Struktura geograficzna firm inwestycyjnych w wybranych krajach Europy Centralnej a handel algorytmiczny

• Autorzy: Piotr Staszkiewicz

Warianty tytułu

Geographical Structure of the Investments Companies in Central Europe and Algorithmic Trading

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem badania była ocena stopnia skoncentrowania geograficznego firm inwestycyjnych w krajach sąsiedzkich. Do analizy wybrano Polskę, Czechy i Słowację. Na podstawie analizy 5671 notyfikacji na rynkach regulowanych wy- znaczono odległości podmiotów notyfikowanych na danym terytorium do lokalnego rynku kapitałowego. Badanie wpisuje się w nurt badań H. Hau i autora w zakresie wpływu siedziby firmy inwestycyjnej na dochodowość i zdolność do handlu algorytmicznego. Badanie dostarcza argumentów za tezą, iż pomimo wprowadzenia funkcjonalności algorytmicznej przez organizatorów rynku, struktura geograficzna firm inwestycyjnych hamuje rozwój handlu wysokich częstotliwości. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim o this paper is analyzing the geographical concentration of investments companies in neighborhood countries. The analysis consist of Poland Czech Republic and Slovak Republic. Base on the 5671 notification on regulated markets the distances between the domestic capital market and company office were computed. The research follows H. Hau and priory author's analysis on impact of the entity geographical presents on profitability and ability for the high frequency trading. The evidence were gathered that even if the stock exchanges tends to implement the necked access, the geographical distribution of the investments companies indicates barriers for its development. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Handel; Algorytmy; Wyniki badań; Rozkład geograficzny; Handel wysokich częstotliwości

EN

Trade; Algorithms; Research results; Geographical distribution; High Frequency Trading (HFT)

• Czasopismo: Zarządzanie i Finanse
• Rocznik: 2015
• Numer: R. 13, nr 3, cz. 1
• Strony: 121--132

Twórcy

autor

Piotr Staszkiewicz

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• 1. Akerlof G. (1970), The market for "lemons": quality uncertainty and the market mechanism, "The Quarterly Journal of Economics", Vol. 84, No. 3.
• 2. Black F., Scholes M. (1973), The pricing of options and corporate liabilities, "The Journal of Political Economy", Vol. 81, No. 3.
• 3. Chordia T., Goyal A., Lehmann B. N., Saar G. (2013), High-frequency trading, "Journal of Financial Markets", Vol. 16, No. 4.
• 4. Gorczyńska A. (2014), High frequency traders - Destrukcyjna, czy poprawiająca funkcjonowanie innowacja rynku finansowego, w: Harasim J., Gradoń W. (red.), Studia Ekonomiczne. Innowacje, a wzrost gospodarczy, Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach.
• 5. Grossman S. J., Stiglitz J. E. (1980), On the impossibility of infromationally efficient markets, "The American Economic Review", Vol. 70, No. 3.
• 6. Gwizdała J. (2013), Pochodne instrumenty finansowe w zarządzaniu ryzykiem w bankach korporacyjnych, "Zarządzanie i Finanse", nr 4.
• 7. Hau H. (2001), Location Matters: An Examination of Trading Profits, "The Journal of Finance", Vol. 56, No. 5.
• 8. Hirschman A. O. (1964), American Economic Association The Paternity of an Index The Paternity of an Index, "American Economic Review", Vol. 54, No. 5.
• 9. Hölmstrom B. (1979), Moral hazard and observability, "The Bell Journal of Economics", Vol. 10, No. 1.
• 10. Jones C. M. (2013), What do we know about high-frequency trading?, "Columbia Business School Research Paper" No. 11.
• 11. De Jong F., Rindi B. (2009), The microstructure of financial markets, Cambridge University Press.
• 12. Kobza M. (2013), GPW: Handel algorytmiczny coraz bardziej popularny na warszawskiej giełdzie, Forsal.pl.
• 13. Markowitz H. (1952), Portfolio Selection, "The Journal of Finance", Vol. 7.
• 14. Menkveld A. J. (2013), High frequency trading and the new market makers, "Journal of Financial Markets", Vol. 16, No. 4.
• 15. Modigliani F., Miller M. H. (1963), Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction, "The American Economic Review", Vol. 53, No. 3.
• 16. Pawłowicz L. (2013), Unia banowa - sukces czy klęska rynku usług finansowych, "Zarządzanie i Finanse", Vol. 2.
• 17. R Development Core Team (2013), R: A language and environment for statistical computing, the R Foundation for Statistical Computing, Vienna.
• 18. Shiller R. J. (1981), Do stock prices move too much to be justified by subsequent changes in dividends?, "American Economic Review", Vol. 71, No. 3.
• 19. Staszkiewicz L., Staszkiewicz P. (2014), Ekonomiczny skutek zniesienia obowiązku publikacji sprawozdań finansowych przedsiębiorstw, "Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości", Vol. 79, No. 135.
• 20. Staszkiewicz L., Staszkiewicz P. (2015), HFT's potential of investment companies, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, nr 381.
• 21. Staszkiewicz P. (2014), Do Bratislava and Warsaw Stock Exchanges go high frequency trading?, w: Niniaj M., Zahumenska M. (red.) Proceedings of the 16th International Scientific Conference Bratislava, "Finance and Risk", Vol. 1, Bratislava: Publishing House EKONÓM.
• 22. StatSoft, 2011. Statisitca.