Badanie informacyjnej efektywności rynku w formie silnej na przykładzie wybranych funduszy inwestycyjnych

• Autorzy: Dorota Witkowska , Krzysztof Kompa , Marta Grabska

Warianty tytułu

Investigation of the Strong Form Efficient Market Hypothesis: the Example of Selected Investment Funds

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem badań jest ocena efektywności 19 wybranych otwartych funduszy inwestycyjnych działających na polskim rynku. Analizy przeprowadzono dla danych dziennych z okresu od 2.11.2006r. do 2.11.2008r. Badaniem objęto szeregi 3-, 6-, 12- i 24-miesięczne. Do oceny efektywności wykorzystano wskaźniki Sharpe'a, Treynora i Jensena. Badano również selektywność i wyczucie rynku za pomocą metod Treynora-Mauzy'ego oraz Henrikssona- Mertona. Za indeks rynku przyjęto indeks WIG, a za instrumenty wolne od ryzyka - bony skarbowe.(abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the research is evaluation of the efficiency of 19 selected open-end investment funds that have been operating at the Polish market. Analysis is based on daily data and covers the period from November, 2, 2006 to November, 2, 2008. Investigation is provided for the time series that contain observations from 3, 6, 12 and 24 months. The risk-free instruments are represented by selected treasury bonds and the market index is represented by the WIG (Warsaw Stock Exchange Index). In the research we apply Sharpe, Treynor and Jensen ratios as well as we investigate selectivity and market timing employing Treynor-Mauzy and Henriksson-Merton models.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fundusze otwarte; Fundusze inwestycyjne; Efektywność inwestycji; Efektywność rynku

EN

Open-ended investment companies; Investment funds; Efficiency of investment; Market effectiveness

• Czasopismo: Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych / Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego
• Rocznik: 2009
• Tom: 10(X)
• Numer: nr 1
• Strony: 265--285

Twórcy

autor

Dorota Witkowska

• Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

autor

Krzysztof Kompa

• Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

autor

Marta Grabska

Bibliografia

• Buczek S.B. (2005) Efektywność informacyjna rynków akcji. Teoria a rzeczywistość, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, Warszawa.
• Czekaj J. (2008) Rynki, instrumenty i instytucje finansowe, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Czekaj J., Woś M., Żarnowski J. (2001) Efektywność giełdowego rynku akcji w Polsce, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Fama E.F.: Efficient capital market: (1970) A review of theory and empirical work, Journal of Finance, vol. 25.
• Fiszeder P. (2005) Estymacja współczynników beta na podstawie wielorównaniowego modelu GARCH. Acta Universitatis Nicolai Copernici, Ekonomia XXXVI, Uniwersytet Mikołaja Kopernika, Toruń.
• Gajdka J., Brzeszczyński J.: (2007) Estymacja parametru β przy użyciu modeli klasy ARCH, [w:] Tarczyński W. [red.], Rynek kapitałowy. Skuteczne inwestowanie.
• Część I, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.
• Henrrikson R., Merton R.: On Market Timing and Investment Performance. II Statistical Procedures for Evaluating Forecasting Skills, Journal of Business 54, No. 4, s. 513 - 533, 1981.
• Henrrikson R., Market Timing and Mutual Fund Performance. An Empirical Investigation, Journal of Business 57, s. 73 -96.
• Jajuga K., Jajuga T. (2005) Inwestycje. Instrumenty finansowe. Ryzyko finansowe. Inżynieria finansowa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Kompa K., Matuszewska - Janica A. (2008) Charakterystyki opisowe i efektywnośc informacyjna wybranych instrumentów notowanych na GPW, [w:] W. Tarczyński (red.), Rynek Kapitałowy. Skuteczne inwestowanie. Studia i prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania, Uniwersytet Szczeciński, Nr 9, Szczecin, s. 614 - 629.
• Olbryś J. (2008) Parametryczne testy umiejętności wyczucia rynku- porównanie wybranych metod na przykładzie OFI Akcji,[w:] Binderman Z. (red.), Metody ilościowe w badaniach ekonomicznych Nr 9, cz. I: Analiza rynków finansowych, modele ekonometryczne, Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie, Warszawa.
• Ostrowska E. (2003) Efektywność funduszy inwestycyjnych na polskim rynku finansowym - wskaźniki Sharpe'a, Treynora i Jensena, [w] Prace naukowe akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek, red. nauk. Jajuga K., Ronka-Chmielowiec W., Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, Wrocław.
• Ostrowska E. (2005) Banki na rynkach kapitałowych, PWE, Warszawa.
• Szyszka A.: Efektywność Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie na tle rynków dojrzałych, Akademia Ekonomiczna w Poznaniu, Poznań 2003.
• Tarczyński W. (1997) Rynki kapitałowe - Metody ilościowe. Tom 2, Agencja Wydawnicza Placet, Warszawa.
• Treynor J. L., Mazuy K. (1966) Can Mutual Funds Outguess the Market?, Harvard Business Review, 44, s. 131 - 136.
• Witkowska D., Matuszewska A., Kompa K. (2008) Wprowadzenie do ekonometrii dynamicznej i finansowej, Wydawnictwa SGGW, Warszawa.
• Witkowska D., Żebrowska - Suchodolska D. (2008) Badanie słabej formy efektywności informacyjnej GPW, [w:] W. Tarczyński (red.), Rynek Kapitałowy. Skuteczne inwestowanie. Studia i prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania, Uniwersytet Szczeciński, Nr 9, Szczecin, s. 155 - 165.