Polityka pieniężna Narodowego Banku Polskiego a decyzje Europejskiego Banku Centralnego

• Autorzy: Zuzanna Urbanowicz

Warianty tytułu

Monetary Policy of the National Central Bank of Poland vs. the Decisions of the European Central Bank

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest analiza zależności polityki pieniężnej Narodowego Banku Polskiego (NBP) od decyzji Europejskiego Banku Centralnego (EBC) w zakresie kształtowania głównej stopy procentowej. W modelowaniu tej relacji wykorzystano model autoregresyjny z rozłożonymi opóźnieniami, który umożliwia przeprowadzenie analizy mnożnikowej, opisującej krótko- i długookresowy wpływ zmiennej egzogenicznej na daną zmienną endogeniczną. Do badania przyjęto stopę referencyjną NBP jako zmienną objaśnianą oraz podstawową stopę procentową EBC jako zmienną objaśniającą. Stopy te stanowią podstawowy instrument polityki pieniężnej NBP i EBC, którego zmiany wskazują na charakter realizowanej polityki. W postępowaniu badawczym wykorzystano kwartalne szeregi czasowe dla okresu II kw. 2000-IV kw. 2014. Otrzymana postać modelu ujawniła krótko- i średniookresowy wpływ polityki stopy procentowej EBC na decyzje NBP w tym zakresie(abstrakt oryginalny)

EN

The aim of this article is to analyze the relationship between the monetary policy of the National Central Bank of Poland and the decisions of European Central Bank in the field of shaping the main interest rate. In modeling that link the autoregressive model with distributed lags was used. This model allows to conduct the multiplier's analysis describing the short-term and the long-term impact of an exogenous variable on a given endogenous variable. In the study the Polish reference rate was used as the dependent variable and the interest rate on the main refinancing operations of the ECB was used as explanatory variable. Quarterly time series for the period of quarter II 2000-quarter IV 2014 were used in the analysis. The estimated model revealed an impact of the ECB's interest rate policy on the decisions of the Poland's NCB in that field in the short- and medium-term(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Polityka pieniężna; Stopa procentowa; Analiza mnożnikowa

EN

Monetary policy; Interest rate; Multiplier analysis

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2015
• Numer: nr 403 Finanse publiczne
• Strony: 364--371

Twórcy

autor

Zuzanna Urbanowicz

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Borowski J., 2011, Integracja monetarna. Wyzwania dla Polski, PWE, Warszawa.
• Brzoza-Brzezina M., 2006, The information content of the natural rate of interest: the case of Poland, Economics of Transition, 14(2), s. 391-412.
• Buscher H.S., Gabrisch H., 2011, What might central banks lose or gain in case of euro adoption - a GARCH-analysis of money market rates for Sweden, Denmark and the UK, IWH Discussion Papers, 9/11, Institut für Wirtschaftsforschung, Halle.
• Cendal M., 2008, Kurs walutowy, [w:] W. Przybylska-Kapuścińska (red.), Współczesna polityka pieniężna, Difin, Warszawa.
• Charemza W.W., Deadman D.F., 1997, Nowa ekonometria, PWE, Warszawa.
• Goczek Ł., Mycielska D., 2012, Realizacja celu inflacyjnego czy obawa przed płynnością? Uwarunkowania kursowe w Polsce w przededniu przyjęcia euro, [w:] J. Górski, K. Opolski (red.), Perspektywy integracji ekonomicznej i walutowej w gospodarce światowej. Dokąd zmierza strefa euro?, Uniwersytet Warszawski, Wydział Nauk Ekonomicznych, Warszawa.
• Goczek Ł., Mycielska D., 2014, Gotowi na euro? Badanie empiryczne faktycznej swobody polskiej polityki pieniężnej, Bank i Kredyt, 45(3), s. 267-290.
• Kaźmierczak A., 2008, Polityka pieniężna w gospodarce otwartej, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Kowalak M., 2008, Instytucjonalne podstawy polityki pieniężnej, [w:] W. Przybylska-Kapuścińska (red.), Współczesna polityka pieniężna, Difin, Warszawa.
• Kozłowska A., Szczepkowska-Flis A., 2010, Znaczenie komponentów napływu BIZ dla poziomu aktywności inwestycyjnej w gospodarce goszczącej, [w:] D. Kopycińska (red.), Wybory podmiotów decyzyjnych w warunkach globalizacji, Uniwersytet Szczeciński, Szczecin.
• Kruszka M., 2002, Współczesne wahania koniunkturalne a zmiany na rynku pieniądza, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań.
• Kufel T., 2011, Ekonometria. Rozwiązywanie problemów z wykorzystaniem programu GRETL, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Kwiatkowski D., Phillips P.C.B., Schmidt P., Shin Y., 1992, Testing the null hypothesis of stationarity against the alternative of a unit root: How sure are we that economic time series have a unit root?, Journal of Econometrics, vol. 54, s. 159-178.
• Lubiński M., 2009, Polityka stabilizacyjna w gospodarce otwartej, [w:] R. Barczyk, M. Lubiński, Dylematy stabilizowania koniunktury, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań, s. 213-227.
• Maddala G.S., 2008, Ekonometria, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Mishkin F., 2002, Ekonomika pieniądza, bankowości i rynków finansowych, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• NBP, 2009, Raport na temat pełnego uczestnictwa Rzeczypospolitej Polskiej w trzecim etapie Unii Gospodarczej i Walutowej, Narodowy Bank Polski, Warszawa.
• NBP, 2014, Ekonomiczne wyzwania integracji Polski ze strefą euro, Narodowy Bank Polski, Warszawa.
• Reade J., Volz U., 2010, Too much to lose, or more to gain? Should Sweden join the euro?, University of Birmingham Discussion Papers, s. 10-13.
• Verbeek M., 2004, A Guide to Modern Econometrics, John Wiley & Sons, London.
• Welfe A., 2009, Ekonometria. Metody i ich zastosowanie, PWE, Warszawa.
• Wooldridge J.M., 2001, Econometric Analysis of Cross Section and Panel Data, MIT Press, Cambridge.
• www.nbp.pl (10.03.2015).
• www.ecb.europa.eu (10.03.2015).
• www.gus.pl (12.03.2015).
• www.ec.europa.eu/eurostat (12.03.2015).

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2015.403.33