Efektywność realizacji procesów dezinwestycji funduszy private equity na GPW w Warszawie

• Autorzy: Artur Sajnóg , Tomasz Sosnowski

Warianty tytułu

Efektywność realizacji procesów dezinwestycji funduszy private equity na GPW w Warszawie

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W opracowaniu zaprezentowane zostały rezultaty prac badawczych zorientowanych na ocenę efektywności ekonomicznej procesów dezinwestycji funduszy private equity realizowanych za pośrednictwem Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Wyniki badań empirycznych wskazują, że czas upływający od momentu debiutu giełdowego spółki portfelowej do pełnego wyjścia funduszu private equity z inwestycji w tę spółkę stanowi ważny nośnik efektywności realizacji procesów dezinwestycji.(abstrakt oryginalny)

EN

The study presents the results of research oriented at the assessment of economic efficiency of disinvestment processes of private equity funds pursued on the Warsaw Stock Exchange. The results of empirical research indicate that the time from the stock market debut till the complete exit of a private equity fund from the investment in the company constitutes an important carrier of efficiency of disinvestment process implementation.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fundusze private equity; Pierwsza oferta publiczna; Metoda DEA (analiza obwiedni danych)

EN

Private equity funds; Initial Public Offering (IPO); Data Envelopment Analysis (DEA)

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2015
• Numer: z. 143
• Strony: 55--76

Twórcy

autor

Artur Sajnóg

• Uniwersytet Łódzki

autor

Tomasz Sosnowski

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Banker R. D., Charnes A., Cooper W. W., Some Models for Estimating Technical and Scale Inefficiencies in Data Envelopment Analysis, "Management Science" 1984, vol. 30..
• Barry C. B., Initial Public Offering Underpricing: The Issuer's View-A Comment, "The Journal of Finance" 1989, vol. 44..
• Benveniste L., Spindt P., How investment bankers determine the offer price and allocation of new issues, "Journal of Financial Economics" 1989, vol. 24..
• Boulton T. J., Smart S. B., Zutter C. J., IPO underpricing and international corporate governance, "Journal of International Business Studies" 2010, vol. 41..
• Cochrane J. H., The risk and return of venture capital, "Journal of Financial Economics" 2005, vol. 75..
• Cumming D. J., Fleming G., Schwienbacher A., Liquidity Risk and Venture capital Finance, "Financial Management" 2005, vol. 34..
• Cumming D. J., Johan S., Information asymmetries, agency costs and venture capital exit outcomes, "Venture capital" 2008, vol. 10, no. 3..
• Cumming D. J., MacIntosh J. G., A Cross-country Comparison of Full and Partial Venture Capital Exits, "Journal of Banking & Finance" 2003, vol. 27..
• Cumming D. J., MacIntosh J. G., Venture capital investment duration in Canada and the United States, "Journal of Multinational Financial Management" 2001, vol. 11..
• Cumming D. J., MacIntosh J. G., Venture-capital Exits in Canada and United States, "University of Toronto Law Journal" 2003, vol. 53..
• Debreu G., The Coefficient of Recourse Utilization, "Econometrica" 1951, no. 19 (3)..
• Dyckhoff H., Allen K., Theoretische Begründungeiner Effizienzanalysemittels Data Envelopment Analysis (DEA), "Schmalenbachs Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung", 51. Jg., Heft 5/1999..
• Fäare R., Grosskopf S., Lovell C. A. K., The Measurement of Efficiency of Production, Kluwer Academic Publishers, Boston 1985..
• Farell M. J., The Measurement of Productive Efficiency, "Journal of the Royal Statistical Society" 1957, series A, vol. 120 (3).
• Fenn G. W., Liang N., Prowse S., The Economics of the Private equity Market, "Federal Reserve Bulletin", January 1996, http://www.federalreserve.gov
• Giot P., Schwienbacher A., IPOs, trade sales and liquidations: Modeling venture capital exits using survival analysis, "Journal of Banking and Finance" 2007, vol. 31.
• Gompers P., Grandstanding in the venture capital industry, "Journal of Financial Economics" 1996, vol. 42.
• Gompers P., Lerner J., The Venture capital Cycle, MIT Press, Cambridge Massachusetts 2006.
• Gompers P., Optimal Investment, Monitoring, and the Staging of Venture capital, "Journal of Finance" 1995, vol. 50, issue 5.
• Gospodarowicz A., Analiza i ocena banków oraz ich oddziałów, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, Wrocław 2002.
• Guzik B., Podstawowe możliwości analityczne modelu CCR-DEA, "Badania Operacyjne i Decyzje" 2009, nr 1.
• Hoque H., Role of asymmetric information and moral hazard on IPO underpricing and lockup, "Journal of International Financial Markets, Institutions & Money" 2014, vol. 30.
• Kleine A., DEA-Effizienz, Entscheidungs- und produktionstheoretische Grundlagen der Data Envelopment Analysis, Wiesbaden 2002.
• Kooli M., Suret J.-M., The Underpricing of Initial Public Offerings: Further Canadian Evidence, Scientific Series CIRANO, Montreal 2001.
• Kraft V., Erfolgreiches Managment von Private equity-Investitionen in Turnarounds und Restrukturierungen, Universität St. Gallen Working Paper, St. Gallen 2001.
• Kucharski A., Metoda DEA w ocenie efektywności gospodarczej, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2014, s. 10.
• Lin T., Smith R., Insider reputation and selling decisions: the unwinding of venture capital investments during equity IPOs, "Journal of Corporate Finance" 1998, vol. 4.
• Ljungqvist A., IPO underpricing, w: Handbook of Corporate Finance: Empirical Corporate Finance, red. B. E. Eckbo, vol. A, chapter 7/2006.
• Loughran T., Ritter J. R., Rydqvist K., Initial public offerings: International insights, "Pacific-Basin Finance Journal" 1994, vol. 2.
• Megginson W. L., Weiss K. A., Venture capitalists certification in initial public offerings, "Journal of Finance" 1991, no. 46.
• Neus W., Walz U., Exit timing of venture capitalists in the course of an initial public offering, "Journal of Financial Intermediation" 2005, vol. 14.
• Ostasiewicz S., Rusnak Z., Siedlecka U., Statystyka. Elementy teorii i zadania, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. Oskara Langego we Wrocławiu, Wrocław 2003.
• Panfil M., Fundusze private equity. Wpływ na wartość spółki, Difin, Warszawa 2005.
• Panfil M., Globalizacja inwestycji venture capital, w: Migracja kapitału w globalnej gospodarce, red. A. Szablewski, Difin, Warszawa 2009.
• Peaglis I., Veeren P., Speed and consequences of venture capitalist post-IPO exit, "Journal of Corporate Finance" 2013, vol. 22.
• Povaly S., Private equity exits: Divestment process management for leveraged buyouts, Springer, Berlin Heidelberg 2007.
• Ritter J. R., Welch I., A Review of IPO Activity, Pricing and Allocations, "The Journal of Finance" 2002, vol. LVII, no. 4.
• Rock K., Why new issues are underpriced, "Journal of Financial Economics" 1986, vol. 15.
• Sajnóg A., Analiza zróżnicowania stóp zysku zatrzymanego w rozwojowych spółkach notowanych na GPW w Warszawie, w: Współczesne problemy analizy ekonomicznej przedsiębiorstwa, red. S. Wrzosek, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, Wrocław 2008.
• Sobańska K., Sieradzan P., Inwestycje private equity/venture capital, KeyText, Warszawa 2004.
• Sosnowski T., Dynamika dezinwestycji funduszy private equity na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 803, "Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia" nr 66, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin 2014.
• Węcławski J., Venture capital: nowy instrument finansowania przedsiębiorstw, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1997.
• Wrzesiński M., Kapitał podwyższonego ryzyka. Proces inwestycyjny i efektywność, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa 2008.