Efekt interwału w oszacowaniach współczynnika beta na podstawie akcji spółek z indeksu WIG20 i DAX w okresie 2005-2015 - analiza porównawcza

• Autorzy: Ewa Feder-Sempach

Warianty tytułu

Intervaling Effect in Beta Estimation: Empirical Evidence From the Wig20 and Dax Shares in Period 2005-2015 - Comparison Analysis

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Przedmiotem niniejszego artykułu jest analiza porównawcza oszacowań współczynnika beta za pomocą modelu jednoindeksowego Sharpe'a dla dużych spółek z rynku polskiego należących do indeksu WIG20 i z rynku niemieckiego do indeksu DAX w okresie 2005-1015 z użyciem trzech różnych częstotliwości pomiaru stopy zwrotu - dziennej, tygodniowej, miesięcznej (ang. intervaling effect). Spółki z rynku niemieckiego i polskiego udało się w większości zaklasyfikować do agresywnych i defensywnych. Współczynnik beta malał wraz ze zwiększeniem interwału pomiaru stopy zwrotu dla dwóch spółek niemieckich i pięciu polskich, a stopień objaśnienia równania przez indeks rynku rósł wraz z wydłużeniem interwału w przypadku trzech spółek z Niemiec i sześciu z Polski.(abstrakt oryginalny)

EN

This paper investigates the intervaling effect of beta coefficients in the single- index Sharpe's model for German and Polish companies from WIG20 and DAX indices, estimated in period 2005-2015. Estimated beta coefficients for return intervals of one day, one week and one month were compared. In general the stocks were classified to aggressive and defensive. The results indicate that the beta estimates of high capitalized firms fall as the return interval is lengthened only for two German and five Polish companies. Also increase of market model R-squared as the differencing interval is lengthened was observed for three German and six Polish stocks.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Współczynnik Beta; Ryzyko; Spółki giełdowe

EN

Beta factor; Risk; Stock market companies

• Czasopismo: Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Rocznik: 2017
• Numer: nr 325
• Strony: 20--30

Twórcy

autor

Ewa Feder-Sempach

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Brailsford T., Josev T. (1997), The Impact of the Return Interval on the Estimation of Systematic Risk, "Pacific-Basin Finance Journal", Vol. 5, Iss. 3.
• Brzeszczyński J., Gajdka J., Schabek T. (2011), The Role of Stock Size and Trading Intensity in the Magnitude of the "Interval Effect" in Beta Estimation: Empirical Evidence from the Polish Capital Market, "Emerging Markets Finance & Trade", No. 47(1).
• Cohen C., Hawawini G., Maier S., Schwartz R., Whitcomb D. (1980), Implications of Microstructure Theory for Empirical Research in Stock Price Behavior, "The Journal of Finance", Vol. 35, No. 2.
• Daves P., Ehrhardt M., Kunkel R. (2000), Estimating Systematic Risk: The Choice of Return Interval and Estimation Period, "Journal of Financial and Strategic Decisions", Vol. 13, No. 1.
• Feder-Sempach E. (2011), Ryzyko inwestycyjne. Analiza polskiego rynku akcji, CeDeWu, Warszawa.
• Handa P., Korthar S.i, Wasley C. (1989) The Relation between the Return Interval and Betas: Implications for the Size Effect, "Journal of Financial Economics", Vol. 23, Iss. 1.
• Hawawini G. (1980), Intertemporal Cross-Dependence in Securities Daily Returns and the Short-Run Intervaling Effect on Systematic Risk, "The Journal of Financial and Quantitative Analysis", Vol. 15, No. 1.
• Hawawini G. (1983), Why Beta Shift as the Return Interval Changes, "Financial Analyst Journal", Vol. 39.
• Olbryś J. (2014), Efekt przedziałowy współczynnika determinacji modelu rynku, "Optimum Studia Ekonomiczne", nr 2(68).
• Pogue G., Solnik B. (1974), The Market Model Applied to European Common Stocks: Some Empirical Results, "Journal of Financial and Quantitative Analysis", No. 9.
• Sharpe W. (1964), Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk, "The Journal of Finance", Vol. 19, No. 3.
• Tarczyński W., Witkowska D., Kompa K. (2013), Współczynnik beta. Teoria i praktyka, Pielaszek Research, Warszawa 2013.