Wybrane aspekty wyceny spółek biotechnologicznych - analiza teoretyczna i praktyczna

• Autorzy: Arkadiusz Bebel

Warianty tytułu

Selected Aspects of Valuation of Biotechnological Companies. Theoretical and Practical Analyses

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W pierwszej części pracy autor przedstawił wybrane teoretyczne aspekty wyceny spółek biotechnologicznych z naciskiem na metodę rNPV, czyli metodę wartości obecnej skorygowanej o ryzyko. Przedstawione zostały również czynniki wpływające na wartość przedsiębiorstwa biotechnologicznego, takie jak czas, poziom poniesionych kosztów, a także postęp technologiczny rozumiany jako osiągnięcie kolejnej fazy badań. Druga część pracy wskazuje, jak zmieniała się wartość wybranych spółek biotechnologicznych na GPW w ostatnich latach. Ponadto przeprowadzona została analiza nielicznych rekomendacji wydanych przez analityków, która pokazuje, jakie metody są w praktyce stosowane do wyceny spółek biotechnologicznych notowanych na GPW. (abstrakt oryginalny)

EN

In the first part the author presents selected theoretical aspects of valuation of biotechnological companies, emphasizing the rNPV method, i.e. risk-adjusted net present value. He also presents factors which affect the value of biotechnological companies, like impact of time, the level of costs incurred as well as the technological progress understood as reaching a subsequent phase of research. The second part of the study shows how the corporate value of the selected biotechnological companies on the WSE has changed in recent years. Furthermore, few recommendations made by analysts have been analysed, which indicates the methods applied in practice to valuate biotechnological companies quoted on the WSE. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Wycena przedsiębiorstwa; Biotechnologia; Ryzyko

EN

Enterprise valuation; Biotechnology; Risk

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2015
• Numer: z. 144
• Strony: 127--139

Twórcy

autor

Arkadiusz Bebel

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Bogdan B., Villiger R., Valuation in Life Sciences, Springer, Berlin, Heidelberg 2008.
• Cochrane J. H., Asset pricing, Princeton University Press, 2005.
• Fama E. F., Efficient capital markets: A review of theory and empirical work, "The Journal of Finance" 1970, 383-417.
• Fierla A., Wycena przedsiębiorstwa metodami dochodowymi, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa 2008.
• French C. W., Craig W., The Treynor capital asset pricing model, "Journal of Investment Management" 2003, 60-72.
• Hand J. R. M., The market valuation of biotechnology firms and biotechnology R&D, SSRN, 2001.
• Harrison M., Lerer L., Real options for biotechnology valuation, "Nature biotechnology" 2002, 223-223.
• Holmberg E., Jeppsson H., The use of valuation models by European biotechnology analysts, University of Gothenburg, 2011.
• Joos P., Zhdanov A., Earnings and equity valuation in the biotech industry: Theory and evidence, "Financial Management" 2008, 431-460.
• Keegan K., Biotechnology Valuation: An Introductory Guide, John Wiley & Sons, 2009.
• Kellogg D., Charnes J. M., Real-options valuation for a biotechnology company, "Financial Analysts Journal" 2000, 76-84.
• Koller T. et al., Valuation: measuring and managing the value of companies, John Wiley and Sons, 2010.
• Lintner J., The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets, "The Review of Economics and Statistics" 1965, 13-37.
• Malkiel B. G., The efficient market hypothesis and its critics, "Journal of Economic Perspectives" 2003, 59-82.
• Modigliani F., Miller M. H., Corporate income taxes and the cost of capital: a correction, "The American Economic Review" 1963, 433-443.
• Modigliani F., Miller M. H., The cost of capital, corporation finance and the theory of investment, "The American Economic Review" 1958, 261-297.
• Mossin J., Equilibrium in a capital asset market, "Econometrica: Journal of the Econometric Society" 1966, 768-783.
• Nesta L., Saviotti P.-P., Firm knowledge and market value in biotechnology, "Industrial and Corporate Change" 2006, 625-652.
• Sharpe W. F., Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk, "The Journal of Finance" 1964, 425-442.
• Stewart J. J., Allison P. N., Johnson R. S., Putting a price on biotechnology, "Nature biotechnology" 2001, 813-818.
• XU B., Magnan M. L., Andre P. E., The Stock Market Valuation of R&D Information in Biotech Firms, "Contemporary Accounting Research" 2007, 1291-1318.