The Day Returns of WIG20 Futures On The Warsaw Stock Exchange - The Analysis of The Day of The Week Effect

• Autorzy: Ewa Widz

Warianty tytułu

Dzienne stopy zwrotu kontraktów futures na WIG20 na GPW w Warszawie - analiza efektu dnia tygodnia

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The aim of the study was to investigate the day of the week effect on daily returns and volatility for the Warsaw Stock Exchange, based on the open-to-close and min-to-max returns, in comparison with close-to-open returns of WIG20 futures. The research provided evidence on day of the week effect pattern in futures returns and volatility on the Polish market. In the analysed period (January 2009 - July 2015), the highest daily returns were observed on Mondays, whereas the highest volatility of returns were observed on Thursdays and Mondays(original abstract)

Celem pracy było zbadanie występowania efektu dnia tygodnia na rynku kontraktów futures na indeks WIG20 notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Analizie poddano kształtowanie się logarytmicznych dziennych stóp zwrotu i ich zmienności w okresie od otwarcia do zamknięcia sesji oraz między minimum i maksimum cenowym na danej sesji w porównaniu z okresem od zamknięcia do otwarcia kolejnej sesji. W badaniu wykorzystane zostały szeregi dziennych stóp zwrotu kontraktów na WIG20 w okresie od 1 stycznia 2009 r. do 1 lipca 2015 r. Badania wykazały, iż najwyższe dzienne stopy zwrotu były notowane w analizowanym okresie w poniedziałki, natomiast najwyższą zmiennością stopy zwrotu charakteryzowały się w czwartki i w poniedziałki(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Futures contracts; Rate of return; Variability

PL

Kontrakty futures; Stopa zwrotu; Zmienność

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2016
• Numer: nr 428 Wrocław Conference in Finance: Contemporary Trends and Challenges
• Strony: 298--307

Twórcy

autor

Ewa Widz

• Maria Curie-Skłodowska University in Lublin

Bibliografia

• Berument H., Kiymaz H., 2003, The day of the week effect on stock market volatility and volume: International evidence, Review of Financial Economics, No. 12, pp. 363-380.
• Borowski K., 2013, Analiza wybranych efektów sezonowości stóp zwrotu na przykładzie indeksu WIG w okresie 16.04.1991-30.06.2012, Finanse, No. 1, pp. 47-64.
• Buczek S., 2005, Efektywność informacyjna rynków akcji. Teoria a rzeczywistość, SGH, Warsaw.
• Cliff M., Cooper M., Gulen H., 2008, Return Differences between Trading and Non-trading Hours: Like Night and Day, http://www.krannert.purdue.edu/faculty/hgulen/Day_and_Night.pdf (24.06.2016).
• Cross E., 1973, The behavior of stock prices on Fridays and Mondays, Financial Analysts Journal, No. 6, pp. 67-69.
• Echaust K., 2013, Zwroty dzienne a zwroty nocne - porównanie wybranych własności na przykładzie kontraktów futures notowanych na GPW w Warszawie, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, No. 323, pp. 75-87.
• Fiszeder P., Kożuchowska J., 2013, Testowanie występowania wybranych anomalii kalendarzowych na GPW w Warszawie, [in]: Barczak A., Tworek P. (eds.), Zastosowanie metod ilościowych w zarządzaniu ryzykiem w działalności inwestycyjnej, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, Katowice, pp. 217-229.
• French K.R., 1980, Stock Returns and the Weekend Effect, Journal of Financial Economics, No. 8, pp. 55-69.
• Grotowski M., 2008, Efekty kalendarzowe na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, Gospodarka Narodowa, No. 1-2, pp. 57-75.
• Hirsch Y., 1987, Don't sell stock on Monday, Penguin Books, New York.
• Lakonishok J., Smidt S., 1988, Are seasonal anomalies real? A ninety - year perspective, Review of Financial Studies, Vol. 1, pp. 403-425.
• Landmesser J., 2006, Efekt dnia tygodnia na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, Zeszyty Naukowe Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, No. 60, SGGW, Warszawa, pp. 187-196.
• Li B., Liu B., 2011, Daily patterns in stock returns: Evidence from the New Zealand stock market, Journal of Modern Accounting and Auditing, Vol. 7, No. 10, pp. 1116-1121.
• Piontek K., 2000, Efekt dni tygodnia i jego wpływ na wycenę opcji, [in:] Finanse, banki i ubezpieczenia w Polsce u progu XXI wieku, Akademia Ekonomiczna w Poznaniu, Poznań.
• Rogalski R.J., 1984, New Findings Regarding Day-of-the-Week Returns over Trading and Non-Trading Periods, Journal of Finance, Vol. 39, pp. 265-286.
• Rozkrut D., Tarczyńka-Łuniewska M., 2010, Analysis of the open-to-close and close-to-open returns on Warsaw Stock Exchange, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, No. 616/29, pp. 137-148.
• Smirlock M., Starks L., 1986, Day-of-the-Week and Intraday Effects in Stock Returns, Journal of Financial Economics, No. 17, pp. 197-210.
• Sojda A., 2008, Występowanie efektów kalendarzowych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, Zeszyty Naukowe, Organizacja i Zarządzanie, No. 45, pp. 345-357.
• Szyszka A., 1999, Efektywność rynku kapitałowego a anomalie w rozkładzie stóp zwrotu w czasie, Nasz Rynek Kapitałowy, No. 12 (108), pp. 55-61.
• Szyszka A., 2003, Efektywność Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie na tle rynków dojrzałych, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań.
• Szyszka A., 2007, Wycena papierów wartościowych na rynku kapitałowym w świetle finansów behawioralnych, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań.
• Ślepaczuk R., 2006, Anomalie rynku kapitałowego w świetle hipotezy efektywności rynku, e-Finanse, Finansowy kwartalnik internetowy, No. 1.
• Tarczyński W., 1997, Efektywność działania Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie, Ekonomista, No. 4, pp. 521-538.
• Witkowska D., Kompa K., 2007, Analiza własności stóp zwrotu akcji wybranych spółek, Rynek Kapitałowy. Skuteczne inwestowanie, part I, Uniwersytet Szczeciński, Szczecin, pp. 255-266.

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2016.428.25