Cykliczne efekty makroekonomiczne kursu walutowego w Polsce

• Autorzy: Solomiya Shevchuk , Agnieszka Żyra

Warianty tytułu

Cyclical Macroeconomic Effects of Exchange Rate in Poland

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule przedstawiono analizę zmian nominalnego i realnego kursu walutowego w Polsce. Oszacowano ich oddziaływanie na cykl koniunkturalny PKB i produkcję przemysłową oraz handel zagraniczny. Od początku lat dziewięćdziesiątych XX wieku Polskę (oraz Węgry) wyróżnia mocna deprecjacja nominalnego efektywnego kursu walutowego (zwłaszcza w okresie po światowym kryzysie walutowym z lat 2008-2009), podczas gdy Czechy i Słowacja utrzymały względną stabilność narodowych walut. Przeprowadzone oszacowania z wykorzystaniem filtracji Kalmana dla zbioru danych MFW International Financial Statistics w ujęciu kwartalnym z lat 2000-2015 wskazują, że nominalna i realna deprecjacja złotego (mierzona jako odchylenie od ścieżki równowagi kursu walutowego) jest korzystna dla wzrostu gospodarczego. Od 2004 r. pobudza eksport przy jednoczesnym zwiększeniu importu(abstrakt oryginalny)

EN

The article presents the analysis of the nominal and real exchange rate dynamics in Poland, with an empirical assessment of its cyclical effects upon GDP, industrial output and foreign trade. In comparison to the beginning of 1990s, Poland (and Hungary) are distinguished by a steep depreciation of the nominal effective exchange rate, especially in the period after the world financial crisis of 2008-2009, while the currencies of the Czech Republic and Slovakia have been relatively stable. Based on the Kalman filter estimates for the quarterly data of the 2000-2015 period, it is found that nominal and real depreciation of the zloty measured as deviation from the equilibrium trend does stimulate economic growth and exports (since 2004). However, nominal and real depreciations are associated with an increase in imports as well(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kurs walutowy; Wzrost gospodarczy; Handel zagraniczny

EN

Exchange rates; Economic growth; Foreign trade

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2017
• Numer: nr 475 Problemy ekonomii, polityki ekonomicznej i finansów publicznych
• Strony: 283--295

Twórcy

autor

Solomiya Shevchuk

• Uniwersytet Handlu i Gospodarki we Lwowie

autor

Agnieszka Żyra

• Politechnika Krakowska im. Tadeusza Kościuszki

Bibliografia

• Ahmed S., Gust C., Kamin S., Huntley J., 2002, Are Depreciations as Contractionary as Devaluations? A Comparison of Selected Emerging and Industrial Economies, IFD Working Paper, no. 737, Board of Governors of the Federal Reserve System.
• Andrle M., Garcia-Saltos R., Ho G., 2013, The Role of Domestic and External Shocks in Poland: Results from an Agnostic Estimation Procedure, IMF Working Paper, no. WP/13/220, International Monetary Fund.
• Becker T., Daianu D., Darvas Z., Gligorov V., Landesmann M., Petrovic P., Pisany-Ferry J., Rosati D., Sapir A., Weder Di Mauro B., 2010, Whither Growth in Central and Eastern Europe? Policy Lessons for an Integrated Europe, Bruegel Blueprint Series, no. 11, Bruegel Institute, Brussels.
• Beirne J., Bijsterbosch M., 2009, Exchange Rate Pass-through in Central and Eastern European Member States, ECB Working Paper, no. 1120, European Central Bank, Frankfurt.
• Bęza-Bojanowska J., 2009, Behavioral and permanent zloty/euro equilibrium rate, Central European Journal of Economic Modelling and Econometrics, vol. 1, no. 1, s. 35-55.
• Bogdan W., Boniecki D., Labaye E., Marciniak T., Nowacki M., 2015, Poland 2025: Europe's New Growth Engine, McKinsey & Company, Warsaw.
• Borghijs A., Kuijs L., 2004, Exchange Rates in Central Europe: A Blessing or a Curse?, IMF Working Paper no. 04/2, the International Monetary Fund, Washington.
• D'Adamo G., Rovelli R., 2013, The Role of the Exchange Rate Regime in the Process of Real and Nominal Convergence, IZA Discussion Paper, no. 7627, Institute for the Study of Labor.
• Dąbrowski M., Wróblewska J., 2016, Exchange Rate Regime and Sensitivity to Economic and Financial Shocks in Central European Countries, The 10th Professor Aleksander Zelias International Conference on Modelling and Forecasting of Socio-Economic Phenomena. Conference Pro-
• ceedings, M. Papież and S. Śmiech (eds.), Foundation of the Cracow University of Economics, Cracow, s. 26-35.
• Dibooglu S., Kutan A., 2001, Sources of real exchange rate fluctuations in transition economies: the case of Poland and Hungary, Journal of Comparative Economics, vol. 29, no. 2, s. 257-275.
• Drozdowicz-Bieć M., 2011, Reasons Why Poland Avoided the 2007-2009 Recession, Prace i Materiały Instytutu Rozwoju Gospodarczego, nr 86, Business Surveys, Business Cycles. Polish Contribution to the 30th CIRET Conference, s. 39-66.
• Dumitrescu B., Rosca S., 2015, The exchange rate volatility in the Central and Eastern European
• Countries, Theoretical and Applied Economics, vol. XXII, no. 2(603), s. 189-198.
• Eichengreen B., 1999, Kicking the habit: Moving from pegged rates to greater exchange rate flexibility, The Economic Journal, vol. 109, s. C1-C14.
• Gadanecz B., Mehrotra A., 2013, The exchange rate, real economy and financial markets, BIS Papers no. 73, s. 11-23.
• Kapuściński M., Łyziak T., Przystupa J., Stanisławska E., Sznajderska A., Wróbel E., 2014, Monetary policy transmission mechanism in Poland. What do we know in 2013?, NBP Working Paper No. 180, National Bank of Poland, Warszawa.
• Kelm R., Bęza-Bojanowska J., 2005, Polityka monetarna i fiskalna a odchylenia realnego kursu złoty/euro od kursu równowagi w okresie styczeń 1995 r. - czerwiec 2004 r., Bank i Kredyt, nr 10, rok 36, s. 4-19.
• Kębłowski P., 2011, The behaviour of exchange rates in the Central European countries and credit default risk premiums, CEJEME, vol. 3, no. 4, s. 221-237.
• López J.R., Chacón J.L., 2006, Following the yellow brick road? The Euro, the Czech Republic, Hungary and Poland, WP ECON 06. 12, Universidad Pablo de Olavide de Sevilla, Sevillla.
• Markiewicz A., 2006, Choice of exchange rate regime in central and Eastern European Countries: an empirical analysis, Journal of Comparative Economics, vol. 34, issue 3, s. 484-498.
• Stavarek D., Miglietti C., 2014, Effective exchange rates in Central and Eastern European countries: cyclicality and relationship with macroeconomic fundamentals, Review of Economic Perspectives, vol. 15, issue 2, s. 157-177.
• Stąźka-Gawrysiak A., 2009, The Shock-Absorbing Capacity of the Flexible Exchange Rate in Poland. Focus on European Economic Integration, Oesterreichische Nationbank, Vienna, s. 54-65.

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2017.475.24