Badanie "grubości ogonów" rozkładów stóp zwrotu akcji na rynku polskim

• Autorzy: Radosław Pietrzyk
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Zastosowanie estymatorów Pickandsa, Hilla oraz Dekkersa-Einmahla-de Haana do estymacji parametru grubości ogona a na polskim rynku kapitałowym jest dyskusyjne. Jedynie przy użyciu estymatora Hilla otrzymaliśmy wyniki zadowalające i pozwalające na określenie przedziału stabilizowania się estymatora. Interpretacja tych wyników pozwala na określenie, że w większości przypadków indeks stabilności znajduje się na poziomie zbliżonym do liczby 2. Problemy ze stosowaniem estymatorów wynikają głównie ze zbyt krótkich serii danych, którymi dysponujemy na polskim rynku. Zbyt mało jest wciąż obserwacji ekstremalnych, czyli leżących w grubych ogonach. Krótkie serie danych nie pozwalają również na prowadzenie badań na tygodniowych lub miesięcznych stopach zwrotu. Problemy ze stabilnością estymatorów mogą wynikać również z tego, że indeks stabilności bliski jest liczbie 2, a jak wskazują badania przeprowadzone na symulowanych danych, jakość estymatorów jest tym lepsza, im ogony są grubsze, czyli indeks ogona jest niniejszy. Badania wskazują również na możliwość szacowania parametru a rozkładu na poziomie przekraczającym 2, mimo że faktyczna jego wartość jest mniejsza od 2. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Stopa zwrotu akcji; Rynek kapitałowy; Estymatory

EN

Stock rate of returns; Capital market; Estimators

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2003
• Numer: nr 1006 Zastosowanie statystyki i matematyki w ekonomii
• Strony: 186--198

Twórcy

autor

Radosław Pietrzyk

• Akademia Ekonomiczna we Wrocławiu

Bibliografia

• Embrechts Р., Klüppelberg C., Mikosch Т., Modelling Extremal Events for Insurance and Finance, Springer, Berlin 1997.
• Fofack H., Nolan J., Tail Behavior, Modes and Other Characteristics of Stable Distributions, American University, Washington 2000 (maszynopis).
• Jajuga K., Podstawy analizy wartości ekstremalnych na rynkach finansowych, "Rynek Terminowy" 2001 nr 11, s. 123-127.
• McNeil A., Extreme Vаluе Theory for Risk Managers, ETHZ, Zurich 1999 (maszynopis).
• Metody ekonometryczne i statystyczne w analizie rynku kapitałowego, red. K. Jajuga, AE, Wrocław 2000.
• Weron A., Weron R., Inżynieria finansowa, WNT, Warszawa 1998.
• Weron R., Levy-stable Distribution Revisited: Tail Index > 2 Does not Exclude the Levy-stable Regime. "International Journal of Modem Physics" C, 2001 Vol. 12, nr 2, s. 209-223.