Occupational Pension Schemes vs. Pension Funds in Central Europe : Efficiency and Investment Risk in the Years 2012-2014

• Autorzy: Tomasz Brzęczek , Maciej Szczepankiewicz

Warianty tytułu

Pracownicze programy emerytalne a fundusze emerytalne w Europie Środkowej : efektywność i ryzyko inwestycyjne w latach 2012-2014

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The article presents calculations of pension scheme sector's efficiency in 2012-2014 in the Czech Republic, Poland, Slovakia and Hungary. Comparisons are made within a given country (for Poland and Slovakia) and are followed by an international comparison of efficiency. The international comparison of efficiency regarding the pension schemes sector was performed using the measures of effectiveness relative to the performance of this sector's domestic capital market. The international comparison is backed up by similar politico-economic history of the surveyed countries at the turn of the XX century. International results have proved inconclusive. In contrast, such a comparison in Slovakia showed that the sector of pension funds remains inefficient, as it is characterized by a lower rate of return and higher risk than the sector of semi-occupational pension funds based on voluntary employeremployee agreement. In Poland, both sectors have proved to be effective. The sector of pension funds has been characterized by both a higher rate of return and a higher risk. (original abstract)

W artykule zaprezentowano wyliczenia efektywności sektorowej programów emerytalnych w latach 2012-2014 w Czechach, Polsce, na Słowacji i na Węgrzech. Porównania następują w obrębie systemu danego kraju (dla Polski i dla Słowacji), a następnie wykonano porównanie efektywności inwestycji programów pomiędzy krajami. Porównania międzynarodowe są uzasadnione tylko na poziomie wyników relatywnych w stosunku do efektywności rynku kapitałowego poszczególnych krajów. Za porównaniem międzynarodowym przemawia też podobna historia polityczno-gospodarcza badanych krajów na przełomie wieków XX i XXI. Analiza wskaźników rozwoju gospodarczego, sytuacji demograficznej oraz społecznej krajów wykazuje ich znaczne podobieństwo. Dla kontrastu, przykład Słowacji pokazał, że sektor funduszy emerytalnych pozostaje nieskuteczny, gdyż charakteryzuje się niższą stopą zwrotu i wyższym ryzykiem niż sektor pracowniczych funduszy emerytalnych, opartych o dobrowolną umowę między pracodawcą a pracownikiem. W Polsce oba sektory okazały się skuteczne. Sektor funduszy emerytalnych cechuje zarówno wyższe stopy zwrotu jak i wyższe ryzyko. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Employee pension programmes; Pension funds; Efficiency of investment; Occupational Pension Schemes

PL

Pracownicze Programy Emerytalne (PPE); Fundusze emerytalne; Efektywność inwestycji; Pracownicze Plany Kapitałowe (PPK)

• Czasopismo: Rozprawy Ubezpieczeniowe
• Rocznik: 2016
• Numer: nr 3(22)
• Strony: 3--15

Twórcy

autor

Tomasz Brzęczek

• Poznań University of Technology, Poland

autor

Maciej Szczepankiewicz

• Poznań University of Technology, Poland

Bibliografia

• Act on the supplementary pension scheme, 2016, The National Council of the Slovak Republic, http://www.nbs.sk/en/financial-market-supervision1/legislation/slovakia-legal-acts-andother-documents, (access: 20th July 2016).
• Barr N., Diamond P., 2014, Reformy systemu emerytalnego. Krótki przewodnik, Polskie Towarzystwo Ekonomiczne, Warszawa.
• Banks J., Emmerson C., 2000, Public and Private Pension Spending: Principles, Practice and the Need for Reform, Fiscal Studies 21(1).
• Brzęczek T., 2012, Wpływ filarów na ryzyko polskiego system emerytalnego, [in:] M. Szczepański (ed.): Ekonomiczne i społeczne aspekty reform emerytalnych. Polska i świat, Wyd. PP., Poznań, pp. 85-94.
• Brzęczek T., 2013, Demograficzne, ekonomiczne i instytucjonalne determinanty funkcjonowania kapitałowych programów emerytalnych w Europie a porównywalność badań, [in:] Szczepański M. (ed.), Reformowanie systemów emerytalnych - Porównania i oceny, Wyd. PP., Poznań, pp. 251-260.
• Chybalski F., 2009 (ed.), Otwarte fundusze emerytalne w Polsce, C.H. Beck, Warszawa.
• Chybalski F., Marcinkiewicz E., 2013 (ed.), Współczesne zabezpieczenie emerytalne. Wybrane aspekty ekonomiczne, finansowe i demograficzne, Monografie Politechniki Łódzkiej, Wydawnictwo Politechniki Łódzkiej, Łódź.
• Dyrektywa 2003/41/UE Parlamentu Europejskiego i Rady, 2003.
• EIOPA, 2013, Database of pension plans and products in EEA, https://eiopa.europa.eu/fileadmin/tx_dam/files/publications/Pensions_Register/EIOPA-BoS-13-054_Database_of_pension_plans_and_products_in_EEA_, (access: 21st April 2014).
• EIOPA, 2016, Database of pension plans and products in EEA, https://eiopa.europa.eu/fileadmin/tx_dam/files/publications/Pensions_Register/EIOPA-BoS-13-054_Database_of_pension_plans_and_products_in_EEA_, (access: 21st May 2016).
• Eurostat, 2013, www.epp.eurostat.ec.europa.eu, (access: 11th June 2013).
• Eurostat, 2016, www.epp.eurostat.ec.europa.eu, (access: 11th April 2016).
• Insurance Europe, 2013, Tax treatment of 2nd and 3rd pillar pension products 2012, Brussels, http://www.insuranceeurope.eu, (access: 12th April 2013).
• Insurance Europe, 2015, Insight briefing: Addressing Europe's pensions challenge, Brussels, http://www.insuranceeurope.eu, (access: 12th April 2016).
• KNF, Komisja Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl/opracowania/rynek_emerytalny/index.html, (access: 21st May 2016).
• Magyar Nemzeti Bank, https://www.mnb.hu/, (access: 20th April 2016).
• Ministry of Finance of the Czech Republic, Report on Financial Markets Development, 2011-2014, http://www.mfcr.cz/en/statistics/financial-market-analyses, (access: 25th April 2016).
• Munnell A.H., Aubry J.-P., Crawford C.V., 2015, Investment Returns: Defined Benefit vs. Defined Contribution Plans, http://crr.bc.edu/wp-content/uploads/2015/12/IB_15-211.pdf, (access: 5th December 2016).
• Narodna Banka Slovenska, 2016, http://www.nbs.sk/en/financial-market-supervision/pensionsaving-supervision, (access: 18th May 2016).
• Obserwator Konstytucyjny 25th June 2013, http://www.obserwatorkonstytucyjny.pl/swiat/etsczechy-zaplaca-kare-za-niewykonanie-wyroku/1/, (access: 18th May 2016).
• OECD, 2012, Pensions Outlook 2012, Paris.
• OECD, 2014, Pensions Outlook 2014, Paris.
• OECD, 2015, Pensions at a Glance 2015, Paris.
• OXERA, 2013, Study on the position of savers in private pension products, www.oxera.com, (access: 12th September 2013).
• Rutecka J., 2012, Zakres redystrybucji dochodowej w ubezpieczeniowym systemie emerytalnym, Wyd. SGH, Warszawa.
• Ostrowska K., 2011, Komisja Europejska pozywa Polskę w sprawie PPE, Rzeczpospolita 16th June 2011.
• Social Protection Committee of EU, 2008, Privately Managed Funded Pension Provision and Their Contribution to Adequate and Sustainable Pensions, Brussels.
• Soltes M., Modrakova E., 2012, Analysis of pension system development in Slovak Republic, Procedia Economics and Finance, vol. 3 (2012), pp. 1238-1242.
• The Association of Pension Funds Management Companies, 2016, www.adss.sk, (access: 29th May 2016).
• United Nations Development Programme, Human Development Report 2014, http://www.undp.org, (access: 17th May 2016).
• Ustawa z dnia 20 kwietnia 2004 r. o pracowniczych programach emerytalnych, Dz. U. 2004, Nr 116 poz. 1207.
• Whitehouse E., 2006, Comparing Retirement Saving across Countries: an Economic Perspective. Paris, 28th International Congress of Actuaries.