Elements of the Prospect Theory in Strategic Investment Games

• Autorzy: Marek Jarzęcki , Jacek Mizerka

Warianty tytułu

Elementy teorii perspektywy w podejściu opcyjnym do analizy gier strategicznych

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The article proposes a real option game analysis including elements of prospect theory. Bounded rationality of the competitor is assumed, whose perception is described by value and weighting functions. The problem is illustrated by numerical examples. The article initiates the discussion about the implications of behavioural finance achievements for real option games analysis and shared options valuation. (original abstract)

W artykule przedstawiono propozycję podejścia do analizy opcji rzeczywistych w kontekście teorii gier, uwzględniającą elementy teorii perspektywy. Zakłada się ograniczoną racjonalność konkurenta, którego percepcję opisano funkcją oceny i funkcją ważącą. Problem zilustrowano przykładami liczbowymi. Artykuł inicjuje dyskusję dotyczącą konsekwencji dorobku finansów behawioralnych dla analizy opcji rzeczywistych oraz wyceny opcji współdzielonych. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Real options; Game theory; Behavioural finance; Prospect theory; Bounded rationality

PL

Opcje realne; Teoria gier; Finanse behawioralne; Teoria perspektywy; Ograniczona racjonalność

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2015
• Numer: nr 74 T.1 Rynek kapitałowy, wycena przedsiębiorstw, inwestycje
• Strony: 433--446

Twórcy

autor

Marek Jarzęcki

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

autor

Jacek Mizerka

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Camerer C.F., Ho T-H., Kuan Chong J. (2004), Behavioral Game Theory: Thinking, Learning, and Teaching, in: Advances in Understanding Strategic Behaviour. Game Theory, Experiments and Bounded Rationality, ed. S. Huck, Palgrave Macmillan, Basingstoke.
• Costa-Gomes M., Crawford V., Broseta B. (2001), Cognition and Behaviour in Normal-Form Games: An Experimental Study, "Econometrica" vol. 69, no. 5, pp. 1193-1235.
• Cox J.C., Ross S.A., Rubinstein M., (1979), Option Pricing: A Simplified Approach, "Journal of Financial Economics" no. 7, pp. 229-263.
• Dixit A., Pindyck R. (1994), Investment under Uncertainty, Princeton University Press, New Jersey.
• Fiegenbaum A., Stuart H., Schendel D. (1996), Strategic Reference Point Theory, "Strategic Management Journal" vol. 17, no. 3, pp. 219-235.
• Gentry R.J. (2006), Aspirations and Real Options: a Behavioral Theory of Strategic Decision Making, PhD dissertation, University of Florida.
• Grenadier S.R. (2002), Option Exercise Games: An Application to the Equilibrium Investment Strategies of Firms, "The Review of Financial Studies" vol. 15, no. 3, pp. 691-721.
• Kahnemann D., Tversky A. (1979), Prospect Theory: An analysis of Decision Under Risk, "Econometrica" vol. 47, no. 2, pp. 263-292.
• McKelvey R., Palfrey T. (1995), Quantal Response Equilibria for Normal Form Games, "Games and Economic Behavior" vol. 10, no. 1, pp. 6-38.
• Myers S. (1977), Determinants of Corporate Borrowing, "Journal of Financial Economics" no. 5, pp. 47-175.
• Nash J., (1950), Equilibrium points in n-person games, Proceedings of the National Academy of Sciences, vol. 36, no. 1, pp. 48-49.
• Smit H.T.J., Ankum L.A. (1993), A Real Options and Game-Theoretic Approach to Corporate Investment Strategy under Competition, "Financial Management" vol. 22, no. 3, pp. 241-250.
• Smit H.T.J., Trigeorgis, L. (2004), Strategic Investment: Real Options and Games, Princeton University Press, New Jersey.
• Smit H.T.J., Trigeorgis L. (2006), Real options and games: Competition, alliances and other applications of valuation and strategy, "Review of Financial Economics" vol. 15, pp. 95-112.
• Stahl D., Wilson P. (1994), Experimental ecidence on players' models od other players, "Journal of Economic Behavior & Organization" vol. 25, no. 3, pp. 309-327.
• Tallon P. et al. (2002), Using Real Options Analysis for Evaluating Uncertain Investments in Information Technology, "Communications of the Association for Information Systems", pp. 136-167.
• Tversky A., Kahnemann D. (1992), Cumulative Representation of Uncertainty, "Journal of Risk and Uncertainty" vol. 2, pp. 297-323.
• von Neumann J., Morgenstern O. (1944), Theory of Games and economic Behavior, Princeton University Press, Princeton.
• Watson J. (2001), Strategy: An Introduction to Game Theory, W.W. Norton & Co Inc, New York.
• Wright J., Leyton-Brown K. (2010), Beyond Equilibrium: Predicting Human Behavior in Normal Form Games, Proceedings of the Twenty-Fourth AAAI Conference on Artificial Intelligence (AAAI-10).
• Zhu K., Weyant J. (2003), Strategic Excercise of Real Options: Investment Decisions in Technological Systems, "Journal of Systems Science and Systems Engineering" vol. 12, no. 3, pp. 257-278.

Identyfikatory

DOI

10.18276/frfu.2015.74/1-37