Rynek obligacji komunalnych - doświadczenia amerykańskie

• Autorzy: Grażyna Kozuń-Cieślak

Warianty tytułu

Municipal Bonds Market - American Experience

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W ramach niniejszego referatu uwaga skoncentrowana została na instrumencie dłużnym, coraz częściej wykorzystywanym przez jednostki wszystkich szczebli samorządu, a mianowicie na obligacjach. Uprawnienie samorządów do emisji papierów wartościowych spowodowało powstanie rynku obligacji komunalnych postrzeganego jako odrębny segment rynku pozaskarbowych papierów dłużnych. Niestety, mimo obserwowanego od 1995 r. dynamicznego ilościowego rozwoju tego rynku, nie towarzyszy mu rozwój jakościowy, przez co wykazuje on cechy rynku parakredytowego. Stan taki jest niepokojący, oznacza bowiem osłabienie możliwości finansowania inwestycji sektora publicznego poprzez wykorzystanie rynkowego mechanizmu redystrybucji dochodów oraz blokuje rozwój szczególnego segmentu rynku kapitałowego, jakim są obligacje przychodowe.

EN

Issuing bonds by local government entities in Poland is becoming more and more popular means of borrowing money from the capital market. Unfortunately, in spite of the dynamic quantitative development of the municipal bond market in Poland, the qualitative development has not been observed at all. Under such circumstances, it seems legitimate to identify the main characteristics of the American municipal bond market as it has been the most developed one all over the world. The paper is an attempt to answer the following questions:
1) is the municipal bond market really developing in the USA?
2) who are the investors in this sector?
3) what makes municipal bonds appearing as debt securities attractive? (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Obligacje komunalne; Rynek obligacji

EN

Communal bonds; Bond market

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2004
• Numer: nr 1037, t. 1 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. T. 1
• Strony: 292--302

Twórcy

autor

Grażyna Kozuń-Cieślak

• Politechnika Radomska

Bibliografia

• An Investor's Guide to Municipal Bonds. The Bond Market Association 2003.
• Baran Т., Smardzewski K., Zawiła-Niedźwiedzki J.: Obligacje komunalne w USA i krajach europejskich. "Samorząd Terytorialny" 1998, nr 7/8.
• Fabozzi F.J.: Rynki obligacji. Analiza i strategie. Warszawa: WIG-Press 2000.
• Faerber E.: Wszystko o obligacjach. Warszawa: WIG-Press 1996.
• Gałązka A., Sierak J.: Gospodarka budżetowa a potrzeby inwestycyjne gmin. Warszawa: Wydawnictwo MUNICLPIUM SA 1998.
• Kisiel W.: Władze lokalne w Stanach Zjednoczonych Ameryki. Pragmatyczne zróżnicowanie. Uniwersytet Jagielloński, "Rozprawy habilitacyjne" 1995, nr 309.
• Kozuń-Cieślak G.: Rynek obligacji komunalnych źródłem finansowania gmin. [w:] Zarządzanie finansami. Klasyczne zasady - nowoczesne narzędzia. Red. D. Zarzecki. Szczecin: Drukarnia - Introligatornia KAMPOL 2002.
• Raport Research PSA The Bond Market Trade Association, November 1996.
• Raport Research Quarterly. May 2003. The Bond Market Association 2003.
• Temel J.W.: The Fundamentals of Municipal Bonds. The Bond Market Association USA: John Wiley & Sons, Inc. 2001.
• Serwis internetowy: http://oregonstate.edu/dept/pol_sci/fac/sahr/sahr.htm.
• Serwis internetowy The Bond Market Association: www.bondmarkets.com.