Wpływ akcesji Polski do ERM2 na strategię polityki pieniężnej

• Autorzy: Paweł Błaszczyk
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Podsumowując rozważania zawarte w niniejszym opracowaniu należy stwierdzić, że akcesja Polski do ERM2 wywoła konieczność zmiany strategii polityki pieniężnej. Z zaprezentowanych w 3 punkcie strategii najbardziej prawdopodobne, a zarazem najkorzystniejsze z punktu widzenia wymogów stawianych przez ERM2 są: strategia eklektyczna oraz strategia BCI w "nieczystej" postaci. Od strony praktycznej różnica między nimi nie jest zbyt duża i dotyczy głównie (zakładanego) stopnia aktywności ingerencji w kurs walutowy. Jeśli weźmiemy pod uwagę fakt, że NBP zakłada szybkie wejście do UGW, a jednocześnie nie informuje o zmianach w strategii BCI, to można wnioskować, iż ostatecznie opowie się za strategią BCI w luźnej formie. Strategia ta implicite zakłada nieduże naciski kursowe w obrębie pasma ± 15% wokół parytetu centralnego. Mimo, że założenie to może okazać się nietrafne to jest ono w pełni zgodne z kursowym kryterium zbieżności, które nie tylko nakazuje utrzymać kurs w obrębie pasma, ale także nie dopuszcza zbyt dużych napięć kursowych w dwuletnim okresie referencyjnym. Bez względu na to, jaka strategia zostanie ostatecznie wprowadzona w ERM2 wskazane byłoby przeprowadzenie przez NBP odpowiednio wczesnej polityki informacyjnej (chociażby w postaci opublikowania stosownego dokumentu). Niestety takiej polityki obecnie brakuje, a przecież mogłaby wprowadzić więcej przejrzystości w działania władz monetarnych i sprawić, że polityka NBP okazałaby się "mniej bolesna" i bardziej skuteczna u progu akcesji do UGW. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Unia Gospodarcza i Walutowa (UGW); Polityka pieniężna NBP; Bezpośredni cel inflacyjny; Konwergencja systemów finansowych

EN

Economic and Monetary Union (EMU); NBP monetary policy; Inflation targeting; Convergence of financial systems

• Czasopismo: Polityka Gospodarcza
• Rocznik: 2006
• Numer: nr 13
• Strony: 101--113

Twórcy

autor

Paweł Błaszczyk

• Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

Bibliografia

• Acocella N., Zasady polityki gospodarczej, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2002.
• Art. 3 ust. 1 ustawy z 29 sierpnia 1997 r. o Narodowym Banku Polskim, Dz. U. 1997, Nr 140, poz. 938.
• Chmielewski T., Od kursu płynnego do unii monetarnej. Znaczenie efektu Balassy-Samuelsona dla polskiej polityki pieniężnej, "Materiały i Studia nr 163, NBP", Warszawa 2003.
• Duwendag D., Ketterer K-H., Kosters W., Pohl R., Simmert D.B.: Teoria pieniądza i polityka pieniężna, Poltext, Warszawa 1996.
• "ECB Monthly Bulletin" December 2000, ECB, Frankfurt am Main.
• "European Central Bank Monthly Bulletin", January 1999.
• Ghyczy T. von, Oetinger B. von, Bassford C.: Clausewitz o strategii, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 2002.
• Kokoszczyński R.: Strategie polityki pieniężnej - kryteria i sposoby wyboru, "Bank i Kredyt", nr 6, 1998.
• Kokoszczyński R.: Współczesna polityka pieniężna w Polsce, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 2004.
• Kowalski T.: Oczekiwania racjonalne w sensie J.F. Mutha i nowa klasyczna makroekonomia, w: J. Tarajkowski (red.): "Wokół inflacji. Fetysz czy ograniczenie rozwoju", AE Poznań 2002.
• Pietrzak B., Polański Z., Woźniak B.: System finansowy w Polsce, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2003.
• Schaal P,: Pieniądz i polityka pieniężna, Państwowe Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 1996.
• Strategia polityki pieniężnej po 2003 roku, NBP, Warszawa, luty 2003.
• Svensson L.E.O.: Inflation targeting as a monetary policy rule, "Journal of Economics", volume 43, No. 3, June 1999, special issue: "Monetary Policy Rules - a conference organized by Sveriges Riksbank and the Institute for International Economic Studies", Stockholm University.
• Szpunar P., Polityka pieniężna: cele i warunki skuteczności, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 2000.
• Średniookresowa strategia polityki pieniężnej na lata 1999-2003, NBP, Warszawa, wrzesień 1998.
• Taylor J.B.: Commentary, w: New Challenges for Monetary Policy, "Symposium, the Federal Reserve Bank of Kansas City", Jackson Hole, August 26-28.
• Wójcik C.: Dylematy polityki kursowej na drodze do członkostwa Polski w Europejskiej Unii Gospodarczej i Walutowej, "Gospodarka Narodowa" nr 7-8, 2001.
• Założenia polityki pieniężnej na rok 2006, NBP, Warszawa, wrzesień 2005.