Klasyfikacja OFE z wykorzystaniem dystansu GARCH

• Autorzy: Monika Papież , Sławomir Śmiech

Warianty tytułu

Classification of OFE Using Garch Distance

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule dokonano oceny ryzyka rynkowego OFE, które w prowadzonych analizach utożsamiono z warunkową wariancją stóp zwrotu poszczególnych OFE. Aby ocenić, czy dwa szeregi charakteryzują się identycznym ryzykiem sprawdzono, czy procesy generujące zmienność mają identyczne parametry (jeśli założymy, że są takiej samej klasy, np. GARCH (1, 1). Do weryfikacji hipotezy o identyczności parametrów wykorzystano statystykę Walda. Następnie dokonano pogrupowania szeregów (OFE) ze względu na podobieństwo dynamiki zmienności (wzorców zmienności) stóp zwrotu. W tym celu wykorzystano dystans pomiędzy modelami charakteryzującymi stopy zwrotu poszczególnych funduszy OFE. Na tej podstawie wskazano grupy funduszy, które charakteryzują się podobną dynamiką zmienności (podobnym ryzykiem). Analizę przeprowadzono dla lat 2001-2008. (abstrakt oryginalny)

EN

The article assesses a market risk of OFE, which were defined as a series of rates of return volatility of individual OFE's. To assess whether the two series are characterized by identical risk it was examined whether the processes, which generate variation have the same parameters (with the assumption that they are the same class, such as GARCH 1.1). To verify the hypothesis about the identity of the parameters Wald statistics was used. Then the series characterized by similar dynamics of volatility were clustered using the distance between the models of particular return volatility of individual OFEs, which allowed to point at the groups of funds of similar dynamics of changes (similar risk). The analysis was conducted for the years 2001-2008. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fundusze otwarte; Fundusze emerytalne; Model GARCH; Otwarte Fundusze Emerytalne (OFE)

EN

Open-ended investment companies; Pension funds; GARCH model; Open Pension Funds (OPF)

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 117 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
• Strony: 323--330

Twórcy

autor

Monika Papież

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

autor

Sławomir Śmiech

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

Bibliografia

• Haugen R.A., Teoria nowoczesnego inwestowania, WIG-Press, Warszawa 1996.
• Jajuga K., Jajuga T., Inwestycje. Instrumenty finansowe, aktywa niefinansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2007.
• Luenberger D.G., Teoria inwestycji finansowych, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2003.
• Otranto E., Classifying the markets volatility with ARMA distance measures, "Quaderni di Statistica" 2004, no. 6, s. 1-19.
• Otranto E., Clustering heteroskedastic time series by model-based procedures, Elsevier, "Computational Statistics and Data Analysis" 2008, vol. 52, no. 10, s. 4685-4698.
• Otranto E., Triacca U., Testing for equal predictability of stationary ARMA models, "Journal of Applied Statistics, Taylor and Francis Journals" 2007, vol. 34, no. 9, s. 1091-1108.
• Otranto E., Trudda A., Classifying the Italian pension funds via GARCH distance, w: Mathematical and statistical methods for insurance and finance 2007, red. C. Perna, M. Sibillo, Springer, s. 189-197.
• Otranto E., Trudda A., Evaluating the risk of pension funds by statistical procedures, w: Transition economies: 21st century issues and challenges 2008, red. G.M. Lakatos, Ch. 7, Nova Science Publisher, Hauppauge, NY, s. 189-204.
• Piccolo, D., A distance measure for classifying ARIMA models, "Journal of Time Series Analysis" 1990, no. 11, s. 153-164.