Analiza wpływu polityki pieniężnej na decyzje inwestycyjne sektora małych i średnich przedsiębiorstw w Polsce

• Autorzy: Marcin Olbrycht

Warianty tytułu

Analysis of Impact of Monetary Policy on the SME Sector Investment Decisions in Poland

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Tematem niniejszego artykułu jest oddziaływanie polityki pieniężnej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw w zakresie podejmowania decyzji inwestycyjnych. Sektor ten generuje w Polsce około połowy nakładów inwestycyjnych przedsiębiorstw, co powoduje, że poziom inwestycji tego sektora odgrywa istotną rolę w gospodarce. Polityka pieniężna poprzez mechanizm transmisji monetarnej ma wpływ na decyzje przedsiębiorstw w zakresie inwestycji. Głównym problemem badawczym było znalezienie kluczowych czynników wpływu polityki pieniężnej na sektor MŚP w zakresie inwestycji. Pierwszy element analizy stanowiła pozytywna weryfikacja hipotezy, czy stopa inflacji ma większy wpływ na decyzje inwestycyjne przedsiębiorców z sektora MŚP niż wartość stóp referencyjnych. Na tej podstawie sformułowany został wniosek, że inflacja jest ważniejszym czynnikiem niż stopy referencyjne, ponieważ powoduje wzrost dochodów nominalnych przedsiębiorstw, przez co znajdują one dodatkowe środki na inwestycje. Druga hipoteza dotyczyła różnicy we wpływie polityki pieniężnej na poszczególne segmenty sektora MŚP. Zróżnicowanie wewnątrz tego sektora, szczególnie różnice pomiędzy mikroprzedsiębiorstwami z jednej strony a małymi i średnimi firmami z drugiej strony, powodują istotne różnice w oddziaływaniu polityki pieniężnej. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the present article is to show the impact of the monetary policy on the sector of small and medium-sized enterprises in the area of investment decision making. The SME sector generates about half corporate investment outlays, which makes this sector investment level play a significant role in the economy. The monetary policy, through the monetary transmission mechanism, affects corporate investment decisions. The major research area was to find the key factors of the impact of monetary policy on the SME sector in the area of investment. The first element of analysis was a positive verification of the hypothesis that the rate of inflation has a greater impact of SME corporate investment decisions than the values of reference rates. On this basis a conclusion was formulated that inflation is a more important factor than reference rates because it causes a rise in the nominal corporate incomes, due to which companies find additional funds for investment. The second hypothesis concerned the difference in the impact of monetary policy on every SME. The differentiation within the sector, and in particular differences between micro businesses on the one hand, and small and medium-sized companies on the other, is a significant determinant in the impact exerted by monetary policy. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Małe i średnie przedsiębiorstwa; Decyzje inwestycyjne; Segmentacja

EN

Small business; Investment decisions; Segmentation

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2015
• Numer: z. 145
• Strony: 97--112

Twórcy

autor

Marcin Olbrycht

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Blackburn R., Segmenting the SME Market and Implications for Service Provision. A Literature Review, Research Paper, ACAS, London 2012.
• Brodowska-Szewczuk J., Źródła finansowania małych i średnich przedsiębiorstw, Zeszyty naukowe Akademii Podlaskiej w Siedlcach, (Administracja i Zarządzanie Nr 10, 2009, nr 83).
• Fic M., Jędrzejczak-Gas J., Uwarunkowania rozwoju sektora MŚP - wybrane zagadnienia, w: Nierówności społeczne a wzrost gospodarczy. Aspekt międzynarodowy, sektorowy, regionalny i lokalny, red. M. G. Woźniak, Zeszyt nr 5, Uniwersytet Rzeszowski Rzeszów 2004.
• GUS, Działalność przedsiębiorstw niefinansowych w 2012 r., Warszawa, 2013.
• GUS, Działalność przedsiębiorstw niefinansowych w 2013 r., Warszawa 2014.
• Ignatiuk S., Konkurencyjność przedsiębiorstw z sektora MSP na rynku polskim, "Economy and Management" 2011, nr 3.
• Kapuściński M., Łyziak T., Przystupa J., Stanisławska E., Sznajderska A., Wróbel E., Mechanizm transmisji polityki pieniężnej w Polsce. Co wiemy w 2013 roku?, (Materiały i Studia 2014, nr 306, Narodowy Bank Polski).
• Kaźmierczak A., Polityka pieniężna w gospodarce otwartej, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2008.
• Konfederacja Lewiatan, Polskie MSP na drodze ku nowoczesności. Ujęcie według klas wielkości, raport przygotowany na zlecenie Konfederacji Lewiatan na podstawie badania ankietowego CBOS, 2013.
• Łapiński J., Nieć M., Rzeźnik G., Zakrzewski R., Talar M., Małe i średnie przedsiębiorstwa w Polsce, w: Raport o stanie małych i średnich przedsiębiorstw w Polsce w latach 2011-2012, red. A. Tarnawa, P. Zadura-Lichota, Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości, Warszawa 2013.
• NBP, System operacyjny polityki pieniężnej Narodowego Banku Polskiego w latach 2008-2012, Warszawa 2012.
• Pułaska-Turyna B., Statystyka dla ekonomistów, wyd. III zm., Difin, Warszawa 2011.
• Raport o stanie sektora małych i średnich przedsiębiorstw w Polsce w latach 2012-2013, red. P. Zadura-Lichota, A. Tarnawa, Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości, Warszawa 2014.
• Skowronek-Mielczarek A., Małe i średnie przedsiębiorstwa. Źródła finansowania, C. H. Beck, Warszawa 2007.
• Skowronek-Mielczarek A., Uwarunkowania rozwoju małych i średnich przedsibiorstw w Polsce, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa 2013.
• SMEs, Entrepreneurship And Innovation, OECD Studies on SMEs and Entrepeneurship, 2010.
• Szczepaniec M., Oddziaływanie bodźców w zakresie zwiększenia dostępu do kredytów inwestycyjnych dla małych i średnich przedsiębiorstw, w: Behawioralne determinanty rozwoju przedsiębiorczości w Polsce. Ekonomia behawioralna finansowania przedsiębiorczości, red. P. Kulawczuk, A. Pozewiecki, Fundacja Rozwoju Uniwersytetu Gdańskiego, Gdańsk 2010.
• Szczepaniec M., Wielkość firmy a wzorce korzystania z usług bankowych, "Bank i Kredyt" 2007.
• Szyjko C. T., Innowacyjność MŚP a wykorzystanie funduszy Unii Europejskiej, Polskie Towarzystwo Wspierania Przedsiębiorczości, Katowice 2010.
• Zadura-Lichota P. Sytuacja mikroprzedsiębiorstw w Polsce w latach 2011-2012, w: Raport o stanie małych i średnich przedsiębiorstw w Polsce w latach 2011-2012, red. A. Tarnawa, P. Zadura-Lichota, Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości, Warszawa 2013.
• Zuzek D., Źródła finansowania rozwoju małych i średnich przedsiębiorstw w Polsce i Unii Europejskiej, Uniwersytet Rolniczy, Kraków 2013.
• http: //www.bankier.pl/gospodarka/wskazniki-makroekonomiczne/inflacja-rdr-pol
• http://stat.gov.pl/metainformacje/slownik-pojec/definicje-pojec/223, pojecie.html
• http://www.nbp.pl/home.aspx?f=/dzienne/stopy_archiwum.htm
• http://www.nbportal.pl/slownik/wskaznik-cen-towarow-i-uslug-konsumpcyjnychcpi
• http://www.nbportal.pl/slownik/stopa-referencyjna