Integracja podejścia makroekonomicznego i portfelowego w analizie czynników determinujących przepływy kapitału międzynarodowego

• Autorzy: Michał Brzozowski , Paweł Śliwiński , Grzegorz Tchorek

Warianty tytułu

Integrated Macroeconomic and Portfolio Approach in the Analysis of the International Capital Flows Determinants

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W opracowaniu podjęto próbę usystematyzowania analizowanych w literaturze potencjalnych czynników determinujących napływ kapitału międzynarodowego. Autorzy uznają, że determinanty przepływu kapitału można określić na podstawie połączonych teorii analizy makroekonomicznej gospodarki otwartej oraz teorii portfelowej rynków kapitałowych. W przypadku pierwszego podejścia dominuje spojrzenie na czynniki zewnętrzne i wewnętrzne napływu (push i pull). W świetle drugiego zaś o przepływach decydują przede wszystkim miary ryzyka i dochodowości aktywów. Metoda zaproponowana w artykule polega zatem na uwzględnieniu roli wewnętrznych i zewnętrznych czynników przepływów kapitałowych przyporządkowanych do kategorii zaczerpniętych bezpośrednio z teorii portfelowych, tj.: dochodowości, ryzyka, dostępności kapitału i barier inwestycyjnych.(abstrakt oryginalny)

EN

The article attempts to systematize potential determinants of international capital flows analyzed in the literature of international finance. The authors recognize that the determinants of capital movements can be determined based on the combined theories of open economy macroeconomic analysis and portfolio theory of capital markets. In the first approach the external and internal factors (push and pull) determining capital flows are the subject of analysis. In the light of the second the flows are determined in the first measure by risk and profitability of assets. The method proposed in the article involves therefore the role of internal and external factors of capital flows assigned to categories derived directly from the theory of portfolio, ie.: profitability, risk, availability of capital and investment.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Przepływy kapitałowe; Analiza portfelowa; Makroekonomia gospodarki otwartej

EN

Capital flows; Portfolio analysis; Open economy macroeconomics

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2015
• Numer: nr 406 Globalizacja - gra z dodatnim czy ujemnym wynikiem?
• Strony: 127--139

Twórcy

autor

Michał Brzozowski

• Uniwersytet Warszawski

autor

Paweł Śliwiński

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

autor

Grzegorz Tchorek

• Uniwersytet Warszawski

Bibliografia

• Acemoglu D., Johnson S., 2005, Unbundling institutions, Journal of Political Economy 113(5), s. 949-995.
• Aizenman J., Chin M.D., Ito H., 2010, The Financial Crisis, Rethinking of the Global Financial Architecture, and the Trilemma, Trade Working Papers 21873, East Asian Bureau of Economic Research.
• Bernstein P., Damodaran A., 1999, Zarządzanie inwestycjami, Warszawa.
• Blonigen B.A., Davies R.B., Head K., 2003, Estimating the knowledge-capital model of the multinational enterprise: comment, American Economic Review 93, s. 980-994.
• Branson W.H., Henderson D.W., 1985, The Specification and Influence of Asset Markets, [w:] P.B. Kenen, R.W. Jones (red.), Handbook of International Economics, Amsterdam: North Holland.
• Broner F.A., Rigobon R., 2006, Why Are Capital Flows So Much Volatile in Merging Than in Developed Countries?, Central Banking, Analysis, and Economic Policies Book Series, in: Ricardo Caballero & César Calderón & Luis.
• Calvo G.A., Leiderman L., Reinhart C.M., 1996, Inflows of capital to developing countries in the 1990s, Journal of Economic Perspectives, 10(2), s. 123-139.
• Calvo G.A., Reinhart C.M., 2002, Fear of floating, The Quarterly Journal of Economics, MIT Press, vol. 117(2), maj, s. 379-408.
• Campos F.N., Kinoshita Y., 2008, Foreign Direct Investment and Structural Reforms: Evidence from Eastern Europe and Latin America, IMF Working Papers 08/26, International Monetary Fund.
• Chinn M., Ito H., 2008, A new measure of financial openness, Journal of Comparative Policy Analysis, 10 (3), s. 309-322.
• Fratzscher M., 2011, Capital Flows, Push versus Pull Factors and the Global Financial Crisis, NBER, Working Paper 17357.
• Gregorio de J., 2010, Commodity Prices, Monetary Policy and Inflation, Working Papers wp359, University of Chile, Department of Economics.
• Grubel H.G., 1968, Internationally diversified portfolios: welfare gains and capital flows, American Economic Review, grudzień.
• Hashimoto Y., Wacker K., 2012, The Role of Risk and Information for International Capital Flows: New Evidence from the SDDS, IMF Working Papers No 242.
• Herrmann S., Winkler A., 2008, Real Convergence, Financial Markets and the Current Account, ECB Occasional Paper No. 88.
• International Monetary Fund (IMF), 2007, Global Financial Stability Report, October Washington, DC.
• Magud N.E., Reinhart C.M., 2007, Capital Controls: An Evaluation, NBER Chapters, [w:] Capital Controls and Capital Flows in Emerging Economies: Policies, Practices and Consequences, National Bureau of Economic Research, s. 645-674.
• Magud N.E., Reinhart C.M., Rogoff K.S., 2011, Capital Controls: Myth and Reality - A Portfolio Bal- ance Approach, NBER Working Papers 16805.
• Markowitz H.M., 1952, Portfolio selection, The Journal of Finance.
• Markowitz H.M., 1959, Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments, Yale University Press, New Haven.
• Melvin M., 1983, An Alternative Approach to International Capital Flows, [w:] M.R. Darby, J.R. Lothian, A.E. Gandolfi, A.J. Schwarz, A.C. Stockman (red.), The International Transmission of Inflation, University of Chicago Press, s. 380-418.
• Minsky H., 1986, Stabilizing an Unstable Economy, Hyman P. Minsky Archive, Paper 144, http://digitalcommons.bard.edu/hm_archi-ve/144.
• Najlepszy E., Śliwiński P., 2008, Determinanty salda bilansu obrotów bieżących w grupie wybranych krajów Europy Środkowo-Wschodniej oraz Unii Gospodarczej i Walutowej, [w:] Najlepszy E. (red.), Determinanty bilansu płatniczego w krajach europejskich, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Portes R., Rey H., 2005, The determinants of cross-border equity flows, Journal of International Economics, Elsevier, vol. 65(2), s. 269-296.
• Reinhardt D.B.S., Ricci L.A., Tressel T., 2010, International Capital Flows and Development: Financial Openness Matters, IMF Working Paper, No. 10/235.
• Sørensen B.E., Yi-Tsung W., Oved Y., Yu Z., 2007, Home bias and international risk sharing: twin puzzles separated at birth, Journal of International Money and Finance, vol. 26, no. 4, s. 587-605.

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2015.406.10