Value-Based Management And Value Reporting. Impact Of Value Reporting On Investment Decisions And Company Value Perception

• Autorzy: Petra Kroflin

Warianty tytułu

Zarządzanie wartością a raportowanie wartości. Wpływ raportowania wartości na decyzje inwestycyjne i postrzeganie wartości przedsiębiorstwa

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

To sustainably tie shareholders to a company, the information asymmetry between managers and capital providers must be reduced. Value reporting becomes a value driver by itself. The objective of this paper is to verify this assumption and to extend the value reporting research to non-US investors' behavior. Therefore, this paper analyses the effects of valuebased management systems in Germany, known for its bank- and insider-oriented governance system, its weak shareholder protection and accounting conservativism. The novelty of the present research consists also in the used methodology. It is an empirical analysis of potential shareholders' attention during financial statement analysis on the basis of eye movement observation, also known as eye tracking. The results of the present research question prior findings. Value reporting sections were not given special attention and were not referred to in the overall evaluation of a company's attractiveness by the test persons(original abstract)

Trwałe przywiązanie akcjonariuszy do przedsiębiorstwa wymaga zmniejszenia asymetrii informacyjnej między menedżerami a dawcami kapitału. Raportowanie wartości samo w sobie staje się zatem czynnikiem wzrostu wartości. Celem artykułu jest weryfikacja tej tezy oraz poszerzenie badań na temat raportowania wartości o weryfikację zachowań inwestorów spoza USA. Opracowanie analizuje zatem skutki zarządzania wartością w Niemczech, znanych ze swojego systemu zarządzania zorientowanego na potrzeby banków oraz interesariuszy wewnętrznych, ze słabej ochrony interesariuszy oraz z konserwatyzmu w rachunkowości. Nowatorski charakter niniejszego badania odnosi się także do zastosowanej metody badawczej. Jest nią empiryczne badanie uwagi potencjalnych inwestorów, podczas gdy analizują oni sprawozdania finansowe, z wykorzystaniem obserwacji ruchu oczu zwanej śledzeniem wzroku. Wyniki przeprowadzonego badania stawiają w wątpliwość wcześniejsze wnioski. Sekcje raportów związane z wartością nie skupiły na sobie szczególnej uwagi uczestników testu i nie okazały się być powiązane z ogólną oceną atrakcyjności przedsiębiorstwa(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Value management; Shareholder Value (SHV); Stakeholders

PL

Zarządzanie wartością; Wartość dla akcjonariuszy; Interesariusze

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2016
• Numer: nr 441 Global Challenges of Management Control and Reporting
• Strony: 99--114

Twórcy

autor

Petra Kroflin

• International Business University of Cooperative Education, Ravensburg, Germany

Bibliografia

• Athanassakos G., 2007, Value-based management, EVA and stock price performance in Canada, Journal of Management Decisions, vol. 45, pp. 1397-1411.
• Chassagnon V., Hollandts X., 2014, Who are the Owners of the Firm: Shareholders, Employees, or No One?, Journal of Institutional Economics, vol. 10, no. 1, pp. 47-69.
• Copeland H., 1996, Taking shareholder value on board, Euromoney, issue 329, pp. 231-234.
• Copeland T., Collin T., Murrin J., 2000, Valuation. Measuring and Managing the Value of Companies, New York.
• Eccles R.G., Herz R.H., Keegan E.M., Phillips D.M.H., 2001, The Value ReportingTM Revolution, Wiley, New York.
• Ellis S., Candrea R., Misner J., Craig C.S., Lankford C.P., Hutshinson T.E.,1998, Windows to the soul? What eye movements tell us about software usability, Proceedings of the Usability Professionals' Asssociation Conference 1008, pp. 151-178.
• Heilbron J., Verhuel J., Sander Q., 2014, The origins and early diffusion of ‟shareholder value" in the United States, Theory and Society, vol. 43, pp. 1-22.
• Eisl C., Losbichler H., Beyhs O., Link R., 2015, Information Design in den Geschäftsberichten der Dax 30-Unternehmen, KPMG.
• Fischer T.M., Klöpfer E., 2006, Entwicklung und Perspektiven des Value Reporting, ZfCM Controlling & Management, Sonderheft 3.
• Fischer T.M., Klöpfer E., 2006, Bilanzpolitisches Gestaltungspotenzial bei der Umstellung der Rechnungslegung von HGB auf IFRS, München.
• Fischer T.M., Wenzel J., 2003, Wertorientierte Berichterstattung [Value Reporting] in deutschen börsennotierten Unternehmen. Ergebnisse einer empirischen Studie, Universität Eichstädt, Online Publikation.
• Fisher D.F., Monty R.A., Senders, J.W. (Eds.), 1981, Eye Movements. Cognition and Visual Perception, Lawrence Erlbaum, Hillsdale.
• Jacob R.J.K., Karn K.S., 2003, Eye tracking in human-computer interaction and usability research: Ready to deliver the promises, [in:] Hyona J., Rachach R., Deubel H. (Eds.), The Mind's Eye: Cognitive and Applied Aspects of Eye Movement Research, Elsevier Science BV, Oxford.
• Kaplan R.S., Norton D.P., 1992, The Balanced Scorecard: Measures that drive performance, Harvard Business Review, vol. 92105, pp. 71-79.
• Kaplan R.S., Norton D.P., 1993, Putting the Balanced Scorecard to work, Harvard Business Review, vol. 93505, pp. 1-15.
• Kaplan R S., Norton D.P., 1996a, The Balanced Scorecard: Translating Strategy into Action, Boston, HBS Press.
• Kaplan R.S., Norton D.P., 1996b, Using the Balanced Scorecard as a Strategic Management System, Harvard Business Review, vol. 96107, pp. 75-85.
• Kaplan R.S., Norton D.P., 2000, The Strategy-Focused Organization: How Balanced Scorecard Companies Thrive in the New Business Environment, Harvard Business School Press.
• Kaub M., Schäfer M., 2002, Wertorientierte Unternehmensführung. Einführung in das Konzept, Hans Böckler Stiftung, Berlin.
• Laier R., 2011, Value Reporting: Analyse von Relevanz und Qualität der wertorientierten Berichterstattung von DAX-30 Unternehmen, Wiesbaden, Gabler.
• Laier R., Quick R., 2012, Zur Relevanz der wertorientierten Berichterstattung: Erkenntnisse aus Experteninterviews mit Leitern der Investor-Relations-Abteilungen der DAX 30 Konzerne, Die Wirtschaftsprüfung, 65. Jahrgang, vol. 5, pp. 264-271.
• Lazonick W., 2010, Innovative Business Models and Varieties of Capitalism: Financialization of the US Corporation, Business History Review, vol. 84, pp. 675-702.
• Lazonick W., O'Sullivan M., 2000, Maximizing shareholder value: A new ideology for corporate governance, Economy and Society, vol. 29(1), pp. 13-35.
• Lewis T.G., 1995, Steigerung des Unternehmenswertes - Total Value Management, Landsberg/Lech, Verlag Moderne Industrie.
• Lueg, R., 2010, Shareholder Value and Value-based Management [VBM]: Wie steuern die HDAX Unternehmen? Ergebnisse einer empirischen Studie, Controlling, vol. 27, p. 337-344.
• Mc Taggert J.M., Kontes P.W., Mankins M.C., 1994, The Value Imperative - Managing for Superior Shareholder Returns, The free press, New York.
• Monty R.A., 1975, An advanced eye-movement measuring and recording system, American Psychologist, vol. 30, pp. 331-335.
• Monty R.A., Senders J.W. (Eds), 1976, Eye Movements and Psychological Processes, Lawrence Erlbaum, Hillsdale NJ.
• Rapp M.S., Schellong D.A., Schmidt A., Wolf M., 2010, Considering the Shareholder Perspective: Value-based Management Systems and Stock Market Performance, CEFS working paper series, No. 2010-09.
• Rappaport A., 1981, Selecting strategies that create shareholder value, Harvard Business Review, vol. 59, pp. 139-149.
• Rappaport A., 1998, Creating Shareholder Value - A guide for managers and investors, Second Edition, The free Press, New York.
• Ruhwedel S., Schutlze W., 2006, Value Reporting and Conceptual Framework Practical Application in the German DAX 100., Schmalenbachs Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung [ZfbF], vol. 54, pp. 602-632.
• Ryan H.E., Trahan E.A., 2007, Corporate financial control mechanisms and firm performance: The case of value-based systems, Journal of Business Finance & Accounting, vol. 34, pp. 111-135.
• Steinhaus H., Kraft S., 2013a, Wertorientierte Unternehmensführung - Einführung in das Konzept, Heinz Böckler Stiftung: Mitbestimmungsförderung, Information November 2013.
• Steinhaus H., Kraft S., 2013b, Wertorientierte Unternehmensführung - Ausgewählte Studien, Heinz Böckler Stiftung: Mitbestimmungsförderung. Information November 2013.
• Stern J.M, Stewart G., Chew D., 1995, The EVA management system, Journal of Applied Corporate Finance, vol. 8, pp. 32-46.
• Stern J.M., Stewart G., Trahan E.A., 1999, The EVA financial management system, Journal of Applied Corporate Finance, vol. 8, pp. 32-46.
• Stern J.M., Shiely J.S., Ross I., 2001, The EVA Challenge: Implementing Value Added Change in an Organization, Maidenhead.
• Stout L., 2012, How Putting Shareholders First Harms Investors,Corporations and the Public, Berett-Koehler Publishers, San Francisco.
• Taylor B.E., 2015, Reconsidering the Rise of 'Shareholder Value' in the United States, 1960-2000, LSE, Economic History Working Papers No. 215/2015.
• Ulmer M., 2006, Wertorientierte Unternehmensführung. Management im Spannungsfeld von Kapitalmarkt und Gesellschaft; Tagungsband zum 3. DocNet-Management-Symposium, Bern, Stuttgart, Wien, Haupt.
• Weber J., Bramsemann U., Heineke C., Hirsch B., 2004, Wertorientierte Unternehmenssteuerung. Konzepte - Implementierung-Praxisstatements, Wiesbaden, Gabler.

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2016.441.07