Transformacje monotoniczne i niektóre problemy analizy ryzyka

• Autorzy: Ludwik Adamczyk
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Analiza ryzyka jest obecnie niewątpliwie jedną z bardziej dynamicznie rozwijających się domen nauki. Wielość podejść w postrzeganiu ryzyka powoduje, że trudno jest mówić o jednym spójnym paradygmacie w tym zakresie. Podobnie zatem jak w przypadku ekonometrii, analiza ryzyka jest w zasadzie zbiorem (częstokroć eklektycznych) metodologii. Na pewno dominującymi środkami narzędziowymi stosowanymi w analizie ryzyka, szczególnie w obszarze zastosowań finansowych, są metody probabilistyczne ze szczególnym uwypukleniem metod analizy stochastycznej. W ujęciu probabilistycznym wyróżnić można dwie orientacje - nazwijmy je umownie "porządkową" i "funkcjonalną". Pierwsza koncentruje się na "ważeniu ryzyka" i odpowiada na pytanie, które ryzyko jest większe lub mniejsze. Druga natomiast dąży do pomiaru ryzyka na odpowiedniej skali. Z teoretycznego punktu widzenia nie każde dwa rodzaje ryzyka da się jednak porównać. Stąd mnogość różnych porządków stochastycznych. Czy zatem ryzyko można zmierzyć, a następnie porównać wartości funkcjonalne jego miar? Odpowiedź na pytanie w jakich warunkach "ważenie" i "mierzenie" są konfluentne to zagadnienia będące między innymi przedmiotem rozważań. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko; Analiza ryzyka; Finanse

EN

Risk; Risk analysis; Finance

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2000
• Tom: Modelowanie preferencji a ryzyko '00
• Strony: 13--55

Twórcy

autor

Ludwik Adamczyk

• Akademia Ekonomiczna we Wrocławiu

Bibliografia

• Adamczyk L. (1986). Aproksymacja i modelowanie ekonometryczne. PAN, Zakład Narodowy im. Ossolińskich; Wrocław, Warszawa, Kraków, Gdańsk, Łódź.
• Adamczyk L. (1996). Some Remarks on Modelling Financial Time Series. Badania Operacyjne i Decyzje, 3-4.
• Adamczyk L. (1997). Struktury kowariancyjne. AE, Wrocław, 750; Informatyka i Ekonometria, 4, 15-36.
• Adamczyk L. (1999). Problemy analizy finansowej szeregów czasowych. W: Metody ilościowe w ekonomii. Red. W. Ostasiewicz. AE, Wrocław.
• Aronszajn A. (1950). Theory of Reproducing Kernels. Transactions of American Math. Soc., 68.
• Bawa V., Lindenberg E. (1977). Capital Market Equilibrium in a Mean- lower Partial Moment Framework. Journal of Financial Economics 5, p. 189-200.
• Black F., Scholes M. (1973). The Princing of Options and Corporate Liabilities. Journal of Political Economy, 81, 637-654.
• Black F. (1986). Noise. Journal of Finance, 41, 529-543.
• Blume L., Easley D. (1992). Evolution and Market Behavior. Journal of Economic Theory, 58, 9-40.
• Bray M. (1981). Futures Trading, Rational Expectations and the Efficient Markets Hypothesis. Econometrica, 49, 575-596.
• Campbell J.Y., Lo A.W. and MacKinlay A.C. (1997). The Econometrics of Financial Markets. Princeton University Press.
• Chaterji S.D., Mandrekar V. (1978). Stochastic Analysis. Wiley, New York.
• Fama E.F. (1965). The Behaviour of Stock Market Prices. Journal of Business 38, 34-104.
• Fama E.F. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. Journal of Finance, 25, 383-417.
• Fama E.F. (1991). Efficient Capital Markets II. Journal of Finance, 46, 1575-1617.
• Fama E.F., French K.(1988). Permanent and Temporary Components of Stock Prices. Journal of Political Economy, 96, 246-273.
• Figlewski S. (1978). "Market Efficiency" in a Market with Heterogeneous Information. Journal of Political Economy, 86, 681-697.
• Figlewski S. (1982). Information Diversity and Market Behavior. Journal of Finance, 37, 87-102.
• Fishburn P. (1977). Mean-risk Analysis Associated with Pillow-Target Returns. American Economic Review, 67, 116-126.
• Fishburn P. (1980). Foundations of Risk Measurement: I. Risk as a Probability Loss. Management Science, 30, 396-406.
• Frechet M. (1951): Sur les tableaux de correlation dont les marges sont donn ees. Ann. Univ. Lyon, Sect. A, ser. 3, 14, pp. 53-77.
• Gichmanl.I., Skorochod A.W. (1968). Wstęp do teorii procesów stochastycznych. PWN, Warszawa.
• Grossman S.J. (1976). On the Efficiency of Competitive Stock Markets Where Traders Have Diverse Information. Journal of Finance, 31, 573-585.
• Grossman S.J. (1978): Further Results on the Informational Efficiency of Competitive Stock Markets. Journal of Economic Theory, 18, 81-101.
• Grossman S.J., Stiglitz J.E. (1980). On the Impossibility of Informationally Efficient Markets. American Economic Review, 70, 393-408.
• Hadar J., Russell W.(1969). Rules for Ordering Uncertain Prospects. American Economic Review, 59,25-34.
• Halmos P. (1951). Indtroduction to Hilbert Space and the Theory of Spectral Multiplicity. Van Nostrand, Princeton-New York.
• Hoeffding W. (1940). Masstabinvariante Korrelations - Theorie. Schn. Math. Inst. Univ. Berlin, 5, 181-233.
• Jensen M. and Bennington G. (1970). Random Walks and Technical Theories: Some Additional Evidence. Journal of Finance, 25, 469-482.
• Jordan J.S. (1983). On the Efficient Market Hypothesis. Econometrica, 51, 1325-1343.
• Kaul G. (1997). Predictable Components in Stock Returns. Handbook of Statistics, 14, 269.
• Kijima M., Ohnishi M. (1993). Mean-risk analysis of Risk Aversion and Wealth Effects on Optimal portfolios with Multiple investment Opportunities. Annals of Operations Research, 40, 147-163.
• Kruskal W.H. (1958). Ordinal measures of association. Journal Amer. Statist. Assoc. 53, 814-861.
• Laurent I.P. (1972). Approximation et Optimisation. Hermann, Paris.
• Lehmann B (1990). Fads, Martingales and Market Efficiency. Quarterly Journal of Economics, 105, 1-28.
• Lehman E. (1966). Some concepts of dependence. Annals of Math. Stat. 37, 1137-1153.
• Le Roy S.F., Porter R.D. (1981). The Present Value Relation: Test Based on Implied Variance Bounds. Econometrica, 49, 555-574.
• LeRoy S.F.(1989): Efficient Capital Markets and Martingales. Journal of Economic Literature, 27, 1583-1621.
• Luenberger D.G. (1974). Teoria optymalizacji. PWN, Warszawa.
• Mayo H.B. (1997). Wstęp do inwestowania. K.E. Liber, Warszawa.
• Mills T.C. (1993). The Econometric Modelling of Financial Time Series. Cambridge Uniwersity Press.
• Mlak W. (1972). Wstęp do teorii przestrzeni Hilberta. PWN, Warszawa.
• Musielak J. (1976). Wstęp do analizy funkcjonalnej. PWN, Warszawa.
• Olsen R.B., Dacorogna M.M., Muller U.A., Picket O.V. (1992). Going Back to the Basis - Rethinking Market Efficiency. A Discussion Paper of the O&A Research Group. Olsen & Associates Research Institute for Applied Economics, Zurich.
• Osborne M.F.M. (1959). Brownian Motion in the Stock Market. Operations Research, 7, 145-173 .
• Parzen E. (1967). An Approach to Time Series Analysis. Annals of Math, Stat. 32.
• Puppe C. (1991). Distored Probabilities and Choice under Risk. Lectures Notes in Economics and Mathematical Systems, 363, Springer.
• Roa B.L.S. (1986). Functional Estimation. Academic Press, New York.
• Riesz F., Sz-Nagy B. (1955). Functional Analysis. Ungar, New York.
• Samuelson P.A. (1965). Rational Theory of Warrant Princing. Industrial Management Review, 6, 13-31.
• Seber G.A.F. (1977). Linear Regression. Academic Press, New York.
• Seber G.A.F., Wild C..J. (1989). Nonlinear Regression. Academic Press, New York.
• Shaked M., Shanthikumar J.G. (1994). Stochastic Orders and their Applications, Academic Press, New York.
• Sinclair C., Power D., Lonie A. (1995). Risk Triangles and Other Novel Measures of Risk and Return for Stocks or Portfolios. Manuscript.
• Singer I. (1974). The Theory of Best Approximation and Functional Analysis. SIAM, Philadelphia.
• Shiller R.J. (1981). Do Stock Prices Move Too Much to Be Justified by Subsequent Changes in Dividend? American Economic Review, 71, 421-436.
• Stanisz T. (1977). Funkcje o zmiennych rozdzielonych i możliwości ich zastosowania w analizie ekonomicznej. Monografie. AE, Kraków, nr 35.
• Taylor S. (1992). Modelling Financial Time Series. J. Wiley & Sons, Chichester, New York, Toronto, Singapore.
• The Random Character of Stock Market Prices (1964). Ed. P.H. Cootner. MIT Press, Cambridge MA.
• Trzaskalik T., Trzpiot G., Zaraś K. (1998). Modelowanie preferencji z wykorzystaniem dominacji stochastycznych. AE, Katowice.
• Von Neuman J., Morgenstern O. (1944), Theory of Games and Economic Behaviour. Princenton University Press.
• West K.D. (1988). Dividend Innovations and Stock Price Volatility. Econo- metrica, 56, 37-61.
• Zieliński Z., Talaga L. (1986). Analiza spektralna w modelowaniu ekonometrycznym. PWN, Warszawa.