Struktura inwestorów na GPW w warszawie w kontekście zmian makroekonomicznych i rynkowych

• Autorzy: Renata Karkowska , Igor Kravchuk

Warianty tytułu

Structure of Investors in The Warsaw Stock Exchange in The Context of Macroeconomic and Market Changes

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem badania jest weryfikacja zmian zachodzących w strukturze inwestorów na rynku akcji na GPW w Warszawie oraz wskazanie źródeł przemian, jakie mają miejsce. Przegląd danych statystycznych pokazuje, że mamy do czynienia z postępującą marginalizacją udziału inwestorów indywidualnych oraz wzrostowym trendem inwestorów instytucjonalnych i zagranicznych na giełdzie warszawskiej. W artykule podjęto próbę oszacowania wpływu zmiennych makroekonomicznych oraz rynkowych na zmiany w udziale poszczególnych grup inwestorów. Wyniki badania potwierdzają, że zmiany w strukturze inwestorów są implikowane przez koniunkturę rynkową. Dla inwestorów indywidualnych szczególnym źródłem decyzji o uczestnictwie na giełdzie są zmiany makroekonomiczne, czego nie można potwierdzić o pozostałych grupach uczestników. Na podstawie badania można wnioskować również, że instytucjonalizacja giełdy wpływa na zmianę umiejscowienia inwestycji inwestorów indywidualnych z dużych na małe i średnie spółki(abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the study is to verify the changes in the structure of investors in the stock market on the Warsaw Stock Exchange, as well as the reference of its sources. The overview of statistical data shows that there is a progressive marginalization of the share of individual investors and the growth trend of institutional and foreign investors on the Warsaw Stock Exchange. The article attempts to assess the impact of macroeconomic and market factors on changes in the share of individual groups of investors. Results confirm that changes in the structure of investors are implied by the boom market. For individual investors macroeconomic changes are the specific source of their decision to participate in the stock exchange, but it cannot be confirmed for other groups of participants. The study also highlights that the institutionalization of stock exchange influences on changing the location of the investments of individual investors from large to small and medium-sized companies(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Giełda; Giełda papierów wartościowych; Koniunktura giełdowa

EN

Stock exchange; Stock market; Stock market outlook

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2016
• Numer: nr 449 Research Papers of Wrocław University of Economics
• Strony: 246--256

Twórcy

autor

Renata Karkowska

• Uniwersytet Warszawski

autor

Igor Kravchuk

• Tarnopolski Narodowy Uniwersytet Ekonomiczny, Ukraina

Bibliografia

• Baker M., Wurgler J., 2006, Investor Sentiment and the Cross-Section of Stock Returns, The Journal of Finance, vol. LXI, no. 4, s. 1645-1680.
• Barber B., Odean T., Zhu N., 2009, Do Retail Trades Move Markets? The Review of Financial Studies, vol. 22, no. 1, s. 151-186.
• Barberis N., Shleifer A., Vishny R., 1998, A model of investor sentiment, Journal of Financial Economics, no. 49, s. 307-343.
• Burghardt M., 2011, Retail Investor Sentiment and Behavior. An Empirical Analysis, Springer Fachmedien Wiesbaden GmbH, Heidelberg.
• Czech M., 2010, Analiza struktury inwestorów na warszawskim parkiecie w aspekcie fluktuacji indeksu WIG20, e-Finanse, vol. 6, nr 4, s. 92-102.
• Czekaj J., 2008, Rynki, instrumenty, instytucje finansowe, Wydawnictwo Naukowe PWN.
• Evans A.J., 2009, A Requiem for The Retail Investor?, Virginia Law Review, vol. 95, no. 4, s. 1105-1129.
• FRB, 2014, Survey of Consumer Finances Chartbook, DC, Washington.
• Frazzini A., Lamont O.A., 2008, Dumb Money: Mutual fund flows and the cross-section of stock returns, Journal of Financial Economics, vol. 88, no. 2, s. 299-322.
• Investment Company Institute, The Securities Industry And Financial Markets Association, 2008, Equity and Bond Ownership in America, DC, Washington.
• Kalinowski M., Krzykowski G., 2012, Racjonalność decyzji inwestycyjnych inwestorów indywidualnych na polskim rynku akcji, Problemy Zarządzania, vol. 10, nr 4, s. 169-177.
• Kaniel R., Saar G., Titman S., 2008, Individual Investor Trading and Stock Returns, The Journal of Finance, vol. LXIII, no. 1, s. 273-310.
• Karaś P., Kravchuk I., 2015, Znaczenie inwestorów instytucjonalnych w finansjalizacji strefy euro, Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia, vol. 49, no. 4, s. 185-193.
• Kumar A., Lee C., 2006, Retail investor sentiment and return comovements, Journal of Finance, vol. 61, no. 5, s. 2451-2486.
• Kumar A., 2009, Style Preferenceof Individual Investors and Stock Returns, The Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 44, no. 3, s. 607-640.
• Langevoort D.C., 2008, The SEC, Retail Investors, and the Institutionalization of the Securities Markets, Georgetown Law Faculty Working Papers.
• Lucas R.E., 1972, Econometric Policy Evaluation, Journal of Economic Theory, no. 4, s. 103-124.
• Nawrot W., 2006, Wpływ popytu na akcje notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie na płynność rynku, Gospodarka Narodowa, nr 7-8, s. 59-81.
• Shiller R.J., 2000, Irrational Exuberance, Princeton University Press, Princeton.
• Sopoćko A., 2010, Rynkowe instrumenty finansowe, Wydawnictwo Naukowe PWN.
• Statman M., Thorley, S., Vorkink K., 2006, Investor Overconfidence and Trading Volume, The Review of Financial Studies, vol. 19, no. 4, s. 1531-1565.
• Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych, 2015, Ogólnopolskie Badanie Inwestorów, http://www.sii.org.pl (18.04.2016).
• Szyszka A., 2009, Finanse benawioralne. Nowe podejście do inwestowania na rynku kapitałowym, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań.
• Wang Q., Zhang J., 2015, Individual investor trading and stock liquidity, Review of Quantitative Finance and Accounting, vol. 45, no. 3, s. 485-508
• www.gpw.pl (10.04.2016).
• www.stooq.pl (10.04.2016).

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2016.449.21