Rationality of Expectations and Data Vintage: Evidence from Business Tendency Surveys

• Autorzy: Emilia Tomczyk

Warianty tytułu

Racjonalność oczekiwań a rocznik danych: wyniki z testu koniunktury

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

In this paper, the results of the quantification procedures and the properties of expectations series obtained for two data vintages are compared. The volume index of production sold in manufacturing is defined for end-of-sample and real time data, and evaluated against expectations expressed in business tendency surveys. Empirical analysis shows that (1) there are no statistically significant differences between the quantification results obtained on the basis of real time and end-of-sample data, and (2) the results of unbiasedness and orthogonality tests are not influenced by data vintage. Therefore, for the purposes of analyzing the properties of expectations expressed in the business tendency survey, researchers can use easily available end-of-sample data instead of custom-designed and individually compiled real time databases. Also, (3) expectations series are not unbiased or efficient forecasts of changes in production, regardless of data vintage.(original abstract)

W artykule przedstawione są wyniki procedur kwantyfikacyjnych i własności szeregów czasowych oczekiwań otrzymanych na podstawie dwóch roczników danych. Wskaźnik produkcji sprzedanej przemysłu jest zdefiniowany dla danych wstępnych i ostatecznych, a następnie porównany z oczekiwaniami wyrażonymi w ankietach testu koniunktury. Analiza empiryczna prowadzi do następujących wniosków: (1) wyniki procedur kwantyfikacyjnych dla różnych roczników danych nie różnią się w sposób statystycznie istotny; (2) wyniki testów nieobciążoności i ortogonalności nie są wrażliwe na rocznik danych. Na potrzeby analizy własności oczekiwań wyrażonych w teście koniunktury można zatem stosować łatwo dostępne dane ostateczne zamiast trudnych do skompilowania baz danych wstępnych; (3) szeregi czasowe oczekiwań nie stanowią nieobciążonej ani efektywnej informacyjnie prognozy zmian w poziomie produkcji, niezależnie od rocznika danych.(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Econometrics; Quantification procedures

PL

Ekonometria; Ujęcie ilościowe

• Czasopismo: Ekonometria / Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu
• Rocznik: 2015
• Numer: nr 4 (50)
• Strony: 184--195

Twórcy

autor

Emilia Tomczyk

• Warsaw School of Economics, Poland

Bibliografia

• Anderson O., 1952, The business test of the IFO-Institute for Economic Research, Munich, and its theoretical model, Revue de l'Institut International de Statistique, 20, pp. 1-17.
• Croushore D., 2012, Forecast bias in two dimensions, Federal Reserve Bank of Philadelphia Working Paper, no. 12-9.
• Da Silva Lopes A.C.B., 1998, On the 'restricted cointegration test' as a test of the rational expectations hypothesis, Applied Economics, 30, pp. 269-278.
• Maddala G.S., Kim I.-M., 1998, Unit Roots, Cointegration, and Structural Change, Cambridge University Press, Cambridge.
• Mincer J.A., Zarnowitz V., 1969, The Evaluation of Economic Forecasts, [in:] Mincer J. (ed.) Economic Forecasts and Expectations, NBER, New York.
• Muth J.F., 1961, Rational expectations and the theory of price movement, Econometrica, 29, pp. 315-335.
• Pesaran M.H., 1989, The Limits to Rational Expectations, Basil Blackwell, Oxford.
• Thomas D.G., 1995, Output expectations within manufacturing industry, Applied Economics, 27, pp. 403-408.
• Tomczyk E., 2008, Racjonalność oczekiwań polskich przedsiębiorców: reguła czy wyjątek? Wnioski z testu koniunktury IRG SGH, [in:] Adamowicz E. (ed.), Koniunktura gospodarcza - 20 lat doświadczeń Instytutu Rozwoju Gospodarczego SGH, Prace i Materiały IRG SGH.
• Tomczyk E., 2011, Oczekiwania w ekonomii. Idea, pomiar, analiza, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa.
• Tomczyk E., 2013, End-of-sample vs. real Time Data: Perspectives for Analysis of Expectations, [in:] Walczyk K. (ed.), Expectations and Forecasting, Prace i Materiały Instytutu Rozwoju Gospodarczego SGH no. 93, Warsaw School of Economics, pp. 45-69.
• Tomczyk E., 2014, Influence of data vintage on quantification of expectations, Applied Econometrics Papers, no. 14-04.
• Tomczyk E., 2015, Quantification of expectations for general economic situation with data revisions, paper presented at the CIRET/KOF/RIED SGH Workshop on Economic Cycles and Uncertainty, October 2015, Warsaw; accepted for publication in Prace i Materiały Instytutu Rozwoju Gospodarczego SGH, Warsaw School of Economics.

Identyfikatory

DOI

10.15611/ekt.2015.4.12