Wykup akcji własnych mniejszych spółek kapitałowych - korzyści i zagrożenia

• Autorzy: Sławomir Zarębski

Warianty tytułu

Share Repurchase of Medium and Small Enterprises - Benefits and Risks

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Cel - Podstawowym celem badania jest ocena wykorzystania wykupu akcji własnych przez małe i średnie podmioty gospodarcze, jako narzędzia polityki wypłat inwestorskich. Zagadnienie to stanowi element jednego z podstawowych problemów współczesnej teorii finansów przedsiębiorstwa, jakim jest określenie najważniejszych determinant polityki dywidend. Metodologia badania - W pracy wykorzystano głównie analizę współczesnej literatury krajowej i zagranicznej w zakresie teorii dywidend. Porównane zostały różnorodne narzędzia polityki dywidend. Dokonano także przeglądu i badania praktyki stosowania instrumentarium polityki wypłat inwestorskich - przede wszystkim dywidendy klasycznej i wykupu akcji własnych. Wynik - Przeprowadzone analizy wskazują zarówno na dużą różnorodność wykorzystywanych w małych i średnich przedsiębiorstwach narzędzi polityki wypłat inwestorskich, jak i na częste zastosowanie wykupu akcji własnych, bądź jako podstawowego narzędzia polityki dywidend, bądź jako instrumentu tę politykę wspierającego, zwłaszcza, gdy głównym instrumentem tej polityki pozostaje klasyczna (czyli regularna i gotówkowa) dywidenda. Oryginalność/Wartość - Najważniejsze wnioski z badania dotyczą praktycznych skutków wykorzystania wykupu akcji własnych w mniejszych podmiotach gospodarczych. Analiza korzyści i wad tego instrumentu, pozwala na stwierdzenie, że wykup akcji jest instrumentem o wysokiej przydatności także dla małych i średnich przedsiębiorstw.(abstrakt oryginalny)

EN

Purpose - The main aim of the study is to evaluate the use of share repurchase by small and medium-sized enterprises, as a basic tool of their dividend policy. This subject constitutes one of the basic problem of the modern theory of corporate finance - identifying the most important determinants of dividend policy. Design/Methodology/approach - The chief analysis of the study was the review of the contemporary (domestic and foreign) literature on the theory of dividends. The variety of dividend policy tools has been analyzed and compared. There has also been a survey concerning the applying of dividend policy instruments - mainly classical dividends and share repurchase - in small and medium sized enterprises. Findings - The survey results indicate that the large variety of instruments are used in small and medium-sized enterprises as a tools of investor's payments policy. The share repurchase could be treated as the main instrument of payment, or as a subsidiary tool to support regular, cash dividend. Originality/value - The general conclusion from the study, concerns the practical implications of the use of share repurchase in the smaller entities. The analysis of the benefits and drawbacks of this instrument, leads to the conclusion, that share repurchase is an instrument of high suitability not only for big companies but also for small and medium-sized enterprises. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Dywidenda; Wykup akcji własnych; Małe i średnie przedsiębiorstwa; Polityka dywidend

EN

Dividend; Stock buyback; Small business; Dividend policy

• Czasopismo: Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2016
• Numer: nr 5 (83) Cz.2 Uwarunkowania rynkowe mikro, małych i średnich przedsiębiorstw: Mikrofirma.
• Strony: 65--75

Twórcy

autor

Sławomir Zarębski

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• Correia da Silva, L., Goergen, M., Renneboog, L. (2004). Dividend Policy and Corporate Governance. Oxford: Oxford University Press.
• DeAngelo, H., DeAngelo, L., Skinner, D.J. (2004). Are Dividends Disappearing ? Dividend Concentration and the Consolidation of Earnings. Journal of Financial Economics, 72 (3), 425-456.
• International Organisation of Securities Commissions (IOSCO) (2004). Report on Stock Repurchase Programs. Pobrano z: www.iosco.org.
• Lazonick, W.(2014). The problem with Stock Buyback. Harvard Business Review, 9.
• Piketty, Th. (2015)..Kapitał w XXI wieku. Warszawa: Wydawnictwo Krytyka Polityczna.
• Wang, L., Bost, C.. S&P Companies spend almost all profits on Buybacks. Bloomberg Business Digital. Pobrano z: www.bloomberg.com/segments/digital-originals (6.10.2014).
• von Eije, H.J., Megginson, W.L. (2008). Dividend Policy and Share Repurchase in the European Union. Journal of Financial Economics, 89 (2), 346-374.
• Wagonner, J. (2015) Beware the Stock-Buybacks Craze. The Wall Street Journal, 19.06. Pobrano z: https://itunes.apple.com/us/app/wall-street-journal.
• www.marketwatch.com/story/how-stock-buybacks-have-become-wall-streets-new-drug (17.07.2015).
• Zarębski S. (2015). Dywidendy regularne i dywidendy specjalne w małych i średnich spółkach kapitałowych. Zeszyty Naukowe US, 848, Ekonomiczne Problemy Usług, 116.
• Zarębski, S. (2010). Wykup akcji własnych jako forma płatności inwestorskich w małych spółkach giełdowych. Zeszyty Naukowe US, 588, Ekonomiczne Problemy Usług, 51, 237-244.

Identyfikatory

DOI

10.18276/frfu.2016.5.83/2-06