The Multivariate DCC-GARCH Model with Interdependence among Markets in Conditional Variances' Equations

• Autorzy: Marcin Fałdziński , Michał Bernard Pietrzak

Warianty tytułu

Wielowymiarowy model DCC-GARCH z uwzględnieniem współzależności między rynkami w zakresie warunkowej wariancji

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The article seeks to investigate the issue of interdependence that during crisis periods in the capital markets is of particular importance due to the likelihood of causing a crisis in the real economy. The research objective of the article is to identify this interdependence in volatility. Therefore, first we propose our own modification of the DCC-GARCH model which is so designed as to test for interdependence in conditional variance. Then, the DCC-GARCH-In model was used to study interdependence in volatility of selected stock market indices. The results of the research confirmed the presence of interdependence among the selected markets. (original abstract)

W artykule podjęto zagadnienie współzależności między rynkami, które w sytuacjach kryzysowych na rynkach kapitałowych nabiera szczególnego znaczenia, ze względu na możliwość spowodowania kryzysu w sferze realnej. Celem proponowanego artykułu jest identyfikacja współzależności w zakresie zmienności. W związku z tym, zaprezentowano najpierw autorską modyfikację modelu DCC-GARCH, w którego konstrukcji uwzględniono wpływ zmienności ze strony innych rynków. Zaproponowana specyfikacja modelu DCC-GARCH-In pozwala na badanie współzależności między zmiennymi w zakresie wariancji warunkowej. Następnie model DCC-GARCH-In zastosowany został do badania współzależności w zakresie zmienności dla wybranych indeksów giełdowych. Wyniki przeprowadzonych badań pozwoliły na potwierdzenie występowania wzajemnego oddziaływania między wybranymi rynkami w zakresie zmienności. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

GARCH model; Research of macroeconomic relationships; Dependency analysis; Crisis situations

PL

Model GARCH; Badanie zależności makroekonomicznych; Analiza zależności; Sytuacje kryzysowe

• Czasopismo: Przegląd Statystyczny
• Rocznik: 2015
• Tom: 62
• Numer: z. 4
• Strony: 397--413

Twórcy

autor

Marcin Fałdziński

• Nicolaus Copernicus University in Toruń, Poland

autor

Michał Bernard Pietrzak

• Nicolaus Copernicus University in Toruń, Poland

Bibliografia

• Baur D., (2003), Testing for Contagion - Mean and Volatility Contagion, Journal of Multinational Financial Management, 13, 405-422.
• Bekaert G., Wu G., (2000), Asymmetric Volatility and Risk in Equity Markets, Review of Financial Studies, 13, 1-42.
• Billio M., Caporin M., (2010), Market Linkages, Variance Spillover and Correlation Stability: Empirical Evidences of Financial Contagion, Computational Statistics & Data Analysis, 54 (11), 2443-2458.
• Burzała M., (2014), Wybrane Metody Badania Efektów Zarażania na Rynkach Kapitałowych, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań.
• Burzała M., (2015), Zmiana wartości oczekiwanej i wariancji stóp zwrotu z indeksów giełdowych w czasie kryzysu. Zarażanie czy wzajemne zależności rynków kapitałowych?, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 75, 83-96.
• Corsetti G., Pericoli M., Sbracia M., (2005), Some Contagion, Some Interdependence: More Pitfalls in Testing for Contagion, Journal of International Money and Finance, 24, 1177-1199.
• Doman M., Doman R., (2009), Modelowanie zmienności i ryzyka: metody ekonometrii finansowej, Seria Akademicka - Wolters Kluwer Polska, Kraków.
• Doman M., Doman R., (2014), Dynamika zależności na globalnym rynku finansowym, Difin, Warszawa.
• Eckner A., (2006), A Multivariate Garch Model with Volatility Spill-Over and Time-Varying Correlations, Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=963937
• Engle R. F., (2002), Dynamic Conditional Correlation: A Simple Class of Multivariate Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity Models, Journal of Busines & Economic Statistics, 20, 339-350.
• Engle R. F., (2009), Anticipating Correlations A New Paradigm for Risk Management, Princeton University Press, Princeton and Oxford.
• Fiszeder P., (2009), Modele klasy GARCH w empirycznych badaniach finansowych, Wydawnictwo Naukowe UMK, Toruń.
• Forbes K., Rigobon R., (2002), No Contagion, Only Interdependence: Measuring Stock Market Comovements, The Journal of Finance, 57/5, 2223-2261.
• Osińska M., (2006), Ekonometria finansowa, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.
• Pericoli M., Sbracia M., (2003), A Primer on Financial Contagion, Journal of Economic Surveys, 17/4, 571-608.
• Pritsker M., (2001), The Channel for Financial Contagion, in: Claessens S., Forbes K. J., (eds.), International Financial Contagion: How It Spreads and How It Can Stopped, Kluwer Academic Publishers, Boston/Dordrecht/London.