Value Migration In Companies Paying High Dividends

• Autorzy: Mirosław Wypych
• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Controversial research threads in the theory of corporate finance which have not been conclusively resolved yet include, among others, the issue of profit distribution considered in the context of the valuation of the shares stock of exchange listed companies. The article puts forward a hypothesis that companies sharing their profits with shareholders increase capital contributed to them by investors to a larger extent than those not doing so. That would mean that dividend payment positively affects a rise in the company market value. In order to verify the hypothesis, the phenomenon of value migration was used reflecting the effects of company valuation by the capital market. The empirical analysis covered a set of 32 companies selected on the basis of the WIGdiv index portfolio composition. The primary criterion for including companies in that index is the payment of relatively high dividends. The analysis of the "market value / equity capital" ratios in companies paying high dividends in comparison to all companies seems to confirm the put forward hypothesis. In 2014 the surplus of market value over equity capital was shown by as many as 81.2% of high-dividend companies, whereas that percentage was only 44.6% for all listed companies. Moreover, shareholders of highdividend companies might count on higher profits from dividends. In 2014 dividend yield for companies paying high dividends was 5.7% compared to 3.1% for the other companies. (original abstract)

Słowa kluczowe

EN

Dividend; Listed company value; Financial management

PL

Dywidenda; Giełdowa wartość przedsiębiorstwa; Zarządzanie finansami

• Czasopismo: Przedsiębiorczość i Zarządzanie
• Rocznik: 2016
• Numer: t. 17, z. 1, cz. 1 Practical and Theoretical Issues in Contemporary Financial Management
• Strony: 171--181

Twórcy

autor

Mirosław Wypych

• University of Social Sciences

Bibliografia

• Gordon M. (1959), The Savings, Earnings and Stock Prices, "Review of Economics and Statistics" vol. 41, no. 2, part 1.
• Herman A., Szablewski A. (1999), Orientacja na wzrost wartości współczesnego przedsiębiorstwa [w:] Zarządzanie wartością firmy, red. A. Herman, A. Szablewski, Poltex, Warszawa.
• Konieczka P, Szyszka A. (2013), Teoria karmienia dywidendami na rynku amerykańskim, "Zarządzanie i Finanse", vol. 11, nr 2, część 2.
• Kowerski M. (2011), Ekonomiczne uwarunkowania decyzji o wypłatach dywidend przez spółki publiczne, Konsorcjum Akademickie, Krakow - Rzeszow - Zamość.
• Lintner J. (1962), Dividends, Earnings, Leverage, Stock Prices and Supply of Capital to Corporation, "Review of Economics and Statistics", vol. 44, no. 3.
• Marcinkowska M. (2000), Kształtowanie wartości firmy, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Michalski M. (2001), Zarządzanie przez wartość, WIG Press, Warszawa.
• Miller M., Modiggliani F. (1961), Dividend Policy. Growth and Valuation of Shares, "The Journal of Business", vol. 34, issue 4.
• Siudak D. (2013), Pomiar procesów migracji wartości przedsiębiorstwa na polskim rynku kapitałowym, C. H. Beck, Warszawa.
• Siudak M. (2001), Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa, Oficyna Wydawnicza Politechniki Warszawskiej, Warszawa.
• Slywotzky A.J. (1966), Value Migration. How to Think Several Moves Ahead of the Competition, Harvard Business School Press, Boston, Massachusetts.
• Slywotzky A. J., Morrison D. J., Andelman B. (2000), Strefa zysku, PWEW, Warszawa.
• Szablewski A. (red.) (2009), Migracja kapitału w globalnej gospodarce, Difin, Warszawa.
• Wypych M. (2003), Dywidenda jako wyznacznik pozycji rynkowej spółek giełdowych, "Prace Naukowe Akademii ekonomicznej im. Oskara Langego we Wrocławiu, nr 974.