Impact of the Credit Rating Agencies on the Financial Crisis 2007-2009

• Autorzy: Piotr Marciniak
• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The paper presents some ethical aspects of the credit rating agencies (CRAs) market in the light of the latest economic crisis of 2008. A historical background is also shown and how the CRA market emerged. It is emphasised how the functioning of CRAs contributed to the outbreak of the crisis and what were the consequences of over- or underestimated rating grades. The downgrading of a country has a significant influence on the deterioration of the economic condition. Simultaneously, it afflicts the citizens, who have to pay for it e.g. with higher tax rates. It is believed that overestimated ratings lead to a speculative bubble, which ends up with the crisis. The paper indicates the problems connected with the way that CRAs operate and how they relate to business ethics. The fact that those institutions are profitprofile entities, which earn their income from clients, whose financial instruments are assessed, may bring about a conflict of interests. Moreover, it is outlined how the governmental policies of countries left CRAs without any particular control, which in the end was a significant factor, too. Finally, some potential solutions are discussed, and how the approach of CRA managers should change in order to prevent the market from similar situations in the future. (original abstract)

Słowa kluczowe

EN

Financial crisis; Rating agency; Economic bubble; Business ethics

PL

Kryzys finansowy; Agencje ratingowe; Bańka spekulacyjna; Etyka biznesu

• Czasopismo: Annales : etyka w życiu gospodarczym
• Rocznik: 2015
• Tom: 18
• Numer: nr 4
• Strony: 99--110

Twórcy

autor

Piotr Marciniak

• University of Lodz

Bibliografia

• Akelrof G.A., The Market for 'Lemons': Quality Uncertainty and the Market Mechanism, "The Quarterly Journal of Economics" 1970, Vol. 84, No. 3.
• Bielecki J., Wielka trójka rządzi rynkiem, "Gazeta Prawna" 2010, No. 88.
• Dittrich F., The Credit Rating Industry: Competition and Regulation, Inauguraldissertation zur Erlangung des Doktorgrades der Wirtschafts- und Sozialwissenschaftlichen Fakultät der Universität zu Köln, 2007.
• Dziawgo D., Credit-rating. Ryzyko i obligacje na międzynarodowym rynku finansowym, PWN, Warsaw 1998.
• Frost C.A., Credit rating agencies in capital markets: a review of research evidence on se-lected criticisms of the agencies, State University of New York at Buffalo, June 2006.
• Hardt Ł., Ekonomia kosztów transakcyjnych - geneza i kierunki rozwoju, Wydawnictwo Uni-wersytetu Warszawskiego, Warsaw 2009.
• Heuser A., 3 agencies with the power to make or break economies, TED Talk 2013, http:// www.ted.com/talks/annette_heuser_the_3_agencies_with_the_power_to_make_or_ break_economies.
• Michalski B., Analiza funkcjonowania agencji credit ratingowych i ich rola w kontekście kryzysu finansowego, http://www.ism.uni.wroc.pl/sites/ism/art/Michalski_analiza _funkcjonowania_agencji_credit_ratingowych_i_ich_rola_w_kontekscie_kryzysu_ finansowego.pdf.
• Pacuła P., Kryzys finansowy w Stanach Zjednoczonych i jego możliwe konsekwencje, Bez-pieczeństwo Narodowe 2009.
• Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i rady (UE) nr 575/2013 z dnia 26 czerwca 2013 r. w sprawie wymogów ostrożnościowych dla instytucji kredytowych i firm in-westycyjnych, zmieniające rozporządzenie (UE) nr 648/2012, CELEX: 32013R0575.
• http://hugin.info/143461/R/1601708/505879.pdf.
• http://juneauempire.com/stories/050509/opi_436594375.shtml.
• http://www.forbes.com/sites/marketnewsvideo/2011/09/01/ibm-acquires-risk-analytics-firm -from-fitch/.
• http://www.forbes.pl/agencje-ratingowe-probuja-odzyskac-zaufanie-rynkow,artykuly,1733 60,1,1.html, Agencje ratingowe próbują odzyskać zaufanie rynków.
• http://www.forbes.pl/artykuly/sekcje/Wydarzenia/moody-s-obnizyl-perspektywe-ratingu-ef sf-do-negatywnej, 28987,1,Moody's obniżył perspektywę ratingu EFSF do negatywnej.
• http://www.forbes.pl/artykuly/sekcje/Wydarzenia/cypr-w-coraz-powazniejszych-tarapatach ,30611,1, Cypr w coraz poważniejszych tarapatach.
• http://www.forbes.pl/artykuly/sekcje/Wydarzenia/moody-s-obnizyl-prognoze-ratingu-niemi ec--holandii-i-luksemburga,28927,1, Moody's obniżył prognozę ratingu Niemiec, Holandii i Luksemburga.
• http://www.forbes.pl/artykuly/sekcje/Wydarzenia/moody-s-obnizyl-rating-dla-irlandii,5487 ,1,19.07.2010, Moody's obniżył rating dla Irlandii.
• http://www.forbes.pl/artykuly/sekcje/Wydarzenia/moody-s-obnizyl-rating-13-wloskich-ban kow, Moody's obniżył rating 13 włoskich banków,28723.
• http://www.forbes.pl/artykuly/sekcje/Wydarzenia/moody-s-obnizyl-rating-28-hiszpanskich-bankow,28119,1, Moody's obniżył rating 28 hiszpańskich banków.
• http://www.forbes.pl/artykuly/sekcje/Wydarzenia/moody-s-tnie-ratingi-amerykanskich-ban kow,27990, Moody's tnie ratingi amerykańskich banków.
• http://www.forbes.pl/usa-pozywaja-agencje-ratingowa-s-p-chca-5-mld-dolarow,artykuly,13 8483,1,1.html, USA pozywają agencję ratingową S&P. Chcą 5 mld dol.
• http://www.hearst.com/newsroom.
• http://www.sec.gov/answers/nrsro.htm.
• http://www.standardandpoors.com/about-sp/timeline/en/us/.
• https://www.fitchratings.com/web/en/dynamic/fitch-home.jsp.
• https://www.moodys.com/Pages/atc001.aspx, Moody's History: A Century of Market Leadership.

Identyfikatory

DOI

10.18778/1899-2226.18.4.08