Analiza inwestycji z uwzględnieniem ryzyka

• Autorzy: Dariusz Michalski , Maciej Skudlik

Warianty tytułu

Risk Adjusted Investment Analyses

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Inwestowanie jest czynnością zawsze obarczoną ryzykiem. Każdy projekt inwestycyjny jest narażony na ryzyko w fazie budowy oraz w fazie eksploatacji. Wiele czynników może wpłynąć na powodzenie, bądź porażkę procesu. Charakterystyczne dla rozpatrywania zasadności projektów inwestycyjnych jest to, że wszystkie założenia można wycenić. Inwestycją może być budowa hali produkcyjnej, budowa kopalni miedzi, ale też zakup przedsiębiorstw lub innych aktywów (nieruchomości, akcji, praw majątkowych, itp.). Artykuł wykaże, że w zakresie finansowym projekty inwestycyjne obarczone są ryzykiem: a) niedotrzymania harmonogramu (Harmongram@Risk), czyli możliwych opóźnień w oddaniu do eksploatacji (zamrożenie kapitału), zanotowaniu wpływów i wydatków w innych okresach, niż planowano; b) przekroczenia wydatków inwestycyjnych (CapEX@Risk); c) niedotrzymania planowanych wpływów i wydatków w fazie eksploatacji (OPEX@Risk). W niniejszym artykule dokonano próby opisu metody analizy ryzyka procesów inwestycyjnych, podano przykład analizy struktury odchyleń od planów dla projektu budowy hipotetycznej elektrociepłowni oraz przedstawiono, jak istotna jest analiza wrażliwości projektu. Na jej podstawie można ocenić ryzyko projektów rozwojowych i innowacyjnych, czyli takich, gdzie inne metody oceny mogą okazać się albo zawodne, albo bardzo trudne do zastosowania. (abstrakt oryginalny)

EN

Risk is inherent element of most of the investments. It requires the development of approach that allows risk adjusted analyses of the investments efficiency. The active consideration of all risks important to the investments project allows securing investors against loss of capital and avoiding undesirable deviations in the implementation of the plans - it applies to budgdet, schedule and profits of the investments project. Such analyses shall be considered based on NPV@Risk approach. That's why authors strive not to review very well described in the literature of finance approach to analysis of the investment decisions, but tried to present the way of risk adjusted completion of efficiency analyses of the investments projects. It can be linked to comparison of alternative investments available in the financial markets, allowing taking into consideration the risk severity impact on the return on capital. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko; Projekty inwestycyjne; Analiza ryzyka; Analiza wrażliwości

EN

Risk; Investment project; Risk analysis; Sensitivity analysis

• Czasopismo: Marketing i Rynek
• Rocznik: 2016
• Numer: nr 7 (CD)
• Strony: 551--566

Twórcy

autor

Dariusz Michalski

• Akademia Techniczno-Humanistyczna w Bielsku-Białej

autor

Maciej Skudlik

• Akademia Techniczno-Humanistyczna w Bielsku-Białej

Bibliografia

• 1. Bergman K., Knight J. (2014): Inteligencja finansowa. Co kryją liczby? Przewodnik menedżera. Wydanie II (polska edycja), Harvard Business Review Press. Gliwice: Helion.
• 2. Behrens W., Hawranek P.M. (1993): Poradnik przygotowania przemysłowych studiów feasibility. Warszawa: Centrum Kształcenia Akademickiego.
• 3. Pastusiak R. (2009): Ocena efektywności inwestycji. Warszawa: CeDeWu.
• 4. Patrascu A. (2000): Construction cost engineering handbook, Nowy Jork 1998; M. Dekker.: A guide to the project management body of knowledge, Project Management Institute. Upper Darby PA.
• 5. Sierpińska M., Jachna T. (2004): Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych. Warszawa: PWN.
• 6. Skudlik M. (2014): Międzynarodowe Standardy Rachunkowości. Praktyczne zastosowanie w biznesie. Gliwice: Helion.