PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2015 | nr 1 (47) | 9--31
Tytuł artykułu

Public Debt, Money and Consumer Prices: a Vector Error Correction Model for Germany

Treść / Zawartość
Warianty tytułu
Dług publiczny, pieniądze i ceny konsumenckie: wektorowy model korektury błędów dla Niemiec
Języki publikacji
EN
Abstrakty
Przedmiotem niniejszego artykułu jest związek między długiem publicznym a inflacją. Kryzys wywołany zadłużeniem krajów europejskich na nowo skupia zainteresowanie badaczy na konsekwencjach długu publicznego i ekspansjonistycznej polityki pieniężnej dla rozwoju cen konsumenckich. W artykule najpierw omawia się teoretyczne drogi przeniesienia, jakie wiodą od długu publicznego przez podaż pieniądza i stopy długoterminowe do rozwoju cen konsumenckich. Następnie zmienne dotyczące zadłużenia państwa, indeksu cen konsumenckich, podaży pieniądza M3 i stóp długoterminowych bada się w ramach wektorowego modelu korektury błędów. W analizie empirycznej wzięte zostały pod uwagę dane kwartalne tychże zmiennych dla Niemiec od 1991 do 2004 roku. Z pomocą procedury Johansena oceniono stosunki kointegracji i parametry wektorowego modelu korektury błędów, pozwalające na interpretację wzajemnych związków między zadłużeniem, polityką pieniężną i cenami.(abstrakt oryginalny)
EN
In the paper, the authors analyse the interaction between public debt and inflation including the mutual impulse response. The European sovereign debt crisis brought once again a focus onto the consequences of government debt in combination with an expansionary monetary policy for the development of consumer prices. Public deficits can lead to higher inflation rates if the money supply is expansionary. The high level of national debt, not only in the Euro-crisis countries, and the strong increase in the total assets of the European Central Bank, as a result of the unconventional monetary policy, have caused fears of inflating government debt. The transmission from public debt to inflation through money supply and long-term interest rate will be shown in the paper. Based on these theoretical thoughts, the variables: public debt, consumer price index, money stock m3 and long-term interest rate will be analysed within a vector error correction model. In the empirical part of this article, quarterly data for Germany from 1991 to 2014 are to be examined.(original abstract)
Słowa kluczowe
Rocznik
Numer
Strony
9--31
Opis fizyczny
Twórcy
  • University of Potsdam
  • University of Opole
Bibliografia
  • Akitoby B., Komatsuzaki T., Binder A., 2014, Inflation and public debt reversals in the G7 countries, IMF Working Paper, no. 14/96.
  • Belke A., Polleit T., 2010, Monetary economics in globalised financial markets, Springer.
  • Bildiric M., Ersin O.O., 2007, Domestic debt, inflation and economic crises: a panel cointegration application to emerging and developed economies, Applied Econometrics and International Development, vol. 7 (1), pp. 31-48.
  • Bleaney M., 1996, Inflation and public debt, Australian Economic Papers, vol. 35 (66), pp. 141-155.
  • Brunnermeiner M.K., Sannikov Y., 2014, The I Theory of Money, mimeo.
  • Bundesministerium der Finanzen, 2014, Europäische Finanzhilfen: ESFS und EFSM, 31 December 2014.
  • Burda M.C., Wyplosz C., 2009, Makroökonomie, 3rd ed., Vahlen.
  • Catão L.A.V., Terrones M.E., 2005, Fiscal deficits and inflation, Journal of Monetary Economics, vol. 52 (3), pp. 529-554.
  • Cecchetti S.G., Mohanty M.S., Zampolli F., 2011, The real effects of debt, BIS Working Paper Series, no. 352.
  • Checherita C., Rother P., 2010, The impact of high and growing government debt on economic growth: an empirical investigation for the euro area, ECB Working Paper Series, no. 1237.
  • Cheung Y.W., Lai K.S., 1993, Finite-sample sizes of Johansen's likelihood ratio test for co-integration, Oxford Bulletin of Economics and Statistics, vol. 55, pp. 313-328.
  • De Grauwe P., 2011, The European central bank: Lender of last resort in the government bond markets?, CESifo Working Paper Series, no. 3569.
  • De Grauwe P., Polan M., 2005, Is inflation always and everywhere a monetary phenomenon?, Scandinavian Journal of Economics, vol. 107 (2), pp. 239-259.
  • Dwyer G.P., Hafer R.W., 1999, Are money growth and inflation still related?, Federal Reserve Bank of Atlanta Economic Review, 84 (2), pp. 32-43.
  • ECB, 2015, ECB announces expanded asset purchase, Press Release, 22 January 2015.
  • Eurostat, 2013, Euro area government debt up to 92.2% of GDP, Press Release, no. 114.
  • Fender J., 2012, Monetary Policy, Wiley.
  • Giannitsarou C., Scott A., 2006, Inflation implications of rising government debt, NBER Working Paper Series, no. 12654.
  • Hansen P., Johansen S., 1998, Workbook on Cointegration, Oxford University Press.
  • Höppner F., 2001, A VAR analysis of the effects of fiscal policy in Germany, mimeo.
  • Johansen S., 1992, Determination of co-integration rank in the presence of a linear trend, Oxford Bulletin of Economics and Statistics, vol. 54, pp. 383-397.
  • Kliem M., Kriwoluzky A., Sarferaz S., 2013, On the low-frequency relationship between public deficits and inflation, Deutsche Bundesbank Discussion Paper Series, no. 12.
  • Koop G., Pesaran M.H., Potter S.M., 1996, Impulse response analysis in nonlinear multivariate models, Journal of Econometrics, vol. 74, pp. 119-147.
  • Leeper E., 1991, Equilibria under 'active' and 'passive' monetary and fiscal, Journal of Monetary Economics, vol. 27 (1), pp. 129-147.
  • Mandler M., Scharnagl M., 2013, Money growth and consumer price inflation in the euro area: a wavelet analysis, Deutsche Bundesbank Discussion Paper Series, no. 33.
  • Miles D., Scott A., Breedon F., 2012, Macroeconomics: Understanding the Global Economy, 3rd ed., Wiley.
  • Modigliani F., 1961, Long-run implications of alternative fiscal policies and the burden of the national debt, Economic Journal, vol. 71, pp. 730-755.
  • Nastansky A., 2012, Geldpolitik und Immobilienpreise, [in:] Rottke N.B., Voigtländer M. (eds): Immobilienwirtschaftslehre, Band II: Ökonomie, pp. 163-214.
  • Nastansky A., Strohe H.G., 2011, Konsumausgaben und Aktienmarktentwicklung in Deutschland: Ein kointegriertes vektorautoregressives Modell, Statistische Diskussionsbeiträge der Wirtschafts- und Sozialwissenschaftlichen Fakultät der Universität Potsdam, no. 50.
  • Paesani P., Strauch R., Kremer M., 2006, Debt and long-term interest rates. The case of Germany, Italy and the USA, ECB Working Paper Series, no. 656.
  • Pesaran B., Pesaran M.H., 2009, Time Series Econometrics Using Microfit 5.0, Oxford University Press.
  • Pesaran M.H., Shin Y., 1998, Generalized impulse response analysis in linear multivariate models, Economic Letters, vol. 58, pp. 17-29.
  • Reinhart C.M., Rogoff K.S., 2009, This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly, Princeton University Press.
  • Reinhart C.M., Rogoff K.S., 2010, Growth in a time of debt, American Economic Review Papers and Proceedings, vol. 100 (2), pp. 573-758.
  • Reinhart C., Sbrancia M., 2011, The liquidation of government debt, NBER Working Paper Series, no. 16 893.
  • Sargant, T., Wallace, N. (1981): Some Unpleasant Monetarist Arithmetic, in: Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review, vol. 5 (3), pp. 26-33.
  • Sill K., 2005, Do budget deficits cause inflation?, Federal Reserve Bank of Philadelphia Business Review, (Q3), pp. 26-33.
  • Sims C., 1994, A simple model for study of the determination of the price level and the interaction of monetary and fiscal policy, Economic Theory, vol. 4 (3), pp. 381-399.
  • Taghavi M., 2000, Debt, growth and inflation in large European economies: a vector auto-regression analysis, Journal of Evolutionary Economics, vol. 10 (1), pp. 159-173.
  • Tenhofen J., Wolff, G.B., Heppke-Falk K., 2010, The Macroeconomic Effects of Exogenous Fiscal Policy Shocks in Germany: A Disaggregated SVAR Analysis, Jahrbücher für Nationalökonomie und Statistik, vol. 230 (3), pp. 328-355.
  • Wagschal U., Wenzelburger G., Petersen T., Wintermann O., 2009, Determinanten der Staatsverschuldung in den deutschen Bundesländern, Wirtschaftsdienst, vol. 89 (3), pp. 204-212.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171387017

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.