Sources of Foreign Currency Debt in European Countries

• Autorzy: Renata Karkowska

Warianty tytułu

Źródła zadłużenia walutowego w krajach europejskich

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The goal of this paper is to identify the causes behind household and business debt in foreign currency as witnessed in selected European countries over the years 2003-2014. The conducted research provides estimates of a broad spectrum of factors that may increase the scale of foreign currency debt of nonfinancial entities, adding to topical literature. These banking sector factors are specific and include the level of lending margins and loan interest rates, and market determinants, including changes to interest rates, differences in interest rates on domestic and foreign currency, changes in currency exchange rates and macro-economic factors such as the real gross domestic product. Analysis proves that the demand for foreign currency credit is procyclical in nature and is stimulated by the level of the lending margin applied by banks, the volatility of currency exchange rates, and differences in interest rates on the domestic and foreign markets. The paper points out threats stemming from a disproportion in foreign currency debt among non-financial entities. (original abstract)

Opracowanie ma na celu identyfikację przyczyn zadłużenia gospodarstw domowych i przedsiębiorstw w walutach obcych, jakie miało miejsce w wybranych krajach europejskich w latach 2003-2014. Przeprowadzone badanie wnosi do literatury przedmiotu wyniki estymacji szerokiego spektrum czynników, które mogą potęgować skalę zadłużenia walutowego przez podmioty niefinansowe, a mianowicie: czynniki specyficzne sektora bankowego, tj. zmiany w wielkości marży kredytowej i oprocentowania kredytów, oraz determinanty rynkowe, w tym zmiany stóp procentowych, różnice w oprocentowaniu waluty krajowej i zagranicznej, zmienność kurów walutowych, oraz makroekonomiczne, tj. zmiany realnego produktu krajowego brutto. Analiza dowiodła, że popyt na kredyty walutowe ma charakter procykliczny, jest stymulowany poziomem marży kredytowej stosowanej przez banki, zmiennością kursów walutowych oraz różnicą oprocentowania na rynku krajowym i zagranicznym. Autorka wskazuje na zagrożenia systemowe płynące z dysproporcji zadłużenia walutowego wśród podmiotów niefinansowych. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Household debt; Company indebtedness; Currency risk; Banking sector; Research results

PL

Zadłużenie gospodarstw domowych; Zadłużenie przedsiębiorstwa; Ryzyko walutowe; Sektor bankowy; Wyniki badań

• Czasopismo: Problemy Zarządzania
• Rocznik: 2016
• Numer: vol. 14, nr 4 (63), t. 1 Efektywne zarządzanie finansami w mikro- i makroskali
• Strony: 74--88

Twórcy

autor

Renata Karkowska

• University of Warsaw

Bibliografia

• Arellano, M. and Bond, S.R. (1991). Some Tests of Specification for Panel Data: Monte Carlo Evidence and an Application to Employment Equations. Review of Economic Studies, 58(2).
• Bernanke, B., Gertler, M., and Gilchrist, S. (1999), The Financial Accelerator in Quantitative Business Cycle Framework. Handbook of Macroeconomics, (1C).
• Borio, C. and Filardo, A. (2004). Back to the Future? Assessing the Deflation Record. BIS Working Papers, (152).
• Borio, C., McCauley, R., and McGuire, P. (2011). Global Credit and Domestic Credit Booms. BIS Quarterly Review, (September).
• Brzoza-Brzezina, M., Chmielewski, T., and Niedźwiedzińska, J. (2010). Substitution between Domestic and Foreign Currency Loans in Central Europe. Do Central Banks Matter? ECB Working Paper Series, (1187).
• European Systemic Risk Board (ESRB). (2012). Recommendation of the European Systemic Risk Board of September 21, 2011 on lending in foreign currencies (ESRB/2011/1) (2011/C 342/01).
• Favara, G. (2003). An Empirical Reassessment of the Relation between Finance and Growth. IMF Working Paper, (03/123).
• Levine, R. (1997). Financial Development and Economic Growth: Views and Agenda. Journal of Economic Literature, 35(2).
• Fischer, B., Lenza, M., Pill, H., and Reichlin, L. (2006). Money and Monetary Policy: The ECB Experience. Fourth European Central Bank Central Ranking Conference. Frankfurt am Main.
• Kabza, M. (2014). Źródła ryzyka systemowego i metody jego ograniczania na przykładzie kredytów walutowych w systemach bankowych krajów Europy Środkowo-Wschodniej [Sources of systemic risk and methods of limiting it: The example of foreign currency credit in the banking systems of Central and Eastern Europe]. Warsaw: Institute of Economic Studies of the Polish Academy of Sciences, Key Text Publishing House.
• Karkowska, R. (2012). Measuring Systemic Risk in Polish Banking System Using Risk- Based Balance Sheets Method. Folia Oeconomica Stetinensia, 12(20).
• Karkowska, R. (2015). Ryzyko systemowe. Charakter i źródła indywidualizacji w sektorze bankowym [Systemic risk: Character and sources of individualization in the banking sector]. Cracow: Wolters Kluwer.
• Mishkin, F.S. (1996). The Channels of Monetary Transmission: Lessons for Monetary Policy. National Bureau of Economic Research Working Papers, (5464).
• Ranciere, R., Tornell, A., and Vamvakidis, A. (2012). Currency Mismatch, Systemic Risk and Growth in Emerging Europe. Paris-Washington: Paris School of Economics, International Monetary Fund.
• White, W. (2006). Is Price Stability Enough? BIS Working Paper, (205).
• Yasin, P. (2013). Foreign Currency Loans and Systemic Risk in Europe. Federal Reserve Bank of St. Luis Review, 95(3), 219-235.
• ---

Identyfikatory

DOI

10.7172/1644-9584.63.5