Rynek Neuer Markt: droga od sukcesu do porażki

• Autorzy: Sonia Woś

Warianty tytułu

Neuer Markt: from Success to Failure

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest zaprezentowanie niemieckiego rynku NeuerMarkt, jego struktury, dynamicznego rozwoju w latach 1997-2003 oraz głównych przyczyn upadku. Analizie poddano ramy prawne funkcjonowania rynku, indeksy giełdo-we, główne kryteria dopuszczania akcji do obrotu, a także wybrane obowiązki informacyjne ciążące na emitentach. Do źródeł porażki niemieckiego alternatywnego systemu obrotu zalicza się pęknięcie tzw. bańki internetowej, które doprowadziło do spadku cen akcji. Do upadku przyczyniły się również liczne skandale i bankructwa notowanych na giełdzie spółek, a także zaostrzenie przez Deutsche Börse AG kryteriów wejścia na rynek. Przeprowadzone obserwacje mogą zostać wykorzystane podczas analizy innych alternatywnych systemów obrotu, np. polskiego rynku NewConnect. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the article is to show the functioning of NeuerMarkt and the main factors and reasons of the fall of the German NeuerMarkt. It characterizes the German stock exchange market during 1997-2003. The objective has been achieved with the analysis of the NeuerMarkt legal framework, IPO emission requirements, selected (informational) statements demanded from issuers, delisting procedures, and a study of stock indexes. Furthermore NeuerMarkt has been evaluated in cross reference with dynamic growth, downward phases and market structure. The main reason behind the termination of the NeuerMarkt is the burst of the Internet bubble which contributed to the drastic drop in market share prices. Moreover, scandals around cited companies and tightened entry criteria implemented by the Deutsche Börse had a negative influence on the NeuerMarkt situation. Observations noted in the research can be used in analysis of the alternative markets' current situation, e.g. the Polish alternative market NewConnect. The article presents the main errors and oversights made during the operation of the functioning which contributed to its fall in 2003. Research of foreign literature, press articles and the Frankfurt Stock Börse publications has been applied. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Giełda papierów wartościowych; Alternatywny System Obrotu (ASO)

EN

Capital market; Stock market; Alternative Investment Market (AIM)

• Czasopismo: Ekonomia Międzynarodowa
• Rocznik: 2015
• Numer: nr 11
• Strony: 176--189

Twórcy

autor

Sonia Woś

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Beike R., Köttner A., Schlütz J. (2000), NeuerMarkt und Nasdaq. Erfolgreichan den Wachstumbörsen, Schäffer-Poeschel Verlag Stuttgart, Stuttgart.
• Burghof, H.P., Hunger, A. (2004), The NeuerMarkt: an (overly) risky asset of Germany's financial system, The Rise and Fall of Europe's New Stock Markets Advances in Financial Economics, Vol. 10.
• Förschle G., Helmschrott H. (2001), NeuerMarkt an der Frankfurter Wertpapier-börse, Fachverlag Moderne Wirtschaft, Frankfurt am Main.
• Knips S. (2000), Risikokapital und NeuerMarkt, Peter Lang GmbH Internation-aler Verlag der Wissenschaften, Frankfurt am Main.
• Neubauer S. (2002), Zulässigkeit und Grenzen der einseitigen Änderung des Regelwerks Neuer Marktdurch die Deutsche Börse AG, praca doktorska, Christian-Albert Universität, Kiel.
• Plötz W. (2001), Who is who. NeuerMarkt, Frankfurter Allgemeine Zeitung Ver-lagsbereich Buch, Frankfurt am Main.
• Plückelmann K. (2000), Der NeuerMarkt der Deutsche Börse AG,Peter Lang GmbH Internationaler Verlag der Wissenschaften, Frankfurt am Main.
• Roelofsen N.K.H. (2002), Initial Public Offering am NeuerMarkt, hansebuch Ver-lag, Hamburg.Rules and Regulations NeuerMarkt, wg stanu prawnego na dzień 1 lipca 2002 roku.
• Schlote K., Steffen H. (1997), NeuerMarkt mit voller Kraft voraus, Dresdner Kleinwort Benson Research.
• Vitols S. (2001), Frankfurt's NeuerMarkt and the IPO explosion: is Germany on the road to Silicon Valley?, "Economy and Society", Vol. 30, No. 4.
• Volk G. (2000), Going Public. Der Gang and die Börse: Beratung, Erfahrungen, Begleitung, NeuerMarkt, Schäffer-Poeschel Verlag Stuttgart, Stuttgart.