Premia za ryzyko kredytowe - dwie koncepcje modelowania

• Autorzy: Krzysztof Jajuga

Warianty tytułu

Credit Risk Premium - Two Concepts of Modeling

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Stopa wolna od ryzyka (risk-free rate) jest z reguły łatwa do zidentyfikowania (jest to np. stopa rentowności dłużnych instrumentów skarbowych), kluczowym problemem w modelowaniu ryzyka kredytowego jest określenie premii za ryzyko kredytowe, tzw. spreadu kredytowego (credit spread). W tym artykule przedstawimy i porównamy dwa modele spreadu kredytowego. Pierwszy z nich jest to model klasyczny, wynikający z tzw. struktury terminowej ryzyka kredytowego; drugi model jest naszą propozycją interpretacji znanego modelu Mertona na potrzeby określenia spreadu kredytowego. (fragment tekstu)

EN

The paper discusses the problem of credit risk premium modeling, thus the determination of premium above risk-free rate reflecting credit risk of counterparty. The paper presents two approaches. The first one is based on the so-called term structure of credit spread. The second one is the proposal of the author to determine credit risk premium from classical Merton model, where debt is reflected as put option on the value of company's assets. The numerical examples are given in the paper as well. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko kredytowe; Premia za ryzyko; Modelowanie ryzyka kredytowego

EN

Credit risk; Risk premium; Credit risk modelling

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2004
• Numer: nr 1037, t. 1 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. T. 1
• Strony: 212--219

Twórcy

autor

Krzysztof Jajuga

• Akademia Ekonomiczna we Wrocławiu

Bibliografia

• Black F., Scholes M.: The Pricing of Options and Corporate Liabilities. "Journal of Political Economy" 1973, vol. 81, s. 637-654.
• Hull J.C.: Options, Futures and other Derivatives. Upper Saddle River: Prentice Hall 2003.
• Merton R.C.: Theory of Rational Option Pricing. "Bell Journal of Economics and Management Science" 1973, vol. 4, s. 141-183.
• Merton R.C.: On the Pricing of Corporate Debt: the Risk Structure of Interest Rates. "Journal of Finance" 1974, vol. 29, s. 449-470.