Pomiar i testowanie skośności rozkładów stóp zwrotu instrumentów finansowych

• Autorzy: Krzysztof Piontek

Warianty tytułu

Measuring and Testing of Skewness for Financial Return Distributions

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Relatywnie mało prac, w porównaniu z analizą innych własności finansowych szeregów czasowych, poświęconych zostało zagadnieniom pomiaru oraz testowania istotności skośności rozkładów stóp zwrotu. Typowe własności szeregów stóp zwrotu (przede wszystkim grube ogony) powodują iż zazwyczaj stosowane testy mogą zawodzić. Prawidłowa identyfikacja potencjalnie występującej w rozkładach stóp zwrotu skośności może mieć jednak kluczowe konsekwencje w wycenie opcji, konstrukcji portfela oraz pomiarze ryzyka. Celami pracy są przedstawienie typowych testów skośności wykorzystywanych w analizach rozkładów stóp zwrotu wraz z możliwymi problemami w ich stosowaniu oraz porównanie zgodności wyników poszczególnych testów. (fragment tekstu)

EN

The presumption of skewness in financial returns is implicitly or explicitly assumed in many financial models. However, the possible skewness of the unconditional distribution of stock or index returns is still an open question. In this paper, three different approaches are briefly reviewed and their properties discussed in the relevance of testing skewness in the whole return distribution: the adjusted Jacque- Bera test, the test based on the GARCH(1,1) model with the conditional Pearson type IV distribution and the distribution free test for skewness by Peiro. In the empirical part of the paper, 150 Polish financial series are examined. The results received from our research proved that about 42% of financial distributions are asymmetric. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Instrumenty finansowe; Stopa zwrotu

EN

Financial instruments; Rate of return

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu. Taksonomia
• Rocznik: 2007
• Tom: 14
• Numer: nr 1169 Klasyfikacja i analiza danych - teoria i zastosowania
• Strony: 122--130

Twórcy

autor

Krzysztof Piontek

• Akademia Ekonomiczna we Wrocławiu

Bibliografia

• Asai M., Dashzeveg U. (2006), Distribution-Free Test for Symmetry with an Application to S&P Index Returns, http://office.soka.ac.jp/faculty/economics/DP/004.pdf.
• Bera A., Premaratne G., (2001), Adjusting the Tests for Skewness and Kurtosis for Distributional Misspecifications, www.business.uiuc.edu/Working_Papers/pa-pers/01-0116.pdf.
• Brys G., Hubert M., Struyf A. (2003), A Comparison of Some New Measures of Skewness, wis.kuleuven.be/stat/Papers/skewICORS2001.pdf.
• Godfrey L., Orme C. (1991), Testing for Skewness of Regression Distribuances, "Economic Letters" 37, s. 31-34.
• He C., Teräsvirta Т. (1999), Properties of Moments of a Family of GARCH Processes, "Journal of Econometrics" 92, s. 173-192.
• Kim Т., White H. (2003), On More Robust Estimation of Skewness and Kurtosis: simulation and Application to the S&P500 Index, "Finance Research Letters" 1, s. 56-70.
• Peiro A. (1999), Skewness in Financial Returns, "Journal of Banking & Finance" 6, s. 847-862.
• Piontek K., (2005a), Modelowanie własności szeregów stóp zwrotu - skośność rozkładów, [w:] Ekonometria 15, "Prace Naukowe AE we Wrocławiu", nr 1096, AE, Wrocław, s. 297-308.
• Piontek K., (2005b), Wykorzystanie warunkowego rozkładu Pearsona typu IV w modelowaniu skośności i leptokurtozy rozkładów stóp zwrotu, [w:] Taksonomia 12, Prace Naukowe AE we Wrocławiu nr 1076, AE, Wrocław, s. 434-443.