PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2011 | nr 158 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka | 904--919
Tytuł artykułu

The Base in the Computation of DFL

Autorzy
Warianty tytułu
Baza w obliczaniu DFL
Języki publikacji
EN
Abstrakty
Jednym z najbardziej popularnych mierników dźwigni finansowej jest wskaźnik stopnia dźwigni finansowej DFL (Degree of Financial Leverage). Wskaźnik ten, jako miernik elastyczności, informuje o skali relatywnej (procentowej) zmiany zysku netto wywołanej zmianą zysku operacyjnego o 1%. Niniejszy artykuł podejmuje temat wartości bazowej zysku operacyjnego i zysku netto, które służą do obliczania DFL. Jako że zmiana wartości bazowych zysku zmienia poziom DFL, problem wyboru bazy jest niezwykle istotny. W artykule przedstawiono argumenty za traktowaniem DFL jako konwencji językowej, która niekiedy może pełnić użyteczna rolę w analizie finansowej. Ze względu na umowność obecną przy wyborze bazy, koniecznej do obliczania DFL, wskaźnika tego nie należy traktować jako wskaźnika ryzyka finansowego w pojęciu nowoczesnej teorii finansów.(abstrakt oryginalny)
EN
The degree of financial leverage DFL is one of the most popular leverage ratios used in literature. As an elasticity ratio, DFL informs about the scale of net profit relative (percentage) reaction to a 1% change in operating income. This paper focuses on the base value of profit necessary for the computation of DFL. The issue is important as the choice of the base numbers determines the value of DFL. It is argued in the paper that DFL should be regarded merely as a language convention, which communicates the changes in profitability. As such DFL can be sometimes useful as a tool in financial analysis. It is the discretionary nature of the base selection which subsequently determines the value of DFL, which, among other arguments, suggests that DFL should not be regarded as a risk measure in the sense used by the modern finance theory.(original abstract)
Słowa kluczowe
Twórcy
  • Warsaw School of Economics, Poland
Bibliografia
  • Berent T., Financial leverage risk revisited - theory, definitions and determinants, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu nr 99, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, Wrocław 2010a.
  • Berent T., Duality in financial leverage - controversy surrounding Merton Miller's argument, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 587, Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia nr 26, Szczecin 2010b.
  • Dilbeck H., A proposal for precise definitions of "trading on the equity" and "leverage": Comment, "Journal of Finance" 1962, vol. 17, no. 1.
  • Michalski G., Wprowadzenie do zarządzania finansami przedsiębiorstw, C.H. Beck, Warszawa 2010.
  • Miller M.H., Leverage, "Journal of Finance" 1991, vol .46, no. 2.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171383295

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.