PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2016 | nr 40 Rynki usług cyfrowych : uwarunkowania, trendy, metody | 439--451
Tytuł artykułu

Dolnostronne miary ryzyka a wycena aktywów kapitałowych na przykładzie sektora IT i mediów Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie

Treść / Zawartość
Warianty tytułu
Downside risk measures and capital asset pricing. Example of IT and media sectors on the Warsaw Stock Exchange
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Wycena aktywów kapitałowych zgodnie z klasycznym modelem CAPM jest związana z szeregiem trudności, wynikających z niespełnienia założeń o normalności lub co najmniej symetryczności rozkładów stóp zwrotu czy o kwadratowej funkcji użyteczności inwestora. W takiej sytuacji wariancja oraz współczynnik beta, będące głównymi miarami ryzyka, wydają się nieadekwatne. Ponadto wariancja traktuje jako ryzykowne odchylenia powyżej i poniżej średniej, gdy jedynie te ostatnie stanowią niepożądaną część ryzyka. (fragment tekstu)
EN
The paper proposes an investigation of risk related to IT and media assets quoted on the Warsaw Stock Exchange in a downside framework. Daily returns were used to estimate three variants of downside measure, such as the beta coefficient and co- -skewness. A cross-sectional analysis provides evidence that these downside measures are priced. The analysis of investment portfolios shows that co-semi skewness is a better variable of effectiveness than downside beta.(original abstract)
Twórcy
  • Uniwersytet Warmińsko-Mazurski w Olsztynie
Bibliografia
  • Bawa V. S., Lindenberg E. B., Capital Market Equilibrium in a Mean-Lower Partial Moment Framework, "Journal of Financial Economics" 1977, vol. 5, s. 189-200.
  • Chow K. V., Denning K. C., On Variance and Lower Partial Moment Betas the Equivalence of Systematic Risk Measure, "Journal of Business Finance & Accounting" 1994, vol. 21 (2), March, s. 231-241.
  • Estrada J., Mean-semivariance behavior: Downside risk and capital asset pricing, "International Review of Economics & Finance" 2007, vol. 16, s. 169-185.
  • Estrada J., Systematic risk in emerging markets: the D-CAPM, "Emerging Markets Review"2002, vol. 4, s. 365-379.
  • Galagedera D. U. A., Brooks R. D., Is co-skewness a better measure of risk in the downside than downside beta? Evidence in emerging market data, "Journal of Multinational Financial Management" 2007, vol. 17, s. 214-230.
  • Harlow W. V., Rao R. K. S., Asset pricing in a generalized mean-lower partial moment framework: theory and evidence, "Journal of Financial and Quantitative Analysis"1989, vol. 24 (3), s. 285-311.
  • Hogan W., Warren J., Toward the development of an equilibrium capital-market model based on semivariance, "Journal of Financial Quantitative Analysis" 1974, vol. 9,s. 1-11.
  • Li S., Galagedera D. U. A., Co-Movement of Conditional Volatility Matter in Asset Pricing: Further Evidence in the Downside and Conventional Pricing Frameworks, "The Icfai Journal of Applied Finance" 2008, vol. 14, no. 9, s. 24-44.
  • Markowski L., Asymetryczne miary ryzyka w wycenie aktywów kapitałowych na GPW w Warszawie, "Prace Naukowe" UE we Wrocławiu, nr 117, Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek, Wrocław 2010, s. 286-296.
  • Post T., Vliet P. van, Downside risk and asset pricing, "Journal of Banking and Finance" 2006, vol. 30, s. 823-849.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171445976

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.