O możliwości zastosowania rozkładu α-stabilnego do budowy efektywnego portfela akcji z wykorzystaniem miary spektralnej - nieeuklidesowej miary odległości

• Autorzy: Marek Łażewski , Krzysztof Zator
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem pracy jest oszacowanie ryzyka portfela akcji za pomocą miary spektralnej (miary jednoznacznie charakteryzującej wielowymiarowy rozkład α-stabilny) I oraz zbadanie, jak zmiana miary ryzyka wpłynie na skład portfeli efektywnych w stosunku do portfeli uzyskanych z rozwiązania klasycznego problemu Markowitza. Autorzy postawili hipotezę badawczą, że wynikiem zastąpienia macierzy wariancji-kowariancji (klasycznej miary zależności korelacyjnych w przypadku założenia normalności rozkładu stóp zwrotu z akcji wchodzących w skład portfela) miarą j spektralną będzie istotna zmiana struktury porównywanych portfeli oraz zmniejszenie wypadkowego ryzyka portfela dla przyjętych arbitralnie stóp zwrotu. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Rozkłady stabilne; Portfel akcji

EN

Stable distributions; Equity portfolios

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2003
• Numer: nr 990 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
• Strony: 312--318

Twórcy

autor

Marek Łażewski

• Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

autor

Krzysztof Zator

• Warta SA

Bibliografia

• Belkacem L. (1997): How to select optimal portfolio in a-stable markets. Institut National de Recherche en Informatique et en Automatique nr 3100, Le Chesnay, s. 11.
• Levy P. (1924): Theorie des erreurs la loi de Gauss et les exceptionelles. "Bulletin de la Société de France" nr 52, s. 49-85.
• Rachev S.T., Xin H. (1993): Test on association of random variables in the domain of attraction of multivariate Stable Law. "Prob. And Math. Stat." nr 14, s. 125-141.
• Samorodnitsky G., Taqqu M.S. (1994): Stable non-Gausian random processes. New York: Chapman and Hall.
• Weron A., Weron R. (1998): Inżynieria finansowa. Warszawa: Wydawnictwa Naukowo-Techniczne, s. 286.
• Nolan J.P. (1997b): Numerical computation of stable densities and distributions functions. "Communications in Statistics. Stochastic Models" nr 13(4), s. 759-774.
• McCulloch J.H. (1997): Measuring tail thickness to estimate the stable index alpha: a critique. "J. Bus. Econ. Stat." nr 15, s. 74-81.
• Peters E.E. (1994): Fractal market analysis. New York: John Wiley and Sons, s. 197-216.
• Rachev S., Mittnik S., (2000): Stable paretian models in finance. New York: John Wiley and Sons, s. 357-374.
• Markowitz H. (1959): Portfolio selectio: efficient diversification of investments. New York: John Wiley and Sons.
• Sharpe W.F. (1963): A simplified model for portfolio analysis. "Management Science: nr 10, s. 277-293.