Prognozowanie cash flow w przedsiębiorstwach sektora innowacyjnego i tradycyjnego - analiza spółek notowanych na GPW w Warszawie

• Autorzy: Monika Bolek , Bartosz Grosicki

Warianty tytułu

Cash Flow Forecasting for Innovative and Traditional Companies Listed on Warsaw Stock Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule autorzy rozważają problematykę związaną z możliwością prognozowania cash flow przedsiębiorstwa na podstawie wskaźników rentowności i wskaźników płynności. Wskaźniki płynności wskazują na strategię zarządzania kapitałem pracującym, co powinno determinować poziom cash flow generowanego przez przedsiębiorstwo, a cykl konwersji gotówki jest nie tylko dynamiczną miarą płynności, wskazującą na szybkość odzyskiwania gotówki zainwestowanej w cykl obrotowy, ale również wskaźnik ten może określać efektywność działania jednostki, a to związane jest z jej rentownością. Te wszystkie aspekty zarządzania finansami na poziomie płynności i rentowności powinny być związane z przepływami finansowymi z działalności operacyjnej, które reprezentują z jednej strony zyskowność, a z drugiej płynność przedsiębiorstwa. Autorzy w prezentowanym artykule weryfikują hipotezę, że wskaźniki płynności i rentowności są determinantami prognozowanego cash flow z działalności operacyjnej. Dodatkowo autorzy proponują podzielić niefinansowe spółki notowane na GPW na przedsiębiorstwa reprezentujące biznes innowacyjny i tradycyjny, aby zidentyfikować różnice w podejściu do zarządzania płynnością w obu grupach. Podział został dokonany w oparciu o wskaźnik wartości niematerialnych i prawnych do aktywów trwałych. (abstrakt oryginalny)

EN

The authors consider issues related to the ability to forecast cash flow of the company on the basis of profitability and liquidity ratios. Liquidity ratios indicate the working capital management strategy which should determine the level of cash flow generated by the company and the cash conversion cycle is not only a dynamic measure of liquidity that indicates the speed of recovery of money invested in the cash cycle, but also the rate that may determine the efficiency of the unit, and it is related to its profitability. These are all aspects of financial management at the level of liquidity and profitability that should be related to cash flow, which represents on the one hand profitability, and on the other company's liquidity. The authors expect a positive correlation between the values of future cash flows and liquidity and profitability. Additionally, the authors propose to divide the non-financial companies listed on the Stock Exchange on companies representing the innovative and traditional business. The division is made on the basis of ratio of intangible assets to fixed assets. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Przepływy pieniężne; Płynność finansowa; Prognozowanie; Rentowność

EN

Cash flows; Financial liquidity; Forecasting; Profitability

• Czasopismo: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Rocznik: 2014
• Numer: vol. 5, t. 306
• Strony: 115--134

Twórcy

autor

Monika Bolek

• Uniwersytet Łódzki

autor

Bartosz Grosicki

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Barth M. E., Cram D. P., Nelson K. (2001), Accruals and the Prediction of Future Cash Flows, "The Accounting Review", Vol. 76, No. 1, January, s. 27-58.
• Bieniasz A., Czerwińska-Kayzer D. (2008), Długość cyklu konwersji gotówki - następstwo różnej konstrukcji mierników, "Journal of Agribusiness and Rural Development", 1 (7).
• Bolek M., Grosicki B. (2013a), Analiza związku płynności z rentowością przedsiębiorstw na przykładzie innowacyjnych i tradycyjnych sektorów na GPW w Warszawie, Nałęczów, KUL.
• Bolek M., Grosicki B. (2013b), Związek wzrostu przedsiębiorstwa z poziomem płynności w spółkach o profilu innowacyjnym i tradycyjnym na GPW, Międzynarodowa Konferencja Zarządzanie Finansami - Upowszechnianie i transfer wyników badań, 18-20 kwietnia 2013 r., "Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego", 766.
• Bolek M., Wolski R. (2012), Profitability or Liquidity: Influencing the Market Value. The Case of Poland, "International Journal of Economics and Finance", 4 (9).
• Dechow, P. M. (1994), Accounting earnings and cash flows as measures of firm performance: The role of accounting accruals, "Journal of Accounting and Economics", 18, s. 3-42.
• Dechow P. M., Sloan R. G., Sweeney A. P. (1995), Detecting Earnings Management, "The Accounting Review", 70, s. 2, 193-225.
• Deloof M. (2003), Does Working Capital Management Affect Profitability of Belgian Firms?, "Journal of Business Finance and Accounting", 30 (3-4).
• Jose M. L., Lancaster C., Stevens J. L. (1996), Corporate Returns and Cash Conversion Cycles, "Journal of Economics and Finance", 20 (1).
• Miller M., Modigliani F. (1958), The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment, "American Economic Review", 48 (3).
• Miller M., Modigliani F. (1961), Dividend Policy, Growth and the Value of Shares, "Journal of Business", 34 (4).
• Moss J. D., Stine B. (1993), Cash Conversion Cycle and firm size: a study of retail firms, "Managerial Finance", 19 (8), DOI: 10.1108/eb013739.
• Richards V. D., Laughlin E. J. (1980), A cash conversion cycle approach to liquidity analysis, Financial Management.