Analiza czasów trwania pomiędzy zmianami kierunku cen akcji - wpływ uwzględnienia wewnątrzdziennej sezonowości na ranking modeli ACD

• Autorzy: Justyna Białkowska , Mateusz Pipień

Warianty tytułu

Analysis of Duration between Changes in Direction of Trend for the Price Processes - the Impact of Seasonal Adjustment to Explanatory Power of a Class of ACD Models

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Przedmiotem badań są dane o wysokiej częstotliwości opisujące kształtowanie się czasu trwania zmiany kierunku cen akcji. Do analizy odstępów czasu pomiędzy dwoma kolejnymi zdarzeniami transakcyjnymi, polegającymi na zmianie trendu cenowego akcji, wykorzystuje się modele warunkowego czasu trwania (ang. Autoregressive Conditional Duration, ACD). Jednym z celów niniejszej pracy jest zbudowanie rankingu modeli ACD ze względu na ich jakość dopasowania. W artykule zbadano wpływu procedury odsezonowania na zmianę pozycji modeli w rankingu. W celu uwzględnienia efektu wewnątrzdziennej sezonowości zastosowano nieparametryczną regresję Nadaraya i Watsona z funkcją jądrową normalną. Aby potwierdzić poprawność zbudowanych rankingów dla danych odsezonowanych i tych bez efektu cykliczności, przeprowadzono weryfikację statystyczną przy pomocy testów t-Studenta oraz testu ilorazu wiarygodności. (abstrakt oryginalny)

EN

The main purpose of the paper was to investigate the properties of a particular type of price duration process, analysed on the field of modelling transaction data. We considered duration between changes in direction of trend for the price processes and consider the problem of stability of the relative explanatory power of a class of ACD models with respect to the seasonality adjustment. We report model ranking on the basis of information criteria and discuss its sensitivity with respect to the seasonality adjustment procedure elaborated on the basis of nonparametric Nadaraya and Watson regression. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ceny akcji; Sezonowość; Model ACD (Autoregresyjna duracja warunkowa)

EN

Shares prices; Seasonal character; ACD model (Autoregressive conditional duration)

• Czasopismo: Folia Oeconomica Cracoviensia
• Rocznik: 2015
• Tom: 56
• Strony: 35--80

Twórcy

autor

Justyna Białkowska

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie, studentka

autor

Mateusz Pipień

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

Bibliografia

• Adresen T.G., Davis R.A., Kreiss J.F., Mikosch T. (2009), Handbook of Financial Time Series, Springer.
• Bauwens L., Giot P. (2001), Econometric Modelling of Stock Market Intraday Activity, Kluwer Academic Publishers, Boston.
• Bauwens L., Giot P. (2000), The Logaritmic ACD Models: An application to the bid-ask quote process of three NYSE stocks, Annales d'Economic et de Statistique 60.
• Bauwens L., Giot P. (2008), The Moments of Log-ACD Models, Quantative and Qualitative Analysis in Socicla Science, vol. 2.
• Bień K. (2005), Wybrane modele ekonometryczne finansowych szeregów czasowych o ultrawysokiej częstotliwości, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie.
• Doman M. (2011), Mikrostruktura giełd papierów wartościowych, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu.
• Doman M. (2006), Modelowanie Mikrostruktury Polskiego Rynku Kapitałowego, Zeszyty Naukowe Katedry Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu 78, s. 150-166.
• Engle R.F., Russel J.R. (1998), Autoregressive Conditional Duration: A new model for irregularly spaced transaction data, Econometrica, vol. 66, no. 5.
• Härdle W. (1992), Applied Nonparametric Regression, Cambridge University Press.
• Heiler S. (1999), A survey on Nonparametric Time Series Analysis, CoFE Discussion Paper no. 9906, Univesity of Konstanz.
• Huptas R. (2013), Modele ACD i wnioskowanie bayesowskie w analizie danych transakcyjnych z polskiego rynku akcji, Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie.
• Kufel T. (2007), Ekonometria. Rozwiązywanie problemów z wykorzystaniem programu GRETL, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Madhavan A. (2000), Market Microstructure: A survey, Journal of Financial Markets 3.
• O'Hara M. (1995), Market Microstructure Theory, Blackwell, Cambridge MA.
• Pacurar M. (2006), Autoregressive Conditional Duration (ACD) Models in Finance: A survey of the Theoretical and Empirical Literature, School of Business Administration, Dalhousie University.