Stabilność cen jako podstawowy cel współczesnej polityki pieniężnej

• Autorzy: Adam Hetmańczuk

Warianty tytułu

Price Stability as the Primary Objective of Today's Monetary Policy

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Definicji i określeń stabilności cen jako podstawowego celu współczesnej polityki pieniężnej w literaturze jest wiele; są one w gruncie rzeczy podobne lub bardzo zbieżne pod względem zawartości treściowej, a różnice między nimi bywają często subtelnej natury. Nie wszystkie z nich mają jednak walor operacyjny. W opracowaniu zostały zaprezentowane niektóre z definicji i opisów stabilności cen w charakterze finalnego celu banku centralnego, które stanowią egzemplifikację różnych form jej praktycznej interpretacji. W pierwszej części artykułu zostały przedstawione historyczne uwarunkowania, które przesądziły o wyborze stabilności cen jako podstawowego celu polityki pieniężnej. Kapitalne znaczenie miały tu intensywne procesy inflacyjne, jakie ogarnęły światową gospodarkę w lalach 70. i w pierwszej połowie kolejnej dekady minionego stulecia w następstwie wybuchu pierwszego i drugiego kryzysu naftowego. Cezurą czasową dokonanej analizy jest tu moment do wybuchu Globalnego Kryzysu Finansowego. Po roku 2008 dokonano reinterpretacji celu polityki pieniężnej, którą wymusił pierwszy mega kryzys, ale tego artykuł już nie obejmuje. (abstrakt oryginalny)

EN

The purpose of the article is to familiarise the reader with the problem of how economists understand price stability as a main goal of contemporary monetary policy. There are numerous definitions and descriptions of this category in the literature of the subject. They are essentially similar or they coincide to a large degree, whereas differences between them are often very subtle or their nature is purely semantic. They usually differ in terms of generality or the extent of the characteristics provided for the notion in question. The article addresses some of the aforementioned definitions and descriptions of price stability perceived as a central bank's ultimate goal, exemplifying various forms of its practical interpretation. In the first part of the paper, the author comments upon practical conditions decisive of the choice of price stability as the basic purpose of monetary policy. What played a major role in this respect was the intense inflation processes which dominated the global economy of the 1970's and the first half of the 1980's in the aftermath of the first and the second oil shock. The turning point assumed in the analysis con- ducted in order to investigate the manner in which central banking specialists understand price stability is the moment before the outbreak of the global financial crisis. After the year 2008, the goal of monetary policy was reinterpreted as a consequence of the first mega-crisis, however, that problem has not been covered by this article. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Stabilność cen; Polityka pieniężna; Ceny; Makroekonomia; Sytuacja makroekonomiczna

EN

Price stability; Monetary policy; Prices; Macroeconomics; Macroeconomic situation

• Czasopismo: Prace Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Gdańsku
• Rocznik: 2016
• Tom: 47 Rynki finansowe, inwestycje, polityka gospodarcza : nowe wyzwania i możliwości
• Strony: 179--192

Twórcy

autor

Adam Hetmańczuk

• Wyższa Szkoła Bankowa we Wrocławiu

Bibliografia

• Bernanke B. (2005), Nommation hearing Before the Committee on Banking, Housing, and Urban Affairs, U.S. Senate, https://www.federalreserve.gov/boarddocs/testimony/2005 /2005 111 5/default.htm.
• Bernanke B. (2006), Semiannual Monetary Policy Report to the Congress, https://www.federal- reserve.gov/newsevents/testimony/bernanke20060215a.htm.
• Blanchard 0. (2011), Makroekonomia, Oficyna a Wolters Kluwer business, Warszawa.
• ECB (2016), The definition of price stability, https://www.ecb.europa.eu/mopo/strategy/price- stab/html/index.en.html.
• Gadomski W. (2014), Obawa przed deflacją jest przesadzona, www.obserwatorfinansowy.pl/tematyka/makroekonomia/obawa-przed-deflacja-jest-przesadzona.
• Harris E. (2009), Fed Bena Bemanke. Bank Rezerwy Federalnej po Greenspanie, Wydawnictwo Studio EMKA, Warszawa.
• Hayek F. (1970), Can We Still Avoid Inflation? https://mises.org/Iibrary/can-we-still-avoid-inflation.
• Heller R. (2015), The Fed Versus Price Stability, https://www.project-syndicate.org/commentary/fed-inflation-target-by-robert-heller-2015-03?barrier=true.
• NBP (2004), Europejski System Banków Centralnych, www.nbp.pl/publikacje/esbc/esbc.
• NBP (2015), Założenia Polityki Pieniężnej na rok 2016, https://www.nbp.pl/polityka_pieniezna/ dokumenty/zalozenia/zalozenia_pp_2016.pdf.
• NBP (2016), Stabilność cen i równowaga makroekonomiczna Rada Polityki Pieniężnej kończy sześcioletnią kadencję, http://www.nbp.pl/aktualnosci/wiadomosci_2015/rpp_2015_12_15. html.
• Noga M. (2012), Makroekonomia ze szczególnym uwzględnieniem polityki pieniężnej, CeDeWu, Warszawa.
• Poole W, Wheelock D. (2008), Stable Prices, Stable Economy: Keeping Inflation in Check Must Be No. 1 Goal of Monetary Policymakers, https://www.stlouisfed.org/publications/regional- -economist/january-2008/stable-prices-slable-economy-keeping-inflation-in-check-must- be-no-1-goal-of-monetary-policymakers.
• Roubini N., Mihm S. (2011), Ekonomia kryzysu, Oficyna a Wolters Kluwer busines, Warszawa.
• Schneider K. (2007), Die Bank der Banken. Die Deutsche Bundesbank wird 50 Jahre, www. wissen. de/die-bank-der-banken.
• Snowdon B., Vane H., Wynarczyk P. (1998), Współczesne nurty teorii makroekonomii, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Teutsch O. (2007), 50 Jahre Bundesbank: Eine deutsche Erfolgsgeschichte, http://www.spiegel. de/wirtschaft/50-jahre-bundesbank-eine-deutsche-erfolgsgeschichte-a-497250.html.
• The Volcker recession. Who beat inflation? (2010), The Economist, www.economist.com/blogs/ freeexchange/2010/03/volcker_rccession.