Wpływ nierównowagi na prognozowalność stóp zwrotu z inwestycji w akcje na warszawskiej giełdzie papierów wartościowych

• Autorzy: Paweł Miłobędzki , Sabina Nowak
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Cechą charakterystyczną wielu rynków rozwijających się (emerging markets), do których zalicza się np. giełdy w Warszawie, Wilnie oraz Rydze, a także niektórych rynków rozwiniętych, np. giełdy w Paryżu, jest ustanowienie mechanizmu kontroli cen walorów w celu zapobieżenia nadmiernej ich zmienności, skutkującej nierównowagą. W artykule - opierając się na teorii nierównowagi wypracowanej przez Benassy'ego (1982) i Drèza (1975) - pokazujemy, że efektywny popyt na i -ty walor w portfelu, zgłaszany przez typowego inwestora w okresie t+1, jest równy popytowi początkowemu w tym okresie powiększonemu o wielkości wynikające z niezaspokojonego popytu w okresie poprzednim na wszystkie walory należące do portfela. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Stopa zwrotu; Prognozowanie

EN

Rate of return; Forecasting

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2003
• Numer: nr 990 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
• Strony: 205--215

Twórcy

autor

Paweł Miłobędzki

• Akademia Morska w Gdyni

autor

Sabina Nowak

• Akademia Morska w Gdyni

Bibliografia

• Baillie R.T.: Econometric tests of rationality and market efficiency. "Econometric Reviews" 1989 nr 8, s. 151-186.
• Bennasy J.P.: The economics of market disequilibrium. New York: Academic Press 1982.
• Bołt T.W., Miłobędzki P.: Uwagi o kształtowaniu się cen na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. "Ekonomista" 1993 nr 2, s. 223-231.
• Bołt T.W., Miłobędzki P.: The Warsaw Stock Exchange in the period 1991-1993. Qualitative problems of its modelling. "Economics of Planning" 1994 nr 27, s. 211-226.
• Bołt T.W., Miłobędzki P.: Warszawska Giełda Papierów Wartościowych w okresie 1991-1993. Gdańsk: Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową 1994.
• Claessens S., Dasgupta S., Glen J.: Return behavior in emerging stock markets. "The World Bank Economic Review" 1995 nr 9, s. 153-174.
• Copeland T.E., Weston J.F.: Financial theory and corporate policy. Reading: Addison-Welsey 1992.
• Drèze J.H.: Existence of the exchange equilibrium under price rigidities. "International Economic Review" 1975 nr 16, s. 301-320.
• Fama E.F.: The behavior of stock market prices. "Journal of Business" 1965, January, s. 34-105.
• Fama E.F.: Efficient capital markets: a review of theory and empirical work. "Journal of Finance" 1970 nr 25, s. 383-417.
• Fama E.F.: Efficient capital markets II. , Journal of Finance" 1991 nr 46, s. 1575- 1617.
• Grossman S., Stiglitz J.E.: The impossibility of informationally efficient markets. "American Economic Review" 1980 nr 70, s. 393-408.
• Granger C.W.J.: Forecasting stock market prices: lessons for forecasters. "International Journal of Forecasting" 1992 nr 8, s. 3-13.
• Gordon B., Rittenberg L.: The Warsaw Stock Exchange: a test of market efficiency. "Comparative Economic Studies" 1995 nr 37, s. 1-27.
• Roy S.F.: Efficient capital markets and martingales. , Journal of Economic Literature" 1989 nr 27, s. 1583-1621.
• Miłobędzki P.: Predictability of stock markets with disequilibrium trading. A commentary paper. "European Journal of Finance" 2002, w druku.
• Richards A.J.: Volatility and predictability in national stock markets: how do emerging and mature markets differ? "International Monetary Fund Staff Papers" 1996 nr 43, s. 461-501.