Polityka monetarna i fiskalna w warunkach wysokiego zadłużenia

• Autorzy: Agnieszka Tomczak

Warianty tytułu

Monetary And Fiscal Policy In The Conditions Of Coniderable Indebtedness

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W recesji rozpoczętej kryzysem finansowym 2007+ w państwach wysoko rozwiniętych zastosowano instrumenty ekspansywnej polityki finansowej - fiskalnej i monetarnej. Ponieważ kryzys był spowodowany nadmiernym zaciąganiem długów, w sektorze prywatnym powinno nastąpić delewarowanie, co było sprzeczne z polityką zachęcania do zaciągania kredytów przez niskie stopy procentowe. Jednocześnie, zwłaszcza w strefie euro, celem utrzymania kryteriów nominalnej konwergencji, wymagana była konsolidacja fiskalna w krajach najbardziej dotkniętych kryzysem. Celem artykułu jest przedstawienie analizy tej polityki oraz jej efektów na podstawie międzynarodowych statystyk makroekonomicznych. Główną tezą jest twierdzenie, że polityka monetarna i fiskalna w przeskalowanej postaci miała niską skuteczność i prowadziła do histerezy bezrobocia oraz obniżenia tempa wzrostu gospodarczego(abstrakt oryginalny)

EN

In the long-term recession that started with the financial crisis 2007+ in developed countries the instruments of expansive financial - fiscal and monetary policy in the scaled form have been applied. They included close to zero or even negative interest rates, quantitative and qualitative easing in monetary policy and increased government expenditure, which led to an increase in public indebtedness. Since the crisis was caused by excessive and irrational incurring debts, deleveraging should occur in the private sector, which was contrary to the policy of encouragement to take credits owing to low interest rates. At the same time, especially in the euro zone, in order to maintain the nominal convergence criteria, fiscal consolidation was required, especially in the countries most affected by the crisis. Such a policy bears the hallmarks of internal contradiction, and its effectiveness is limited. The article presents a general analysis of this policy and its effects on the basis of international macroeconomic statistics. The main thesis is that monetary and fiscal policy in the scaled form has low efficiency (both in terms of demand and supply) and leads to hysteresis in unemployment, and its effect is low and unstable economic growth(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Polityka pieniężna; Dług publiczny; Zarządzanie kryzysowe; Ujemna stopa procentowa

EN

Monetary policy; Public debt; Crisis management; Negative interest rate

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2016
• Numer: nr 449 Ekonomia
• Strony: 639--651

Twórcy

autor

Agnieszka Tomczak

• Politechnika Warszawska

Bibliografia

• Buttiglione L., Lane P.R., Reichlin L, Reinhart V., 2014, Deleveraging? What deleveraging? Geneva Reports on the World Economy, 16 September, International Center for Monetary and Banking Studies, Lausanne.
• Chiţu L., 2016, Reserve accumulation, inflation and moral hazard: Evidence from a natural experiment, ECB Working Paper Series, no. 1880, January.
• Czaja S., 2011, Czas w ekonomii, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, Wrocław.
• Sutherland D., Hoecker P., 2012, Debt and macroeconomic stability: An overview of the literature with some empiries, OECD Economics Department Working Papers, no. 1006, OECD Publishing.
• Flassbeck H., 2012, 10 mitów kryzysu, Wydawnictwo Krytyki Politycznej, Warszawa.
• Grostal W., Ciżkowicz-Pękała M., Niedźwiedzińska J., Skrzeszewska-Paczek E., Stawasz E., Wesoło-
• wski G., Żuk P., 2015, Ewolucja strategii celu inflacyjnego w wybranych krajach, NBP, Warszawa.
• Jakimowicz A., 2012, Podstawy interwencjonizmu państwowego. Historiozofia ekonomii, Wydawnictwo Naukowe PWN SA, Warszawa.
• National Account at a Glance, 2015, OECD.
• Łaski K., Osiatyński J., 2013, Konsolidacja finansów publicznych a kryzys strefy euro, Ekonomista 1/2013, s. 9-30.
• Sedlaček T., 2012, Ekonomia dobra i zła: w poszukiwaniu istoty ekonomii od Gilgamesza do Wall
• Street, Wydawnictwo Studio Emka, Warszawa.
• Siwińska-Gorzelak J., 2015, Dług publiczny a cykliczność polityki fiskalnej, Bank i Kredyt, nr 46(1), s. 91-108.
• www.data.worldbank.org/indicator/FR.INR.RINR/countries/1W!display=default (29.04.2016).

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2016.449.56