Efektywność zarządzania oszczędnościami emerytalnymi przez zakłady ubezpieczeń

• Autorzy: Łukasz Dopierała

Warianty tytułu

Efficiency of Retirement Savings Management by Insurance Companies

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule zaprezentowano wyniki badania efektywności zarządzania środkami emerytalnymi zgromadzonymi w zakładach ubezpieczeń w Polsce. Podstawą wnioskowania jest baza wycen jednostek ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych w ramach indywidualnych kont emerytalnych w latach 2005-2015. Wykorzystując ją, obliczono stopy zwrotu osiągane przez ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe, które następnie poddano analizie za pomocą modeli Jensena oraz Henrikssona-Mertona. Wyniki badań wskazują, że większość dostępnych ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych nie osiąga wyższych stóp zwrotu z tytułu selekcji instrumentów finansowych. Ponadto zarządzający funduszami w większości nie przewidują zmieniających się trendów rynkowych lub nie dostosowują do nich składu portfela inwestycyjnego, a osiągane wyniki inwestycyjne są uzależnione głównie od koniunktury na rynkach finansowych. (abstrakt oryginalny)

EN

This article presents the results of the study on the efficiency of the retirement savings management by insurance companies in Poland. The basis for inference was the valuation of insurance capital funds available under individual pension accounts in the period 2005-2015. Jensen and Henriksson-Merton models was a form of research used to analyze the rates of return. Research shows that most of the available capital funds do not achieve higher returns due to financial instrument selection. In addition, fund managers do not adjust the composition of the investment portfolio to the market trends. The investment performance is largely dependent on the financial market conditions. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Lokaty; Oszczędności; Emerytury; Efektywność; Indywidualne Konta Emerytalne (IKE); Oszczędności emerytalne

EN

Investments; Savings; Pensions; Effectiveness; Individual Retirement Arrangements (IRA); Retirement savings

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Politechniki Poznańskiej. Organizacja i Zarządzanie
• Rocznik: 2017
• Numer: nr 73
• Strony: 51--61

Twórcy

autor

Łukasz Dopierała

• Uniwersytet Gdański

Bibliografia

• Główny Urząd Statystyczny (2014). Prognoza ludności na lata 2014-2050. Pobrano z: http://stat.gov.pl/obszary-tematyczne/ludnosc/prognoza-ludnosci/prognoza-ludnosci-na-lata-2014-2050-opracowana-2014-r-,1,5.html (30.04.2017)
• Dopierała, Ł. (2016). Polityka inwestycyjna zakładów ubezpieczeń w ramach indywidualnych kont emerytalnych. Ubezpieczenia Społeczne. Teoria i praktyka, 2, 127-147.
• Henriksson, R.D., Merton, R.C. (1981). On market timing and investment performance. II. Statistical procedures for evaluating forecasting skills. Journal of Business, 54(4), 513-533.
• Jensen, M.C. (1968). The performance of mutual funds in the period 1945-1964. The Journal of Finance, 23(2), 389-416.
• Kania, P. (2011). Specjalistyczne fundusze inwestycyjne otwarte jako forma zewnętrznego zarządzania ubezpieczeniowymi funduszami kapitałowymi zakładów ubezpieczeń na życie. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 228, 232-240.
• Klimkiewicz, A. (2012). Czynniki wspierające powstawanie i rozwój świadomości emerytalnej jako instrumentu pobudzania indywidualnej zapobiegliwości o przyszłość emerytalną. Annales. Etyka w życiu gospodarczym, 1, 261-270.
• Kołosowska, B. (2004). Skutki finansowe reformy systemu emerytalnego w Polsce. Toruń: Wyd. Uniwersytetu im. Mikołaja Kopernika.
• Komisja Nadzoru Finansowego (2017). Dane o rynku PPE, IKE i IKZE. Pobrano z: https://www.knf.gov.pl/opracowania/rynek_emerytalny/index.html (30.04.2017)
• Pieńkowska-Kamieniecka, S. (2008). Warunki rozwoju pracowniczych programów emerytalnych, In: W. Ronka-Chmielowiec (red.) Ubezpieczenia wobec wyzwań XXI wieku, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, 1197.
• Pietrzyk, R. (2012). Ocena efektywności inwestycji funduszy inwestycyjnych z tytułu doboru papierów wartościowych i umiejętności wykorzystania trendów rynkowych. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 242, 291-305.
• Rutecka, J. (2014). Dodatkowe zabezpieczenie emerytalne - charakterystyka i czynniki rozwoju. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 342, 256-266.
• Sharpe, W.F. (1964). Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. The Journal of Finance, 19 (3), 425-442.
• Sierocka, I. (2010). Pracownicze programy emerytalne. Temida 2.
• Szczepański, M. (2010). Stymulatory i bariery rozwoju zakładowych systemów emerytalnych na przykładzie Polski. Poznań: Wydawnictwo Politechniki Poznańskiej.
• Szczepański, M. (2012). The design of supplementary pension schemes in Poland and lon-gevity risk: current situation and proposed changes. Discussion paper PI-1202, Cass Business School City University London: The Pensions Institute, Pobrano z: http://www. pensionsinstitute. org/workingpapers/wp1202. pdf.
• Ustawa z dnia 11 września 2015 r. o działalności ubezpieczeniowej i reasekuracyjnej, Dz.U. 2015, poz. 1844 z późn. zm.

Identyfikatory

DOI

10.21008/j.0239-9415.2017.073.04