Szacowanie premii z tytułu ryzyka - podejście ex ante

• Autorzy: Katarzyna Byrka-Kita

Warianty tytułu

Equity Risk Premium Estimation Methodology - Ex Ante Approach

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule przedstawiono uwagi dotyczące szacowania premii z tytułu ryzyka, a szczególnie skoncentrowano się na tzw. podejściu ex ante, u którego podstaw leży założenie, iż rynek wycenia akcje właściwie, a wymagana przez inwestorów premia rynkowa jest implikowana przez wysokość cen akcji. W konsekwencji oznacza to wykluczenie możliwości zawarcia transakcji arbitrażowej i pośrednie przyjęcie za prawdziwą jednej z wersji modelu APT. (fragment tekstu)

EN

The article discusses ex ante approach to the equity risk premium estimation. According to the research results quoted in the paper it is possible to draw the conclusion that historical equity risk premium calculated by means of traditional approach is much higher than the implied risk premium. Moreover the ex ante estimates of the equity risk premium are consistent with the results of the questionnaire conducted among American institutional investors and opinions expressed by the prestigious scientists. On the other hand there are many opponents of this approach, who present arguments which are difficult to be refuted. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Premia za ryzyko; Wyniki badań

EN

Risk premium; Research results

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2004
• Numer: nr 1037, t. 1 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. T. 1
• Strony: 89--98

Twórcy

autor

Katarzyna Byrka-Kita

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• Al-Ali J., Arkwright Т.: Investigation of UK Companies Practices in the Determination. Interpretation and Usage of Cost of Capital. "The Journal of Interdisciplinary Economics" 2000, vol. 11.
• Claus J., Thomas J.: Equity Premia as Low as Three Percent? Empirical Evidence from Analysts' Earnings Forecasts for Domestic and International Stock Markets, www.papers.ssm.com.
• Claus J., Thomas J.: The Equity Premium is Much Lower Than You Think It Is: Empirical Estimates from a New Approach, www.papers.ssm.com.
• Copeland Т., Koller Т., Murrin J.: Wycena: mierzenie i kształtowanie wartości firm. Warszawa: WIG-Press 1997.
• Damodaran A.: Estimating Equity Risk Premiums, www.stem.nyu.edu/ «adamodar.
• Damodaran A.: The Dark Side of Valuation. Prentice Hall 2001.
• Fama E.F., French K.R.: The Equity Premium. The Center for Research in Security Prices, Working Paper No., 522, www.papers.ssm.com.
• Glassman J.K., Hassett K.A.: Stock Prices Are Still Far Too Low. "Wall Street Journal Europe" 18 marca 1999.
• Graham J.R., Harvey C.R.: The Theory and Practice of Corporate Finance: Evidence from the Field. "Journal of Financial Economics" 2001, nr 60.
• Hope C.A.: Finding a Realistic Cost of Capital. "Bank Accounting & Finance" December 2002.
• Mehra R., Prescott E.: The Equity Premium: A Puzzle. "Journal of Monetary Economics" 1985, vol. 15.
• Stocks, Bonds, Bills and Inflation 2003 Yearbook, Valuation Edition. Chicago: Ibbotson Associates 2003.
• Welch I.: Views on Financial Economists on Equity Premium and on Professional Controversies, www.papers.ssm.com.
• Young S.D., O'Byrne S.F.: EVA And Value-Based Management. McGraw-Hill 2001.
• Zarzecki D.: Metody wyceny przedsiębiorstw. Warszawa: Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce 1999.