Analiza ryzyka inwestycji w obligacje przedsiębiorstw notowanych na Catalyst. Wyniki badań empirycznych

• Autorzy: Marek Kempny

Warianty tytułu

Risk Analysis of Investment in Bonds Issued by Companies Quoted on Catalyst. Results of Empirical Research

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W tym roku mija dwadzieścia lat funkcjonowania znowelizowanej ustawy o obligacjach, która w znaczący sposób przyczyniła się do rozwoju rynku instrumentów dłużnych i zwiększyła paletę możliwości w zakresie dostępu do źródeł finansowania. Równie ważną rocznicą było obchodzone w roku ubiegłym pięciolecie rynków Catalyst, których powstanie umożliwiło dalszą popularyzację obligacji i rozwój obrotu tymi instrumentami. W artykule zostały omówione wyniki badań przeprowadzonych przez autora w zakresie ryzyka związanego z inwestowaniem w obligacje przedsiębiorstw notowanych na Catalyst, a w szczególności badania nad skalą ryzyka kredytowego tego typu inwestycji. Autor starał się również odpowiedzieć na pytania, czy marże kredytowe (kuponowe) oferowane przez emitentów obligacji są adekwatne do ponoszonego przez inwestorów ryzyka i jaka jest wielkość marży netto, tj. po uwzględnieniu kosztów ryzyka. (abstrakt oryginalny)

EN

Later this year the amended Law on bonds will have been effective for twenty years. It has contributed considerably to the development of the debt instrument market and increased the palette of opportunities with regard to the access to financing sources. An equally important event was the fifth anniversary of Catalyst markets celebrated last year. They contributed to the further popularization of bonds and development of trading with these instruments. The article discusses the results of research of conducted by the author in relation to the risk connected with investing in bonds issued by the companies quoted on Catalyst, in particular to the research of the scale of credit risk of this type of investment. The author attempts to answer the question whether the credit (coupon) margins offered by bond issuers are adequate to the risk incurred by the investor and what the size of net margin is, i.e. after accounting for the risk costs. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Inwestycje; Obligacje; Ryzyko kredytowe; Ryzyko rynkowe; Rynek Catalyst

EN

Investment; Bonds; Credit risk; Market risk; Catalyst market

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2015
• Numer: z. 145
• Strony: 53--73

Twórcy

autor

Marek Kempny

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Ustawa o obligacjach z dnia 29 czerwca 1995 r., Dz.U. nr 83, poz. 420.
• Ustawa o obrocie instrumentami finansowymi z dnia 29 lipca 2005 r., Dz.U. nr 183, poz. 1538, z późn. zm.
• Ustawa o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych z dnia 29 lipca 2005 r., Dz.U. nr 184, poz. 1539, z późn. zm.
• Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 575/2013 z dnia 26 czerwca 2013 r. w sprawie wymogów ostrożnościowych dla instytucji kredytowych i firm inwestycyjnych, Dz.Urz. UE L. 2013.176.1.
• Regulamin obrotu regulowanego rynku pozagiełdowego BondSpot.
• Fabozzi F. J., Bond Markets, Analysis, and Strategies, Pearson Education, New Jersey 2004.
• Heffernan S., Nowoczesna bankowość, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2007.
• Hull J. C., Zarzadzanie ryzykiem instytucji finansowych, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2011.
• Klein P. J., Iammartino B. R., Getting Started in Security Analysis, John Wiley and Sons, New Jersey 2010.
• Radwański Z., Prawo zobowiązań, PWN, Warszawa 1986.
• Cantor R., Hamilton D., Tennant J., Confidence Intervals for Corporate Default Rates, New York 2007.
• Hamilton D., Cantor R., Measuring Corporate Default Rates, Moody's Special Report, November 2006.
• Ptak B., Sytuacja prawna inwestora w ramach emisji obligacji - słabe i mocne strony kształtowania ram prawnych emisji obligacji, materiały zaprezentowane na Kongresie obligacji korporacyjnych w Warszawie w dniach 24-25 listopada 2014 r.
• http://www.newconnect.pl/pub/regulacje_prawne/Regulamin_ASO_UTP_zal_1.pdf
• http://www.wratislavia-bio.com.pl/pl/aktualnosci.html
• http://www.nbp.pl/home.aspx?f=/statystyka/pieniezna_i_bankowa/nal_zobow.html
• http://www.gpwcatalyst.pl/statystyki_kwartalne
• http://www.fitchpolska.com.pl/other-resources/rating-and-rynek.html
• http://www.mbank.pl/serwis-ekonomiczny/