Nadreaktywność GPW w Warszawie - analiza empiryczna

• Autorzy: Paweł Sekuła

Warianty tytułu

The Warsaw Stock Exchange Overreaction - Empirical Analysis

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Cel - Badania w zakresie finansów behawioralnych sugerują, że większość ludzi wykazuje tendencję do przesadnej reakcji na niespodziewaną wiadomość. Zrealizowane badanie analizuje hipotezę o nadreaktywności w warunkach GPW w Warszawie. Metodologia badania - Test De Bondta i Thalera przeprowadzono na danych z GPW w Warszawie. Badano nadmierną reakcję kursów na giełdzie w okresie od stycznia 1999 r do grudnia 2013, przy wykorzystaniu miesięcznych stóp zwrotu. Wynik - Empiryczne wyniki nie są zgodne z hipotezą o nadreaktywności rynku. Spółki spadkowe odnotowały silniejsze korekcyjne zwroty niż akcje spółek zwyżkujących, ale wyniki badań nie były istotne statystycznie. Oryginalność/wartość - Wyniki badań mogą być przydatne w dalszych pracach nad reakcjami kursów akcji. (abstrakt oryginalny)

EN

Purpose - Research in behavioral finance suggests that most people tend to overreact to unexpected news. This study investigates the overreaction hypothesis on the WSE. Design/methodology/approach - The De Bondt and Thaler test was performed on data from the WSE. Study investigated the stock market overreaction from January 1999 to December 2013 using monthly return data. Findings - The empirical evidence is not consistent with the overreaction hypothesis. Loser stocks experienced a stronger return reversals than winner stocks but the test results were not statistically significant. Originality/value - The results of this study may be useful for future work on market reactions. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Efektywność rynku; Finanse behawioralne; Reakcja rynku

EN

Capital market; Market effectiveness; Behavioural finance; Market reaction

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2015
• Numer: nr 74 T.1 Rynek kapitałowy, wycena przedsiębiorstw, inwestycje
• Strony: 171--180

Twórcy

autor

Paweł Sekuła

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Braun P., Nelson D., Sunier A. (1995), Good news, bad news, volatility and betas, "Journal of Finance" vol. 50, s. 1575-1601.
• De Bondt W.F.M., Thaler R. (1985), Does the stock market overreact?, "Journal of Finance" vol. 40, s. 793-805.
• De Bondt W.F.M., Thaler R. (1987), Further evidence on investor overreaction and stock market seasonality. "Journal of Finance" vol. 42, s. 557-581.
• Griffin J.M., Kelly P.J., Nardari F. (2010), Do market efficiency measures yield correct inferences? A comparison of developed and emerging markets, "Review of Financial Studies" vol. 23, s. 3225-3277.
• Jegadeesh N. (1990), Evidence of predictable behavior of security returns, "Journal of Finance" vol. 45, s. 881-898.
• Jegadeesh N., Titman S. (1995), Overreaction, delayed reaction, and contrarian profits, "Review of Financial Studies" vol. 8, s. 973-993.
• Kahneman D., Slovic P., Tversky A. (1982), Judgment under uncertainty: Heuristics and biases, Cambridge University Press, Cambridge.
• Lehmann B. (1990), Fads, martingales, and market efficiency "Quarterly Journal of Economics" vol. 105, s. 1-28.
• Lo A., Mackinlay C. (1990), When are contrarian profits due to stock market overreaction?, "Review of Financial Studies",vol. 3, s. 175-206.
• Zarowin P. (1990), Size, seasonality, and stock market overreaction, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" vol. 25, s. 113-125.

Identyfikatory

DOI

10.18276/frfu.2015.74/1-15