PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2016 | nr 20, cz. 1 | 9--22
Tytuł artykułu

Wezwanie do sprzedaży akcji a wrogie przejęcia przedsiębiorstw

Autorzy
Treść / Zawartość
Warianty tytułu
Invitations to Sell Shares and Cases of Hostile Takeovers
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Wezwania do sprzedaży akcji są widocznym sygnałem przekształceń wła-snościowych w spółkach giełdowych. W relatywnie krótkim czasie umożliwiają przejęcie operacyjnej kontroli nad spółką. Celem opracowania jest analiza wezwań do sprzedaży akcji w latach 2000-2012 przedsiębiorstw notowanych na Giełdzie Papierów Wartościo-wych w Warszawie aby na jej podstawie wyłonić te przedsiębiorstwa, które zostały prze-jęte wskutek wrogiego przejęcia. Kryteriami umożliwiającymi wyłonienie wrogich prze-jęć były: sprzeciw zarządu lub podjęcie działań obronnych. Z badań wynika, że na rynku kapitałowym w Polsce w latach 2000-2012 miało miejsce siedem prób wrogiego przeję-cia, z których jedna zakończyła się wrogim przejęciem. We wszystkich przypadkach cena w wezwaniu została zinterpretowana przez zarząd, jako zbyt niska i nieodzwierciedlająca wartości spółki. W sześciu przypadkach dotychczasowi inwestorzy nie odpowiedzieli na wezwanie, zgodnie z oświadczeniem zarządu, natomiast w jednym przypadku inwestor zinterpretował cenę odmiennie niż zarząd odpowiadając na wezwanie. (abstrakt oryginalny)
EN
The paper focuses on invitations to sell shares and their role in causing a hostile takeover of a company. Specyfically the paper aims to analyze invitations to sell shares on the Warsaw Stock Exchange between 2000-2012 in order to identify enterprises ac-quired through hostile takeover. Raising objections to the offer by a board or taking de-fensive actions are the essential criteria which revealed from 397 cases of invitations, seven cases of hostile takeovers. In all seven cases the price offered was perceived by a board as being too low and unreflective of the value of the company. In six cases inves-tors did not respond to the offer but in one case the offer was accepted. It would be advisable to analyze the cases concerning the offered price and its impact on the success or failure of a hostile takeover. (original abstract)
Twórcy
  • Politechnika Koszalińska
Bibliografia
  • XIII Dyrektywa o publicznych ofertach przejęcia - Dyrektywa 2004/25/WE z 21.04.2004 r. o ofertach przejęcia Dz. Urz. UE L/142 z 30.04.2004 r.
  • Garlacz B., Wrogie przejęcia w świetle nowych regulacji prawa pol-skiego i XIII Dyrektywy WE - analiza porównawcza. "Monitor Prawni-czy" 2006, nr 22.
  • Herzel L., Shepro R. W., Bidders and targets: Mergers and acquisitions in the U. S., Blackwell, Oxford 1990.
  • http:/arch.rzeczpospolita.pl/szukaj/archiwum.pl, (czerwiec 2016).
  • Jenkinson T., Mayer C., Wrogie przejęcia na rynku kapitałowym,K.E.LIEBER, Warszawa 1998.
  • Jensen M. C., Agency Cost of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. "American Economic Review" Vol. 76, No. 2, May 1986.
  • Jensen M., Ruback R., The market for corporate control. The Scientific Evidence, "Journal of Financial Economics", No. 11. 1983.
  • Kamiński M., Lewandowski M., Wrogie przejęcia w Polsce, "Nasz Rynek Kapitałowy"1998, nr 8.
  • Lipton M., Takeover bid the target's boardroom: A response to profes-sors Easterbrook and Fischell, 55 New York Law Review, 1980 w: Podsiadlik C., Wrogie przejęcie spółki, Wydawnictwo Prawnicze Lex-isNexis, Warszawa 2003.
  • Podsiadlik C., Wrogie przejęcie spółki, Wydawnictwo Prawnicze Lexi-sNexis, Warszawa 2003.
  • Rappaport A., Wartość dla akcjonariuszy. Poradnik menedżera i inwestora, WIG PRESS, Warszawa 1999.
  • Rynek fuzji i przejęć w Polsce i Europie Środkowo-Wschodniej w I półroczu 2010 r., Raport Firmy Doradczej KPMG i DealWatch, Warszawa 2010, www.kpmg.pl, (listopad 2010).
  • .Rozporządzenie Ministra Finansów z 19.10.2005 r. w sprawie wzorów wezwań do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji spółki publicznej, szczegółowego sposobu ich ogłaszania oraz warunków nabywania akcji w wyniku wezwań, Dz. U. nr 207.
  • Sobol A., Wrogie przejęcia w świetle postanowień XIII dyrektywy w sprawie publicznych ofert nabycia akcji, "Monitor Prawniczy"7/2005.
  • Solska J., Jajo Kruka. Złote interesy rodziny Kruków, "Polityka" z dn. 9.08.2008, nr 32(266).
  • Stec A., Prusek T., Jak zarobić na spółce opuszczającej giełdę? "Gazeta Wyborcza" z dn. 25.03.2002.
  • Sudarsanam S., Fuzje i przejęcia, WIG PRESS, Warszawa 1998.
  • Swert G., Hostility in Takeovers: In the Eyes of the Beholder?, "The Jour-nal of Finance", Vol. 55, No 6, 2000.
  • 19.Świderek T., Przyjazne plany, "Rzeczpospolita"z dn. 5.01.2001.
  • Thiel S., Zwoliński T., Akcje i obligacje korporacyjne w publicznym obrocie papierów wartościowych, Komisja Papierów Wartościowych i Giełd, Warszawa 2004.
  • www.azoty-tarnów.pl, (czerwiec 2016).
  • www.bankier.pl, (czerwiec 2016).
  • www.bdm.com.pl, (czerwiec 2016).
  • www.Iw.com.pl, (czerwiec 2016).
  • www.parket.pl, (czerwiec 2016).
  • www.sygnity.pl, (czerwiec 2016).
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171459708

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.