Całkowita stopa zwrotu z akcji w spółkach kontrolowanych przez inwestorów zagranicznych

• Autorzy: Alina Szewc-Rogalska

Warianty tytułu

Total Shareholder Return in Companies Controlled by Foreign Investors

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest próba ukazania wpływu inwestorów branżowych zagranicznych na kształtowanie się całkowitej stopy zwrotu z akcji (na przykładzie spółek notowanych na GPW w Warszawie w latach 2004-2008). Ustalono, że spółki kontrolowane przez inwestorów branżowych zagranicznych osiągały dodatnią wartość TSR znacznie częściej niż spółki ogółem. Jednakże ich przewaga w zakresie poziomu TSR nie była jednoznaczna i nie dotyczyła całego badanego okresu. Około 48-63% badanych spółek z kapitałem zagranicznym wypłacało dywidendy. Spółki te wyróżniały się wysoką stopą dywidendy, która decydowała o poziomie TSR w znacznie większym stopniu niż w innych grupach spółek.(abstrakt oryginalny)

EN

The paper aims at presenting the influence of foreign investors' trade on shaping the total shareholder return (taking as an example the companies listed on Warsaw Stock Exchange in the years 2004-2008). It has been established that the companies controlled by foreign investors' trade achieved a positive value of TSR more often than the other listed companies. Nevertheless, their advantage concerning the TSR level was not unequivocal and did not cover the entire examined period. Between 48 percent to 63 percent of the examined companies with foreign capital paid dividends. Those companies' high dividend rate was conspicuous and it determined the TRS level to a much higher extent than in other groups of companies.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Stopa zwrotu akcji; Inwestycje zagraniczne; Akcjonariusz

EN

Stock rate of returns; Foreign investment; Shareholders

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 158 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka
• Strony: 1081--1088

Twórcy

autor

Alina Szewc-Rogalska

• Uniwersytet Rzeszowski

Bibliografia

• Aluchna M., Dzierżanowski M., Przybyłowski M., Zamojska-Adamczak A., Analiza empiryczna relacji między strukturami nadzoru korporacyjnego (corporate governance) a wskaźnikami ekonomicznymi i wyceną spółek notowanych na GPW, Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową, Gdańsk 2005.
• Cwynar A., Cwynar W., Kreowanie wartości spółki poprzez długoterminowe decyzje finansowe, Polska Akademia Rachunkowości, Wydawnictwo Wyższej Szkoły Informatyki i Zarządzania z siedzibą w Rzeszowie, Warszawa-Rzeszów 2007.
• Duraj A.N., Czynniki realizacji polityki wypłat dywidendy przez publiczne spółki akcyjne, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2002.
• Kasiewicz S., Koncepcja zarządzania wartością jako źródło kryzysu finansowego, 2009, http://www.rf.edu.pl/uploads/media/S_Kasiewicz_02.pdf, 4.11.2009.
• Pawłowicz L., Kryzys zaufania na rynkach finansowych z perspektywy kraju goszczącego, [w:] J. Szambelańczyk (red.), Globalny kryzys finansowy i jego konsekwencje w opiniach ekonomistów polskich, Wydawnictwo ZBP, Warszawa 2009.
• Pomykalska B., Analiza wskaźnikowa sytuacji finansowej przedsiębiorstwa, [w:] M. Wypych (red.), Finanse przedsiębiorstwa z elementami zarządzania i analizy, Wydawnictwo Absolwent, Łódź 2007.
• Prusek A., Prywatyzacja polskiej gospodarki. Cele, programy i ocena jej rezultatów, AE, Kraków 2005.
• Pyka I., Ewolucja struktury własności w polskim sektorze bankowym - przesłanki i perspektywy zmian, [w:] B. Bernaś (red.), Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu nr 48, Wrocław 2009.
• Sierpińska M., Polityka dywidend w spółkach kapitałowych, PWN, Warszawa-Kraków 1999.
• Skoczylas W., Niemiec A., Mierniki monitorowania wartości przedsiębiorstwa, [w:] W. Skoczylas (red.), Determinanty i modele wartości przedsiębiorstw, PWE, Warszawa 2007.
• Szczepankowski P., Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa, PWN, Warszawa 2007.
• Szewc-Rogalska A., Problemy nadzoru korporacyjnego w skoncentrowanych strukturach własności, [w:] S. Rudolf (red.), Rola nadzoru korporacyjnego w kreowaniu wartości przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2008.
• Szewc-Rogalska A., Sektorowe zróżnicowanie całkowitej stopy zwrotu z akcji spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, [w:] M. Sierpińska (red.), Zarządzanie finansami we współczesnych przedsiębiorstwach. Controlling i ocena sytuacji finansowej przedsiębiorstw, t. 1, Wyższa Szkoła Finansów i Zarządzania w Warszawie, Warszawa 2009.
• Tarczyński W., Rynki kapitałowe. Metody ilościowe, Agencja Wydawnicza Placet, Warszawa 1997.
• Wypych M., Strategia wysokich dywidend na przykładzie polskich spółek giełdowych, Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania nr 9, Uniwersytet Szczeciński 2008.
• Zarzecki D., Indeks ryzyka w wycenie przedsiębiorstw, [w:] Przedsiębiorstwo w procesie przemian otoczenia, Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania nr 1, Uniwersytet Szczeciński, Szczecin 2008.