Średnioterminowa analiza ponadprzeciętnych stóp zwrotu

• Autorzy: Daniel Papla
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Jednym z podstawowych wniosków wynikających z hipotezy rynku efektywnego jest postulat, iż niemożliwe jest stałe uzyskiwanie ponadprzeciętnych stóp zwrotu. Zakładamy, że inwestycje są na podstawie określonego zbioru informacji. Wniosek ten posłużył do skonstruowania testu ponadprzeciętnych stóp zwrotu, nazywanego też analizą (badaniem) zdarzeń (ang. event study). Zbiorem informacji są w tym przypadku informacje finansowe dotyczące danej spółki. Test ten opiera się na założeniu, że w warunkach rynku efektywnego wpływ informacji na stopy zwrotu powinien być natychmiastowy i nie powinien pozwalać na uzyskiwanie przez inwestorów ponadprzeciętnych stóp zwrotu. Aby badać wpływ informacji na stopy zwrotu, należy mieć punkt odniesienia, jakim są oczekiwane stopy zwrotu. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Stopa zwrotu; Średnia stopa zwrotu; Wyniki badań

EN

Rate of return; Average rate of return; Research results

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2003
• Numer: nr 991 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
• Strony: 448--457

Twórcy

autor

Daniel Papla

• Akademia Ekonomiczna we Wrocławiu

Bibliografia

• Beatty R., Ritter J.R. (1986): Investments banking, reputation, and the underpricing of initial public offerings. "Journal of Financial Economics" nr 15.
• Desai H., Jain P.C. (1997): Long-Run common stock returns following splits and reverse splits. "Journal of Business" nr 70.
• Dhillon U., Johnson H. (1991): Changes in the Standard and Poor's 500 list. "Journal of Business" nr 64.
• Fama E.F. (1998): Market efficiency, long term return, and behavioral finance. "Journal of Financial Economics" nr 49.
• Fama E.F., Fisher L., Jensen M., Roll R. (1969): The adjustment of stock prices to new information. "International Economic Review" nr 10.
• Fama E.F., French K.R. (1993): Common risk factors in the returns on stock and bonds. "Journal of Financial Economics" nr 33.
• Harris L., Gurel E. (1984): Price and volume effects associated with changes in S&P 500 list: new evidence for existence of price pressures. "Journal of Financial Economics" nr 13.
• Heath D.C., Jarrow R.A. (1988): Ex-dividend stock price behavior and arbitrage opportunities. "Journal of Business" nr 61.
• Jain P.C. (1987): The effect on stock price of inclusion in or exclusion from the S&P 500. "Financial Analysts Journal" nr 43.
• Jegadeesh N" Weinstein M., Welch I. (1993): Initial public offerings and subsequent equity offerings. "Journal of Financial Economics" nr 33.
• Lynch A.W., Mendenhall R.R. (1997): New Evidence on Stock Price Effects Associated with Changes in the S&P 500 Index. "Journal of Business" nr 70.
• Łętocha G. (2001): Badanie efektywności i nadreaktywności rynku akcji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Praca doktorska. Szkoła Główna Handlowa. Warszawa.
• Miller E.R., Reilly F.K. (1987): An examination of mispricing, returns, and uncertainty for initial public offerings. "Financial Management" nr 16.
• Papla D. (2003): Teoria rynku efektywnego i jej zastosowanie na rynku polskim. Rozprawa doktorska. Akademia Ekonomiczna we Wrocławiu.
• Pruitt S., Wei K. (1989): Institutional ownership and changes in the S&P 500. "Journal of Finance" nr 44.
• Ritter J.R. (1991): The long-term performance of initial public offerings. "Journal of Finance" nr 46.
• Ross S.A. (1976): The arbitrage theory of Capital asset pricing. "Journal of Economic Theory" nr 13.
• Ruback R.S. (1982): The effect of discriminatory price control decisions on equity values. "Journal of Financial Economics".
• Sharpe W.F. (1964): Capital asset prices: a theory of market equilibrium under conditions of risk. "Journal of Finance" 19, s. 425-442.
• Shleifer A. (1986): Do demand curves for stocks slope down?, "Journal of Finance" nr 41.
• Tarczyński W. (1997): Efektywność działania Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. "Ekonomista" nr 4.
• Tarczyński W. (2002): Fundamentalny portfel papierów wartościowych. Warszawa: PWE.