Polish Open-End Pension Funds Performance and its Persistance

• Autorzy: Andrzej Karpio , Dorota Żebrowska-Suchodolska

Warianty tytułu

Wyniki inwestycyjne polskich otwartych funduszy emerytalnych i ich persystencja

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

This paper deals with the assessment of the investment results achieved by 14 pension funds functioning on the Polish market in 2000-2013. Calmar, Omega, upside potential ratio (UPR) and Sortino ratios were used to estimate the fund performance in different time frames (two, three, four, five, six and seven years). The performance persistence was investigated by evaluating the Spearman's rank correlation for the above given sub-periods. The obtained results show randomness of ranking positions occupied by pension funds in successive periods. Almost all Spearman's correlation coefficients occurred statistically insignificant. (original abstract)

Praca dotyczy oceny wyników inwestycyjnych osiąganych przez 14 funduszy emerytalnych funkcjonujących na polskim rynku w latach 2000-2013. Do oceny wykorzystano współczynniki: Calmara, Omega, potencjał nadwyżkowej stopy zwrotu (UPR) oraz Sortino, biorąc pod uwagę różne okresy czasu (dwa, trzy, cztery, pięć, sześć i siedem lat). Persystencję osiąganych wyników zbadano, obliczając współczynnik korelacji rangowej Spearmana dla wspomnianych podokresów. Uzyskane wyniki wskazują na przypadkowość pozycji rankingowych zajmowanych przez fundusze emerytalne w kolejnych okresach. Prawie wszystkie współczynniki korelacji Spearmana okazały się statystycznie nieistotne. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Open-ended investment companies; Investment analysis; Pension funds; Spearman's rank correlation coefficient

PL

Fundusze otwarte; Analiza inwestycyjna; Fundusze emerytalne; Współczynnik korelacji rang Spearmana

• Czasopismo: Acta Scientiarum Polonorum. Oeconomia
• Rocznik: 15 (2016)
• Numer: nr 1
• Strony: 15--25

Twórcy

autor

Andrzej Karpio

• Warsaw University of Life Sciences - SGGW, Poland

autor

Dorota Żebrowska-Suchodolska

• Warsaw University of Life Sciences - SGGW, Poland

Bibliografia

• Bollen, N.P.B., Busse, J.A. (2005). Short-term persistence in mutual fund performance. Review of Financial Studies, 18 (2), 569-597.
• Brown, S.J., Goetzmann, W.N. (1995). Performance Persistence. The Journal of Finance, 50 (2), 679-698.
• Elton, E.J., Gruber, M.J., Hlavka, M. (1993). Effi ciency with Costly Information: A Reinterpretation of Evidence from Managed Portfolios. Review of Financial Studies, 6 (1), 1-22.
• Elton, E.J., Gruber, M.J., Blake, C.R. (1996). The Persistence of Risk-Adjusted Mutual Fund Performance. Journal of Business, 69 (2), 133-157.
• Goetzmann, W.N., Ibbotson, R.G. (1994). Do Winners Repeat? Patterns in Mutual Fund Behavior, Journal of Portfolio Management, 20 (2), 9-18.
• Grinblatt, M., Titman, S. (1992). The Persistence of Mutual Fund Performance. Journal of Finance, 47 (5), 1977-1984.
• Goetzmann, W.N., Ibbotson, R.G. (1994). Do Winners Repeat? Patterns in Mutual Fund Behavior. Journal of Portfolio Management, 20 (2), 9-18.
• Hendricks, D., Jayendu P., Zeckhauser, R. (1993). Hot Hands in Mutual Funds: Short Run Persistence of Relative Performance, 1974-1988. Journal of Finance, 48 (1), 93-130.
• Karpio A., Żebrowska-Suchodolska, D. (2012). Stabilność strategii inwestycyjnych OFE na tle rynku FIO stabilnego wzrostu w latach 2005-2010. [In:] A. Barczak, D. Iskra (Eds), Metody matematyczne, ekonometryczne i komputerowe w finansach i ubezpieczeniach. Wyd. UE w Katowicach, 91-110.
• Karpio A., Żebrowska-Suchodolska, D. (2013). Dostosowywanie polityki inwestycyjnej FIO do zmiennej koniunktury rynkowej w latach 2003-2010. Metody i zastosowania ekonometrii współczesnej. Wyd. Uczelniane WSIiE TWP, Olsztyn, 105-115.
• Pedersen, C.S., Rudholm-Alfvin, T. (2003). Selecting a Risk-Adjusted Shareholder Performance Measure. Journal of Asset Management, 4 (3), 152-172.
• Shadwick, W., Keating, C. (2002). A universal performance measure. Journal of Performance Measurement, 6 (3), 59-84.
• Sortino, F., Price, L. (1994). Performance Measurement in a Downside Risk Framework. Journal of Investing, 3 (3), 59-64.
• Sortino, F., Van der Meer, R., Plantinga, A. (1999). The Upside Potential Ratio. Journal of Performance Measurement, 4 (1), 10-15.