Relacja cen złota i srebra w procesie inwestowania w metale szlachetne w Polsce

• Autorzy: Anna Kasprzak-Czelej

Warianty tytułu

Gold Silver Ratio in the Process of Investing in Precious Metals in Poland

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Z przykładowych badań przeprowadzanych na danych rynku polskiego wynika, że w okresie styczeń 1997 - grudzień 2012 korelacja stóp zwrotu ze złota i indeksu WIG20 wynosiła 0,076, mWIG40 - 0,042, a sWIG80 - 0,074, co sugeruje możliwość ograniczenia ryzyka portfela dzięki uwzględnieniu tej formy lokaty kapitału. Dla srebra odpowiednie wskaźniki były wyższe i wynosiły odpowiednio 0,199, 0,217 oraz 0,227 (Kasprzak-Czelej 2013a, s. 261). Również inne niż bezpośrednia formy inwestycji w złoto z racji ujemnej lub niskiej dodatniej korelacji stóp zwrotu z indeksem WIG mogą stanowić źródło dywersyfikacji ryzyka portfela. Na podstawie danych z okresu styczeń 2002 - grudzień 2012 stwierdzono natomiast, iż włączenie na poziomie 10% inwestycji w srebro do portfela złożonego z akcji (indeks WIG) i gotówki (WIBOR 3M) poprawia relację ryzyka portfela do osiąganej stopy zwrotu, wyrażanej współczynnikiem zmienności, co odbywa się poprzez zmniejszenie poziomu ryzyka portfela. Podobne wnioski wyciągnięto również w odniesieniu do inwestycji w złoto (Kasprzak-Czelej 2013b, s. 255). Przedstawione powyżej wyniki badań wskazują na zasadność włączania złota lub srebra do portfela złożonego z akcji spółek krajowych. Biorąc powyższe pod uwagę, celem niniejszego artykułu jest określenie, czy w procesie inwestowania w te metale szlachetne w Polsce przydatny jest wskaźnik będący relacją ich cen (ang. gold silver ratio). (fragment tekstu)

EN

The paper employs an analysis of cointegration to investigate whether the gold silver ratio may be useful in the process of investment in gold and silver denominated in PLN and in structured certificates based on them. The obtained results indicate a lack of long-run relationship between the prices of gold and silver expressed in PLN as well as between trackers based on those metals quoted on the Warsaw Stock Exchange. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Inwestowanie; Złoto; Metale szlachetne; Kointegracja

EN

Investing; Gold; Precious metals; Cointegration

• Czasopismo: Finanse : czasopismo Komitetu Nauk o Finansach PAN
• Rocznik: 2016
• Numer: nr 1(9)
• Strony: 277--290

Twórcy

autor

Anna Kasprzak-Czelej

• Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej w Lublinie

Bibliografia

• Adrangi, B., Chatrath, A., Raffiee, K., Economic activity, inflation, and hedging: The case of gold and silver investments, "The Journal of Wealth Management" 2003, nr 6.
• Akram, Q.F., Commodity prices, interest rates and the dollar, "Energy Economics" 2009, nr 31(6).
• Apergis, N., Christou, C., Payne, J.E., Precious metal markets, stock markets and the macroeconomic environment: a FAVAR model approach, "Applied Financial Economics" 2014, nr 24 (10).
• Baur, D.G., Tran, D.T., The long-run relationship of gold and silver and the influence of bubbles and financial crises, "Empirical Economics" 2014, nr 47.
• Charemza, W., Deadman, D.F., Nowa ekonometria, PWE, Warszawa 1997.
• Christie-David, R., Chaudhry, M., Koch, T.W., Do macroeconomics news releases affect gold and silver prices?, "Journal of Economics and Business" 2000, nr 52.
• Ciner, C., On the long run relationship between gold and silver: a note, "Global Finance Journal" 2001, nr 12.
• Ekonometria, red. M. Gruszczyński, M. Podgórska, SGH, Warszawa 1996.
• Escribano, A., Granger, C., Investigating the relationship between gold and silver prices, "Journal of Forecasting" 1998, nr 17.
• Figuerola-Ferretti, I., Gonzalo, J., Price discovery and hedging properties of gold and silver markets, Universidad Carlos III de Madrid Working Paper, Citeseer 2010.
• Frankel, J.A., The effect of monetary policy on real commodity prices, The National Bureau of Economic Research Working Paper 2006, December.
• Gierałtowska, U., Dostępność instrumentów alternatywnych na polskim rynku kapitałowym, "Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, Sectio H Oeconomia" 2014, nr 48(4).
• Kasprzak-Czelej, A., Możliwości dywersyfikacji ryzyka z wykorzystaniem inwestycji alternatywnych, "Zarządzanie i Finanse" 2013a, nr 2, cz. 4.
• Kasprzak-Czelej, A., Parametry portfela uwzględniającego inwestycje alternatywne, "Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, Sectio H Oeconomia" 2013b, nr 47(3).
• Kuciński, M., Transaction costs and market impact in investment management, "Financial Internet Quarterly »e-Finanse«" 2014, nr 10(4).
• Lucey, B.M., Tully, E., The evolving relationship between gold and silver 1978-2002: Evidence from a dynamic cointegration analysis: A note, IIIS Discussion Paper January 2005, nr 55.
• McCown, J.R., Zimmerman, J.R., Analysis of the investment potential and inflation hedging ability of precious metals, Meinders School of Business, Oklahoma City University 2007.
• O'Connor, F.A., Lucey, B.M., Batten, J.A., Baur, D.G., The financial economics of gold - a survey, "International Review of Financial Analysis" 2015, nr 41.
• Paulo, A., Strzelska-Smakowska, B., Rudy metali nieżelaznych i szlachetnych, Uczelniane Wydawnictwa Naukowo-Dydaktyczne AGH, Kraków 2000.
• Pierdzioch, C., Risse, M., Roholoff, S., Cointegration of the process of gold and silver: RALS-based evidence, "Finance Research Letters" 2015, nr 15.
• Pokrowiecki, R., Mielczarek, A., Wybrane przykłady wykorzystania nano-cząsteczek srebra w procedurach medycznych, "Nowa Stomatologia" 2012, nr 3.
• Rószkiewicz, M., Skłonność Polaków do oszczędzania w świetle teorii finansów behawioralnych, "Ekonomista" 2004, nr 5.
• Smyczek, S., Modele zachowań konsumentów na rynku usług finansowych, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej im. Karola Adamieckiego w Katowicach, Katowice 2007.
• Walczak, M., Efektywność zdywersyfikowania portfela rynkowego GPW przy użyciu inwestycji w metale szlachetne, "Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, Sectio H Oeconomia" 2012, nr 46(1).
• Węglewski, M., Przebudzenie srebra, "Newsweek" z 31.07.2010, http://www.newsweek. pl/przebudzenie-srebra,62673,1,1.html (data dostępu 25.04.2016).
• World Gold Council, http://www.gold.org/ (data dostępu 25.04.2016).
• The Silver Institute and GFMS Thomson Reuters, World Silver Survey 2015. A summary, 2015, May.