Przegląd metod i wyników oceny efektów finansowych fuzji i przejęć na podstawie danych księgowych w Wielkiej Brytanii

• Autorzy: Agnieszka Perepeczo

Warianty tytułu

Review of Methods and Results of Assessment of UK Mergers and Acquisitions Based on Accounting Data

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Ocena efektów finansowych na podstawie danych księgowych jest oprócz szacowania dodatkowych stóp zwrotu podejściem poszukiwań wzrostu wartości dla akcjonariuszy w wyniku fuzji i przejęć. Akcjonariusze spółek dokonujących fuzji i przejęć oczekują wzrostu korzyści, czyli wartości posiadanego majątku. Będzie to możliwe w efekcie poprawy wyników finansowych, które przyjęte przez rynek powinny skutkować wyższą wyceną akcji spółek po połączeniu. Poprawa lub spadek wyników finansowych mogą być mierzone wieloma zmiennymi opierającymi się na zysku lub przepływach pieniężnych. Są to mierniki pośrednie kreowania wartości dla akcjonariuszy. Ocena efektów finansowych na podstawie danych księgowych ma charakter długookresowy. Okres obserwacji obejmuje kilka lat przed realizacją i kilka lat po realizacji transakcji. Jest to uwarunkowane między innymi rocznym składaniem sprawozdań finansowych, ale przede wszystkim tym, że z ekonomicznego punktu widzenia trudno wyobrazić sobie zwrot z inwestycji w ciągu kilku miesięcy. (fragment tekstu)

EN

The article reviews the literature concerning to assessment of mergers and acquisitions in the United Kingdom based on accounting data. Researches have applied several methodologies to measure benefits after transactions. The most frequent used is change model and regression analysis, which measures median or average change of cash flow ratio after transaction in comparison to pre-merger period. Results of several studies differ. Mostly, the operating performance is negative following profit return ratio and non-negative or even positive following cash flow ratio.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fuzje i przejęcia; Konsolidacja przedsiębiorstw; Wynik finansowy

EN

Mergers and acquisitions; Consolidation of companies; Financial performance

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2007
• Numer: nr 5 Wybrane aspekty finansów
• Strony: 65--75

Twórcy

autor

Agnieszka Perepeczo

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• Barber B., Lyon J., Detecting Abnormal Operating Performance, The Empirical Power and Specification of Test Statistics. "Journal of Financial Economics" 1996, Vol. 41.
• Bruner R.F., Does M & A Pay? A Suryey of Evidence for the Decision-Maker, "Journal of Applied Finance" 2002, Spring-Sommer.
• Carline N.F., Linn S.C., Yadav P.K., The Influance of Managerial Ownership on the Real Gains in Corporate Mergers and Market Revaluation of Merger Partners, Empirical Evidence, February 1992, www.paperssrn.com.
• Daicogiannis G.P., Financial Management. A Modeling Approach Using Spreadsheets, McGraw-Hill, London 1994.
• Ghosh A., Does Operating Performance Really Improve Following Corporate Acquisitions? "Journal of Corporate Finance" 2001, Vol. 7.
• Higson C., Elliott J., The Performance of UK Talceovers, London Business School Inst. of Finance & Accounting, Working Paper No 181, www.papers.ssrn.com.
• Loughran T. , Ritter R., The Operating Performance of Firms Conducting Seasoned Equity Offering. "Journal of Finance" 1997, Vol, 52.
• Lawson G., The Measurement of Corporate Performance on Cash Flow Basis, A Reaply to Mr. Eggington. "Accounting and Business Research" 1985, Vol. 15.
• Powell R.G., Stark A.W., Does Operating Performance Increase Post-Takeovers for UK Takeovers? A Comparison of Performance Measures and Benchmarks, "Journal of Corporate Finance" 2005.
• Sudarsanam S., Creating laluefrom Mergers and Acquisitions, The Challenges, Prentice Hall 2003.