Emisja obligacji komunalnych w Polsce jako sposób pozyskania kapitału

• Autorzy: Jolanta Ciak , Marcin Boldt

Warianty tytułu

Local Authority Bonds Issue in Poland as a Way of Raising of Capital

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Obligacje, jako jeden z najstarszych papierów wartościowych, stają się obecnie instrumentem, za pomocą którego podmioty, takie jak jednostki samorządu terytorialnego, mogą uzyskiwać dodatkowe środki na finansowanie inwestycji. Pomimo wzrostowej tendencji w zakresie zainteresowania obligacjami w polskich samorządach, pozostają one niewielkim segmentem krajowego rynku papierów dłużnych. W ujęciu wartościowym rynek obligacji komunalnych jest również najmniejszym segmentem rynku obligacji pozaskarbowych. Obligacje komunalne nie mają zatem znaczącego wpływu na sytuację na rynku Catalyst. Ich udział w nim jest znikomy. W badanym okresie wartość ich emisji mieściła się w granicach od 930 do 3.088,00 min zł, gdzie obligacji korporacyjnych od 9.719,00 do 55.820,00 min zł, a skarbowych aż od 49.617,00 do 560.241,00 min zł. Wynika to między innymi z faktu, że nie wszystkie jednostki samorządu terytorialnego wykazują zainteresowanie emisją własnych papierów wartościowych, decydując się na pozyskiwanie dodatkowych środków finansowych na inwestycje w tradycyjny sposób, tj. kredytów. Należy jednak mieć nadzieję, że obligacje komunalne w przyszłości będą znaczącym źródłem pozyskania dodatkowego kapitału dla samorządu terytorialnego i wzrośnie ich rola na rynku Catalyst. (abstrakt oryginalny)

EN

Bonds as one of the oldest securities are becoming an instrument by means of which bodies such as territorial self-government units can gain additional funds for financing investments. Despite the upward movement in the area of interest in bonds in Polish self-governments, they remain a small part of the domestic debit securities market. In the ad valorem approach, the local authority bonds market constitutes the smallest part of the non-treasury bonds market. Thus local authority bonds do not have a significant influence on the Catalyst market. Their participation in the market is insignificant. In the examined period their issue ranged from 930,000,000 to 3,088,000,000 złotych, where 9,719,000,000 - 55,820,000,000 złotych of corporate bonds, and as much as 49,617,000,000 - 560,241,000,000 złotych of treasury bonds. It results among other things from the fact that not all territorial self-government units are interested in issuing own securities deciding to gain additional funds for investments in traditional ways, i.e. by loans. We shall hope that local authority bonds in the future will become a significant source of gaining additional capital for the territorial self-government and their role in the Catalyst market will get more significant. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Papiery wartościowe; Obligacje komunalne; Jednostki administracyjne; Rynek Catalyst

EN

Securities; Communal bonds; Administrative units; Catalyst market

• Czasopismo: Roczniki Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Toruniu
• Rocznik: 2014
• Numer: nr 13
• Strony: 273--288

Twórcy

autor

Jolanta Ciak

• Wyższa Szkoła Bankowa w Toruniu

autor

Marcin Boldt

• Wyższa Szkoła Bankowa w Toruniu

Bibliografia

• Adamiak J., Rynek obligacji komunalnych w okresie spowolnienia gospodarczego w Polsce. [w:] Uziębło A., Kalinowski M., Pronobis M. (red) Finanse przedsiębiorstw i finanse publiczne. Wybrane aspekty. Gdańsk: Prace Naukowe WSB w Gdańsku, 2010.
• Ciak J., Public deficit in UE. maszynopis powielony, Wilno: Mykolo Romeris University Wilno 2014.
• Czapla W., Obligacje komunalne i mieszkaniowe. Warszawa: Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, 1996.
• Dębski W., Rynek finansowy i jego mechanizmy. Podstawy teorii i praktyki. Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN, 2010.
• Glumińska-Pawlic J., Janik E., Brak stabilizacji źródeł dochodów budżetowych a wieloletnie planowanie finansowe w gminie. Materiały z XI Międzynarodowej Konferencji Naukowej nt.: Roczność i wieloletniość w finansach publicznych krajów Europy Środkowej i Wschodniej, Białystok 2013.
• Gontarek I., Dorosz A., Przewodnik dla potencjalnych emitentów. Obligacje spółdzielcze na Catalyst. Warszawa: Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie, 2011.
• Hajdys D., Rozwój rynku obligacji komunalnych w Polsce w latach 1996-2000. Łódź: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, 2003.
• Huszczek S., Przewodnik dla potencjalnych emitentów. Obligacje komunalne na Catalyst. Warszawa: Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie, 2010.
• Jastrzębska M., Zarządzanie długiem samorządu terytorialnego. Warszawa: Wolters Kluwer Polska, 2009.
• Kozuń-Cieślak G., Obligacje komunalne. Instrument dłużny dla jednostek samorządu terytorialnego. Warszawa: PWN, 2008.
• Orechwa-Maliszewska E., Dług jednostek samorządu terytorialnego i źródła jego finansowania. [w:] Patrzałek L. (red. nauk.) Finanse - nowe wyzwania teorii i praktyki. Finanse publiczne. Wrocław: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 2011.
• Puzyrewicz Т., Przewodnik dla inwestorów. Obligacje na rynku Catalyst. Warszawa: Wydawnictwo Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie SA, 2011.
• Surówka K., Samodzielność finansowa samorządu terytorialnego w Polsce. Warszawa: PWE, 2013.
• Śliwiński Р., Ostrowski J., Stępniewski M., Obligacje komunalne i ich rola w finansowaniu inwestycji. Warszawa: TWIGGER, 2005.
• Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, Dz. U. z 2010 r. Nr 211, poz. 1384, z późn. zm.
• Ustawa z dnia z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, Dz. U. 2005, nr 184, poz. 1539.
• Uchwała Nr 1/0/06 Rady Nadzorczej z dnia 3 stycznia 2006 r. z uwzględnieniem zmian wprowadzonych kolejnymi Uchwałami Rady Nadzorczej BondSpot SA. Tekst ujednolicony według stanu prawnego na dzień 1 kwietnia 2011 r.
• Uchwała Nr 1/1110/2006 Rady Giełdy z dnia 4 stycznia 2006 roku wraz z późn. zm., tekst ujednolicony wg stanu prawnego na dzień 1 stycznia 2014r. [on-line] (Dostęp 7.11.2014) Dostępny w World Wide Web: http://www.gpw.pl/pub/files/PDF/regulacje/regulamin-gpw.pl.
• Uchwała Nr 225/2011 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie SA. Z dnia 17 lutego 2011 r. [on-line] (Dostęp 7.11.2014) Dostępny w World Wide Web: http://finanse.wp.pl/kat,7070,tide,GPW-Wprowadzenie-na-Catalyst-obligacji-skarbowych,wid,13322362,wiadomosc.html.
• http://www.gpwcatalyst.pl/pub/statystyki_roczne/2013_CAT.pdf (Dostęp 12.06.2014).