PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2016 | 19 | nr 1 | 77--99
Tytuł artykułu

Impact of the Ban on Uncovered SCDS Trade on the Interdependencies between the CDS Market and Other Sectors of Financial Markets : the Case of Safe and Developed Versus Risky and Developing European Markets

Autorzy
Warianty tytułu
Wpływ zakazu handlu "nagimi" kontraktami CDS na rynku europejskim na siłę powiązań między rynkiem CDS a innymi sektorami rynku finansowego
Języki publikacji
EN
Abstrakty
Celem artykułu było zbadanie wpływu zakazu handlu "nagimi" kontraktami CDS na rynku europejskim na zmianę powiązań między rynkiem tych kontraktów a innymi segmentami rynku finansowego. W artykule wzięliśmy pod uwagę dwie gospodarki europejskie: bezpieczną i rozwiniętą (Szwecja) oraz ryzykowną i rozwijającą się (Węgry). Badanie dotyczyło okresu 2008-2013 oraz rynków: giełdowego, obligacji i kursowego. W przypadku Szwecji zależności okazały się mniej silne niż w przypadku Węgier, co sugeruje, że Węgry są bardziej podatne na przenoszenie się kryzysów na skutek zachowań stadnych, czy ataków spekulacyjnych. W przypadku obu krajów siła powiązań między rynkami znacznie osłabła od momentu wprowadzania nowych regulacji. (abstrakt oryginalny)
EN
The aim of the article is to verify the impact of the ban on uncovered sCDS trade in Europe on the interdependencies between the sCDS market and other sectors of financial markets. We analyse two European markets: the safe and developed Swedish market, and the risky and developing Hungarian one. The study covers the period from October 2008 to October 2013. We analyse changes in the interdependencies between the sCDS market and the bond market, as well as between the sCDS market and the stock exchange. We found out that in the case of the safe Swedish market, the strength of relationships of each sector of financial markets with the sCDS one was much weaker than in the case of Hungary, which may suggest that the Swedish market is less prone to crisis transmission arising from herd behaviour or speculative attacks. In the end we show that in the two economies, the influence of the sCDS market on the other sectors of financial market indeed diminished following introduction of the ban on uncovered sCDS trade. (original abstract)
Rocznik
Tom
19
Numer
Strony
77--99
Opis fizyczny
Twórcy
autor
  • Poznań University of Economics, Poland
Bibliografia
  • Arce O., Mayordomo S., Peña J.I. (2011), Credit-risk valuation in the sovereign CDS and bonds markets: Evidence from the euro area crisis, 'Journal of International Money and Finance', 35.
  • Będowska-Sójka B., Kliber A. (2013), Economic Situation of the Country or Risk in the World Financial Market? The Dynamics of Polish Sovereign Credit Default Swap Spreads, 'Dynamic Econometric Models', 13.
  • Bollerslev T. (1986), Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity, 'Journal of Econometrics', 31.
  • Bollerslev T. (1990), Modeling the Coherence in Short-run Nominal Exchange Rates: A Multivariate Generalized ARCH model, 'Review of Economics and Statistics', 72.
  • Breuer A., Sauter O. (2012), The impact of a sovereign default within the Euro-zone on the exchange rate, 'Applied Economics Quarterly', 58.
  • Capponi A., Larsson M. (2014), Will Banning Naked CDS Impact Bond Prices?, 'Annals of Finance', 10 (3).
  • Carr P., Wu L. (2007), Theory and evidence on the dynamic interactions between sovereign credit default swaps and currency options, 'Journal of Banking and Finance', 31.
  • Coronado M., Corzo T.M., Lazcano L. (2012), A Case for Europe: The Relationship between Sovereign CDS and Stock Indexes, 'Frontiers in Finance and Economics', 9 (2).
  • Coudert V., Gex M., (2010), Credit Default Swap and Bond Markets: Which Leads the Other?, 'Financial Stability Review', Banque de France, 14/2010.
  • Della Corte P., Sarno L., Schmeling M., Wagner C., (2014), Sovereign Risk and Currency returns, Working Paper.
  • Engle R. (2002), Dynamic Conditional Correlation - a Simple Class of Multivariate GARCH Models, 'Journal of Business and Economic Statistics', 20.
  • Engle R.F., Sheppard K. (2001), Theoretical and Empirical properties of Dynamic Conditional Correlation Multivariate GARCH, 'NBR Working Paper', 8554.
  • Ergunor E.O. (2007), On the Resolution of Financial Crises: The Swedish Experience, 'Policy Discussion Papers,' 21.
  • Fontana A., Scheicher M. (2010), An Analysis of Euro-Area Sovereign CDS and their Relation with Government Bonds, 'European Central Bank Working Paper' no 1271.
  • ISDA (2014), Adverse Liquidity Effects on the EU Uncovered Sovereign CDS Ban, ISDA Research Note.
  • Jonung L., Kiander J., Varttia P. (eds.) (2009), The Great Financial Crisis in Sweden and Finland: The Nordic Experience of Financial Liberalization, Edward Elgar Publishing Ltd.
  • J.P. Morgan (1996), Riskmetrics Technical Document, 4th ed. J.P.Morgan, New York.
  • Kliber A. (2013), Influence of the Greek Crisis on the Risk Perception of European Economies, 'Central European Journal of Economic Modelling and Econometrics' 5 (2).
  • Kocsis Z. (2013), Global, Regional and Country-Specific Components of Financial Market Indicators: an Extraction Method and Applications, Central Bank of Hungary Working Paper no. 3.
  • NASDAQ OMX (2014), Rules for the Construction and Maintenance of the OMX STOCKHOLM 30 INDEX, Version 1.4., https://indexes.nasdaqomx.com/docs/Methodology_OMXS30.pdf
  • Platev P., Marinova E. (2013), The Link Between Credit Default Swaps and Stock Markets in Central and Eastern Europe, 'Dialogue', 4.
  • De Silva P.P. (2014), Sovereign Credit Risk and Stock Markets-Does the Markets' Dependency Increase with Financial Distress? 'International Journal of Financial Studies', 2.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171419180

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.